MicroStrategy fortsetter å omskrive reglene for private equity og kapitalmarkeder ved å bruke Bitcoin for å oppnå det tradisjonelle fond har forsøkt, og i stor grad mislyktes med, de siste ti årene.
I følge Chaitanya Jain, MicroStrategys Bitcoin Strategy Manager, har selskapet løst to vedvarende utfordringer innen private equity.
MicroStrategy gjør Bitcoin til evigvarende kapital, overgår tradisjonell privat egenkapital
Jain forklarer at MicroStrategy (nå Strategy) har hentet inn kapital direkte fra private investorer og etablert permanente, evige finansieringsstrukturer.
“De siste ti årene har private equity forsøkt å (i) hente direkte fra privatpersoner og (ii) bygge fortsatt eller evige fond,” sa Jain. “Strategy har oppnådd begge deler. Permanent kapital via børsnoterte verdipapirer på Nasdaq. Digital equity og digital kredit støttet av $BTC.”
Ved å bruke børsnoterte verdipapirer i stedet for lukkede PE-strukturer, har MicroStrategy effektivt demokratisert tilgangen til alternative investeringsprodukter. Samtidig har selskapet skapt en finansieringsmodell som ikke er avhengig av sykliske kapitalinnhentinger.
Kjernen i denne tilnærmingen er det Jain kaller “Digital Equity” og “Digital Credit.” Begge produktene er støttet av Bitcoin, og posisjonerer den ledende kryptoen som institusjonell sikkerhet.
Digital Equity gir investorer girert eksponering mot Bitcoin gjennom MicroStrategys kapitalstruktur. Samtidig tilbyr Digital Credit kredittfasiliteter med BTC som sikkerhet.
I praksis har selskapet konvertert sine Bitcoin-reserver til en evigvarende kapitalmotor som fungerer som en børsnotert utgave av et private equity-fortsettelsesfond.
Jain beskriver 2025 som “År 0” for Digital Credit, en periode fokusert på å bygge, lansere og skalere kredittprodukter støttet av BTC under et slapt Bitcoin-marked.
I 2025 hentet Strategy inn omtrent $ 21 milliarder gjennom en kombinasjon av utstedelse av ordinære aksjer, preferanseaksjer (inkludert en bemerkelsesverdig evigvarende preferanseaksjeutstedelse på $ 2,5 milliarder, beskrevet som årets største amerikanske børsnotering målt i bruttoinntekt), og konvertible lån.
Disse midlene støttet store Bitcoin-oppkjøp. I skrivende stund eier Strategy 672497 BTC, kjøpt for totalt omtrent $ 50,4 milliarder (med en gjennomsnittspris på rundt $ 75 000 per BTC), og har en markedsverdi på ca $ 61,4 milliarder (basert på Bitcoin kurs nær $ 91 000).
Selskapet benytter betydelig giring gjennom gjeld og preferanseaksjer (til sammen omtrent $ 15–16 milliarder fra ulike kilder), og skaper en sterkt girert eksponering mot Bitcoin. Dette forklarer hvorfor analytikere sier at selskapet kan utløse neste black swan innen krypto i 2026.
Likevel har modellen forvandlet Strategy fra et tradisjonelt softwareselskap til det analytikere beskriver som verdens største Bitcoin-treasury-selskap, eller et girert investeringskjøretøy for Bitcoin. Det bruker evige kapitalinnhentinger for å kontinuerlig akkumulere BTC samtidig som det gir investorer mulighet til å få eksponering mot ytelsen.
Ifølge Jain markerer 2026 “År 1” for MicroStrategy, og signaliserer en overgang fra eksperimentering til fullskala lansering.
Endringen reflekterer økende Bitcoin likviditet, sterkere markedsinfrastruktur, og større investorkjennskap til finansielle instrumenter støttet av krypto.
Ved å bygge bro mellom privat tilgang og permanent finansiering utfordrer MicroStrategy private equity-ortodoksien og demonstrerer hvordan krypto kan legge grunnlaget for bærekraftige, institusjonelle investeringsmodeller.
Likevel, selv når selskapet går inn i denne nye fasen, er MicroStrategys potensielle MSCI-utestengelse fortsatt en bekymring som henger over selskapet.
