USAs finansdepartement planlegger å utstede over 31 billioner dollar i obligasjoner i år—rundt 109 % av BNP og 144 % av M2. Dette vil være det høyeste registrerte nivået av obligasjonsutstedelse i historien. Hvordan vil det påvirke kryptomarkedet?
Stor tilbud kan presse avkastningen høyere, ettersom finansieringsbehovet til finansdepartementet overgår etterspørselen. Høyere avkastning øker alternativkostnaden ved å holde aktiva uten avkastning som Bitcoin og Ethereum, noe som potensielt kan trekke kapital bort fra krypto.
US-obligasjoner kan øke volatiliteten i kryptomarkedet
Hele narrativet kan potensielt kokes ned til utenlandsk etterspørsel etter amerikanske obligasjoner. Utenlandske investorer holder omtrent en tredjedel av USAs gjeld.
Enhver reduksjon i appetitt—enten på grunn av toll eller porteføljejusteringer—kan tvinge finansdepartementet til å tilby enda brattere avkastning. Økende avkastning har en tendens til å stramme inn global likviditet, noe som gjør risikable aktiva som kryptovalutaer mindre attraktive.
Når avkastningen stiger, kan aksjer og krypto møte salgspress. For eksempel, under obligasjonssalget i 2022, falt Bitcoin mer enn 50 % samtidig som avkastningen på statsobligasjoner steg. Et gjentakelsesscenario kan teste kryptos appell.
I mellomtiden kan styrken til den amerikanske dollaren forsterke motvinden. Når avkastningen stiger, styrkes dollaren vanligvis. En sterkere dollar gjør Bitcoins USD-denominerte pris dyrere for utenlandske kjøpere, noe som demper etterspørselen.
Likevel tilbyr krypto unike egenskaper. I perioder med ekstrem pengeutvidelse, som etter pandemien, vendte investorer seg til Bitcoin som en inflasjonsbeskyttelse.
Selv om høyere avkastning demper spekulative strømmer, kan kryptos begrensede tilbud og desentraliserte natur opprettholde en grunnleggende kjøperinteresse.
Teknisk sett kan Bitcoins korrelasjon til avkastning svekkes hvis obligasjonsutstedelse utløser bredere makrovolatilitet. Når obligasjonsmarkedene blir rammet av handels- eller finanspolitiske sjokk, kan tradere vende seg til digitale aktiva for å diversifisere siden de ikke beveger seg i takt.
Imidlertid avhenger denne tesen av fortsatt institusjonell adopsjon og gunstig regulering.
Kryptos likviditetsprofil er også viktig. Store obligasjonssalg tømmer ofte bankreserver—strammer inn finansieringsmarkedene.
I teorien kan strammere likviditet øke etterspørselen etter DeFi-protokoller som tilbyr høyere avkastning enn tradisjonelle pengemarkeder.
Samlet sett peker rekordhøy amerikansk gjeldsforsyning mot høyere avkastning og en sterkere dollar—volatilitet for krypto som en risikabel aktiva.
Likevel kan kryptos inflasjonsbeskyttelsesnarrativ og utviklende tekniske rolle i diversifiserte porteføljer dempe volatiliteten. Markedsdeltakere bør følge utenlandsk etterspørselstrender og likviditetsforhold som nøkkelindikatorer for kryptos neste bevegelser.
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
