Globale investorer har plassert rekordhøye $ 7,4 billioner i pengemarkedsfond, noe som markerer en ny topp. Selv om denne defensive posisjoneringen fremhever forsiktighet overfor risikable aktiva, forblir slike kontantbeholdninger sjelden ubrukte lenge.
Med Federal Reserve klar til å bestemme om rentekutt neste uke, kan selv en beskjeden flytting av denne kapitalen ha en stor innvirkning på markedene. Noen analytikere tror krypto kan bli en overraskende mottaker når kontanter begynner å rotere ut av ‘sikre’ instrumenter.
Hva er pengemarkedsfond
Pengemarkedsfond er lavrisiko investeringskjøretøy som samler investorenes penger i kortsiktige, høykvalitets gjeldsinstrumenter som statskasseveksler, innskuddsbevis og kommersielle papirer. De har som mål å gi stabilitet, likviditet og beskjedne avkastninger.
Dette gjør dem til et populært alternativ for å bevare kapital samtidig som de tilbyr bedre avkastning enn vanlige sparekontoer. Ofte brukt som et parkeringssted under usikkerhet, vokser disse fondene når investorer foretrekker sikkerhet fremfor mer risikable aktiva.
I følge Barchart-data sitter nå rekordhøye $ 7,4 billioner i pengemarkedsfond.
I et innlegg på X (tidligere Twitter) fremhevet en makroanalytiker at med avkastning over 5 %, har det blitt et attraktivt alternativ for investorer å holde kontanter.
“Vi ser bare slike oppbygginger når investorer ønsker avkastning, men ikke vil ta på seg varighet eller aksjerisiko. Det skjedde etter dot com-kollapsen, igjen etter finanskrisen, og i 2020–21 da rentene var på bunn og penger ventet på sidelinjen,” leste innlegget.
Potensielle endringer i markedet
Imidlertid advarte analytikeren om at denne trenden sannsynligvis ikke vil vedvare hvis Federal Reserve beveger seg for å kutte rentene. En reduksjon på 25 eller 50 basispunkter 17. september vil senke avkastningen på pengemarkedsfond, sparekontoer og kortsiktige statspapirer. Selv om det ikke utløser en umiddelbar utgang, kan det gradvis svekke appellen ved å holde kontanter.
“Historien viser at når avkastningsfordelen forsvinner, roterer disse store kontantbeholdningene, først inn i statspapirer for sikkerhet og likviditet, og deretter inn i risikable aktiva når tilliten til lettelsessyklusen vokser. Det var det vi så i 2001, 2008 og 2019, hvor kontanter først flyttet inn i statsobligasjoner, deretter utvidet seg til aksjer, kreditt og andre aktiva når Fed kuttet dypere,” la analytikeren til.
Han påpekte at de massive $ 7,4 billioner parkert i pengemarkedsfond kan omforme markedene hvis de begynner å bevege seg. En endring på bare 10 % ville injisere hundrevis av milliarder i ny kapital i hvilken som helst sektor den går inn i.
“Et forsiktig trekk på 25 basispunkter lar pengemarkedsfond blø ned gradvis, mens et kutt på 50 basispunkter kan akselerere skiftet, presse kontanter inn i statspapirer først og deretter risikable aktiva når avkastningsfordelen forsvinner. Med $ 7,4 billioner som venter, er omfanget av rotasjonen like viktig som retningen,” bemerket han.
Effekter av rentekutt
Tidligere fremhevet analytiker Cas Abbé at mesteparten av kapitalen i pengemarkedsfond er bundet opp i amerikanske statskasseveksler. Hvis rentene faller, vil avkastningen på disse verdipapirene synke, noe som gjør dem mindre attraktive.
På det tidspunktet vil denne betydelige likviditeten begynne å skifte mot risikable aktiva som aksjer og krypto.
“Så ikke hør på permabjørner da vi bare går oppover,” sa Abbé sa.
Videre la Axel Bitblaze til at denne syklusen skiller seg fra tidligere på grunn av økningen i institusjonell tilgang. Spot Bitcoin og Ethereum børshandlede fond (ETF-er) gir nå pensjonsfond og kapitalforvaltere en direkte inngang, mens altcoin ETF-godkjenninger forventes fremover.
“I tillegg er det $ 7,2 billioner i pengemarkedsfond som vil oppleve utstrømninger når T-bills avkastning begynner å gå ned. Tenk deg at bare 1 % av dette beløpet flyter inn i krypto; det ville være nok til å sende BTC og alts til nye høyder,” bemerket Bitblaze bemerket.
I mellomtiden spådde Crypto Raven at hvis til og med $ 1 billion eller mindre skulle flyte inn i kryptomarkedet, kunne Bitcoin potensielt stige til området $ 150 000–$ 160 000.
“Jeg er veldig bullish for Q4,” kommenterte han kommenterte.
Markedsdeltakere vil nå nøye overvåke effekten ettersom Fed forbereder seg på å ta en beslutning. Retningen til denne enestående kontantbeholdningen vil sannsynligvis forme banen for risikofylte aktiva. De kommende ukene vil være avgjørende for å avgjøre om denne kapitalen utløser en kryptorally eller signaliserer dypere økonomiske bekymringer.
