Investorer forventer at Federal Reserve (Fed) holder renten uendret på onsdag. Morgan Stanley sin sjeføkonom i USA, Michael Gapen, sier at et Fed-rentestopp fortsatt vil signalisere flere rentehevinger fremover.
Markeder har allerede priset inn en pause og heller mot en heving i desember. Det er derfor uttalelsens tone, ikke selve vedtaket, som kan påvirke rentefølsomme aktiva som Bitcoin (BTC).
Hva vil gjøre et Fed-rentestopp høres hawkish ut
Gapen fortalte CNBC at Fed sannsynligvis vil holde renten, men samtidig signalisere at det fortsatt er rom for ytterligere oppgang. Komiteen, sier han, vil argumentere for at de trenger tid til å vurdere underliggende trender først.
Uenighet, altså stemmer mot flertallet, er ett tegn. Tre medlemmer støttet en heving da Fed holdt renten i juli, og Gapen forventer to på onsdag.
Færre uenigheter vil høres mer dovish ut, altså mindre innstilt på renteheving, mens tre ville tolkes som hawkish, sier han.
Fed-sjef Kevin Warsh har avslått å forhåndsvise avgjørelsen. Likevel tviler Gapen på at Warsh, som misliker å signalisere fremtidige trekk, vil si at flere hevinger er sannsynlig.
Fed hevet renten i september, og Warsh har pekt ut oktober og desember som viktige avgjørelsestidspunkter.
Kan økonomien tåle flere rentehevinger når energikostnadene består
Strammere finansielle vilkår siden forrige møte gir ifølge Gapen grunn til å gå forsiktig frem. Markedets prising av flere hevinger gjør allerede noe av jobben til Fed.
Likevel må de fortsatt bestemme om de skal bekrefte denne prisingen.
Samtidig holder konflikten i Midtøsten presset på olje- og dieselmarkedene oppe. Gapen ville blitt overrasket om Warsh hopper over andrerunde-effekter, altså at energikostnader smitter over til bredere prisnivåer.
Gapen sier at økonomien kan håndtere 75 til 100 basispunkter i totale hevinger, altså opptil ett prosentpoeng. Derimot ville seks eller sju hevinger totalt, noe som ville bringe rentenivået tilbake til 2023-nivåer, danne et annet bilde.
Gapen mener Fed kan heve annenhver gang og vurdere data underveis, men energimarkedene vil påvirke tempoet.
