MicroStrategy hentet inn $ 1,56 milliarder gjennom sitt Stretch (STRC) preferanseaksjer i mars 2026, og finansierte omtrent halvparten av månedens Bitcoin-kjøp. Samtidig likviderte noen andre aktører i Digital Asset Treasury (DAT)-sektoren beholdninger.
Denne forskjellen understreker en økende avstand mellom Strategy og en voksende liste av DAT-selskaper som blir tvunget til å selge BTC på grunn av lave priser og svekkede marginer. Det reiser også et viktig spørsmål for sektoren. Kan preferanseaksjer bli det viktigste verktøyet for kapitalinnhenting for BTC-fokuserte selskaper?
Strategy STRC playbook investerer milliarder i BTC mens konkurrenter selger
Strategy har samlet opp nesten 90 000 BTC til en verdi av omtrent $ 7,25 milliarder i 2026. Dette tilsvarer allerede 40 % av alle kjøpene i 2025 og er ti ganger så mye BTC som ble akkumulert gjennom hele bearish-markedet i 2022.
STRC gir en kumulativ utbytte på 11,5 % årlig, utbetalt månedlig og justert slik at instrumentet handles nær sin $ 100 pålydende verdi. Denne avkastningen og lave volatiliteten har ført til stor etterspørsel.
Binance Research bemerket at handelsvolumet i mars nådde en rekord på $ 4,35 milliarder, opp 95 % fra måneden før.
Følg oss på X for de siste nyhetene idet de skjer
I mellomtiden går enkelte selskaper i motsatt retning. For eksempel solgte MARA Holdings 15 133 BTC for rundt $ 1,1 milliard for å innløse konvertibel gjeld. Riot Platforms solgte 3 778 BTC til en verdi av $ 289,5 millioner i første kvartal 2026. Core Scientific solgte 1 900 BTC i januar.
Genius Group likviderte hele sin 84,15 BTC-beholdning 1. april. Nakamoto Holdings reduserte sine reserver med omtrent 284 BTC i mars for cirka $ 20 millioner.
“Mens større deler av Digital Asset Treasury (DAT)-sektoren opplever likviditetsutfordringer på grunn av svak BTC kursutvikling og minkende mNAV-premier, distanserer Strategy seg aggressivt fra konkurrentene,” skrev Binance Research.
Kontrasten er tydelig. DAT-selskaper bruker opp BTC-reservene sine for å finansiere driften og håndtere gjeld, samtidig som de sliter med store aksjetap. Strategy, ved hjelp av STRC-aksjene, har bygget en alternativ finansieringskanal som gjør det mulig å fortsette kjøpene.
Smitte i foretrukket egenkapital har startet
Strategy er ikke lenger alene om denne tilnærmingen. Strive har hentet inn over $ 250 millioner gjennom SATA, et lignende strukturert preferanseaksje-instrument med en utbytte på 12,75 %.
“Hvis STRC-modellen viser seg å være kontinuerlig vellykket, er sektoromfattende etterligning nært forestående,” antydet Binance Research.
For DAT-selskaper som for tiden tvinges til å selge BTC for å dekke driftskostnader og gjeldsforpliktelser, kan et preferanseaksje-instrument tilby et alternativ. I stedet for å likvidere reserver til lave priser, kan selskaper utstede rentebærende instrumenter, tiltrekke fast rente-kapital og konvertere det til BTC-kjøp.
Hvis denne modellen blir bredere tatt i bruk, kan det etablere det Binance Research omtaler som et “strukturelt kjøpspress på Bitcoin i hele sektoren”.
“Imidlertid kan aggressiv utstedelse av STRC raskt føre til at Strategy bruker opp sin $ 2 milliarder kontantreserve, spesielt ved ugunstig BTC kursutvikling. Kritisk sett finnes det ingen innebygd strukturell støttenivå for STRC dersom markedsforholdene forverres betydelig,” la rapporten til.
Om denne modellen vil spre seg videre, kan avhenge av hvordan den klarer seg gjennom en vedvarende nedgangsperiode. Per nå kjøper MicroStrategy mens andre selger, og preferanseaksje-strategien står sentralt.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se ledere og journalister dele ekspertinnsikt
