New York-børsen (NYSE) bekreftet en offisiell noteringsmelding for Morgan Stanleys spot Bitcoin ETF, ticker MSBT, noe som tyder på at produktet kan lanseres snart.
ETF-ekspert Eric Balchunas kalte noteringsmeldingen et tegn på at lanseringen er “umiddelbart forestående.” Hvis den godkjennes, vil MSBT bli den første spot Bitcoin ETF-en utstedt direkte av en stor amerikansk bank.
Morgan Stanley går fra BlackRock-kjøper til konkurrent
Morgan Stanley har over $ 729 millioner fordelt på flere Bitcoin ETF-er, ifølge deres siste SEC-innsending for perioden som slutter 31. desember.
- Morgan Stanley har allerede vist etterspørsel ved å bruke BlackRocks eget produkt.
Av dette utgjør $ 667,32 millioner i BlackRocks iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT).
Den posisjonen gjorde Morgan Stanley til en av IBIT sine største institusjonelle eiere. Nå, med MSBT, skifter banken fra å distribuere en konkurrents produkt til å utstede sitt eget.
Økonomi forklarer skiftet. Ved å lansere MSBT, får Morgan Stanley inn management-gebyrer direkte, i stedet for å tjene distribusjonsprovisjoner på BlackRocks fond.
- Gebyret kuttes
IBIT dominerer for øyeblikket spot Bitcoin ETF-markedet med omtrent $ 55 milliarder i forvaltet aktiva og over $ 63 milliarder i totale nettostrømmer siden lanseringen i januar 2024.
Gebyret ligger på 0,25 %. Balchunas spår at MSBT sitt gebyr kan havne på rundt 0,24 %, ett grunnpunkt lavere.
- Det captive distribusjonsapparatet som BlackRock ikke kan kopiere
Den strukturelle forskjellen mellom MSBT og IBIT er ikke produktet. Begge har Bitcoin i cold storage via Coinbase Custody.
Begge bruker BNY Mellon for kontanter og administrasjon. MSBT la også til Fidelity som tredje forvalter.
Forskjellen er distribusjon. Morgan Stanley har rundt 15 000 til 16 000 finansrådgivere med direkte tilgang til anslagsvis $ 6,2 billioner i formuesforvaltningsaktiva.
“Morgan Stanley har omtrent 15 000 til 16 000 formuesforvaltende finansrådgivere i USA,” bemerkte Luis Berruga, ETF- og aktivaforvaltningsekspert og tidligere CEO i Global X ETF-er.
Når disse rådgiverne anbefaler MSBT, forblir hele transaksjonen internt. Ingen tredjepartsfirma trenger å godkjenne eller promotere det.
Til sammenligning må BlackRocks IBIT stole på eksterne rådgivere fordelt på hundrevis av firmaer for å bli anbefalt. Den modellen har bygget et fond på $ 55 milliarder, men det betyr også at BlackRock ikke kan kontrollere hvem som selger produktet, eller hvor aggressivt det selges.
Hva skjer videre
SEC har ikke godkjent MSBT. Godkjennelsesprosessen for spot Bitcoin ETF-er tar vanligvis tre til seks måneder fra innsending av en revidert S-1.
Morgan Stanley sendte inn sin andre endring 20. mars 2026. En avgjørelse kan komme i midten eller slutten av 2026.
MSBT er kun én del av en bredere krypto-satsing hos Morgan Stanley. Banken søkte også om Ethereum og Solana ETF-er i januar 2026, og planlegger å tilby detaljhandel av krypto via sin E*Trade-plattform i løpet av første halvår av året.
Det gjenstår å se om MSBT kan trekke betydelige aktiva fra IBIT. Men kombinasjonen av lavere gebyr, et captive rådgivernettverk og Morgan Stanley-navnet bak produktet gir BlackRock en konkurrent de ikke har møtt tidligere innen Bitcoin ETF-er.
