Velkommen til US Kryptonyheter Morgen-briefing—din essensielle oppsummering av de viktigste utviklingene i krypto for dagen som kommer.
Ta en kopp kaffe — denne er verdt å sette seg med. Den en gang urokkelige sammenhengen mellom MicroStrategys aksje og dens Bitcoin-formue viser nå sprekker. Selskapet som gjorde bedriftens balanseark om til kryptovalv, står nå overfor en markedsoppgjør da den langvarige Bitcoin-premien har forsvunnet. Timing kunne ikke vært mer symbolsk.
MicroStrategys Bitcoin-premie forsvinner
MicroStrategys kjente Bitcoin-premie, et nøkkelsymbol på institusjonell tro på kryptomarkedet, har offisielt fordampet. Dette kommer fem måneder etter at målingen var under stress, rapportert i en midten av mai US Kryptonyheter-publikasjon.
Selskapets markedsverdi ($ 64,54 milliarder i skrivende stund) falt under verdien av dets Bitcoin-beholdninger ($ 66,15 milliarder), en første på flere år for verdens største selskaps Bitcoin-eier.
“Vent, hva? MicroStrategys totale markedsverdi har allerede falt under verdien av Bitcoin den holder!? … Nå har premien for MicroStrategy virkelig kommet til en slutt,” skrev analytiker AB Kuai Dong.
MicroStrategys unike Bitcoin-posisjon
Til tross for tapet av premie, forblir MicroStrategys balanse sterkt knyttet til Bitcoins ytelse. Selskapet holder 641 692 BTC til en gjennomsnittlig kostnad på $ 74 085 per mynt, noe som betyr at det fortsatt nyter omtrent 39,10 % i urealisert gevinst selv om Bitcoin faller til $ 102 918, bemerket Dong i en oppfølgende post.
MicroStrategy har bygget sin massive Bitcoin-posisjon gjennom en unik og aggressiv konvertibel obligasjonsfinansieringsmodell.
I motsetning til Tom Lees BitMine Immersion, diskutert i den forrige US Kryptonyheter, gjør MicroStrategys modell det mulig for selskapet å kjøpe Bitcoin uten å utvanne sine aksjonærer.
Investorer som kjøper disse obligasjonene aksepterer typisk lavere avkastning i bytte mot potensialet til å konvertere dem til aksjer på et senere tidspunkt. Dette er en attraktiv mulighet hvis både MicroStrategys aksje og Bitcoin kurs stiger.
“…når MSTR får pengene, vil det direkte gå og kjøpe BTC. Hvis BTC stiger i fremtiden og aksjekursen stiger i takt, vil investorer konvertere obligasjonene til aksjer og tjene mer penger. På denne måten forsvinner gjelden utstedt av Strategi i løse luften,” forklarte Dong .
Men Dong advarte om at MicroStrategys finansieringsmomentum har begynt å svekkes, med selskapets aksjekurs under press og obligasjonskjøpere som blir mer forsiktige.
“Etter at aksjekursen presterer dårlig, vil noen fortsatt kjøpe de nye obligasjonsutstedelsene? Mengden Bitcoin de legger til hver uke har vist en tydelig trend av nedgang, med en viss mangel på finansieringsmomentum,” stilte han spørsmål.
Markedsovervåkere har også bekreftet denne nedgangen. Krypto-kommentator Sun Xinjin bemerket at MicroStrategy ikke har utstedt nye konvertible obligasjoner siden februar 2025, og har i stedet flyttet til foretrukne aksjeutdelinger (STR-serien) som startet i september 2025.
Disse foretrukne aksjene har betydelig høyere renter, noe som antyder at investorer nå krever sterkere insentiver i strammere markedsforhold. Dong bekreftet at den nyeste innsamlingsinnsatsen i Europa fulgte denne nyere strukturen.
LTH tar overskudd
Utviklingen kommer da kjede-data viser at langsiktige Bitcoin-innehavere (LTH) i økende grad tar overskudd nær $ 100 000-merket.
Analysefirmaet Glassnode rapporterte at LTH-forsyningen avtar raskt, med netto posisjonsendring som faller kraftig i negativt territorium, noe som signaliserer en akselerasjon i langsiktig distribusjon.
Langsiktige investorer metter markedet
Chris Kuiper, viseadministrerende direktør for forskning hos Fidelity Digital Assets, gjentok denne trenden og sa at den nylige prisstagnasjonen har etterlatt mange erfarne innehavere utmattet.
“Bitcoins resultat har nylig ligget bak gullets, til og med S&P, og folk begynner å bli lei … Langsiktige innehavere ser etter å gjøre årsavslutning og posisjonsendringer, og avslutter dagen med gevinstene de allerede har,” forklarte Kuiper .
For MicroStrategy og dets administrerende direktør, Michael Saylor, markerer dette øyeblikket en kritisk test. Selskapet er fortsatt lønnsomt på papiret, men står overfor stramme finansieringsalternativer og endret investorstemning.
Etter hvert som obligasjonsmarkedene avkjøles og Bitcoin-innehavere tar gevinster, kan selskapets evne til å opprettholde sin akkumulering strategi avhenge av om Bitcoins neste oppgang realiseres før 2026.
Dagens diagram
Byte-sized alpha
Her er en oppsummering av flere amerikanske kryptonyheter å følge i dag:
- Stor short-investor forlater Wall Street igjen — Er krypto den eneste handelen som står igjen?
- XRP blir mainstream: Første amerikanske spot XRP ETF godkjent—handel starter i morgen.
- Historisk nedstengning slutter; Fed står uten data mens Kongressen presser fremover.
- SharpLinks Ethereum-satsing betaler seg: Massiv Q3-fortjeneste og 1100 % økning i omsetning.
- Eksperter avslører grafen som spår Bitcoin bedre enn M2 noen gang gjorde.
- Bitcoin ser mot sin neste topp fra bunnen, men ett nivå hindrer utsikten.
- Solana ved et vendepunkt: $1 000 oppskyting eller krasj tilbake til $100?
- BitMine-aksjen (BMNR) har en bullish struktur, men en hindring gjenstår.
- Vil krypto krasje i 2026 – forutser neste bear-marked.
Krypto aksjer førmarkedoversikt
| Selskap | Ved slutten av 12. november | Premarked oversikt |
| Strategy (MSTR) | $ 224,61 | $ 225,70 (+0,49 %) |
| Coinbase (COIN) | $ 304,00 | $ 305,00 (+0,33 %) |
| Galaxy Digital Holdings (GLXY) | $ 31,27 | $ 31,42 (+0,48 %) |
| MARA Holdings (MARA) | $ 14,41 | $ 14,40 (-0,069 %) |
| Riot Platforms (RIOT) | $ 15,46 | $ 15,42 (-0,26 %) |
| Core Scientific (CORZ) | $ 16,44 | $ 16,37 (-0,435 %) |
