MicroStrategys preferanseaksjestrategi får ny oppmerksomhet denne uken da STRC igjen nærmer seg $ 100-grensen.
Bevegelsen vekker minner fra tidlig november da aksjen holdt par i fire handelsdager og genererte omtrent $ 100 millioner i ATM-salg.
Slik gjør STRC preferreds at MicroStrategy kan øke Bitcoin beholdning med minimal utvanning
Investorer og analytikere følger nøye med ettersom strategien bruker sine STRC preferanseaksjer til å kjøpe opp Bitcoin. Denne strategien kan gi betydelig gevinst til aksjonærene samtidig som den gir minimal utvanning av ordinære aksjer.
“Hvis denne BTC kursutviklingen holder seg, kommer $STRC sannsynligvis til å ligge rundt $ 100 de neste ni handelsdagene. Sist gang $STRC traff par, var tidlig i november over omtrent fire handelsdager. Resultatet ble rundt $ 100 millioner i ATM-salg. Amplified Bitcoin er klar for å brøle,” skrev kryptoekspert Jeff Walton og trakk frem betydningen av den nåværende kursutviklingen.
Hans kommentarer gjenspeiler potensialet for gjentatte kapitalinnhentinger gjennom ATM-salg til gunstige premier, noe som gir MicroStrategy ekstra kraft til å øke Bitcoin-beholdningen.
STRC-mekanismen fungerer i praksis som et giring på Bitcoin. Aksjonærene drar nytte av økning i BTC-kursen, mens eksponeringen styres gjennom strukturerte utstedelser av preferanseaksjer.
Med STRC på $ 100 ser MicroStrategy ut til å kunne gjenta suksessen fra tidlig november med ATM-salget. Dette kan styrke selskapets Bitcoin-beholdning og opprettholde investorinteressen, hvilket viser en tydelig bullish holdning.
“Strategien selger $ 100 000 av STRC, med 11 % avkastning og kjøper 1 BTC til $ 100 000. Nå har den en årlig utbytteforpliktelse på $ 11 000. Fem år går; Bitcoin stiger til $ 1 million. MSTR sitter nå med $ 1 million i BTC, men har betalt $ 55 000 i utbytte for STRC. Det gir en gevinst på $ 845 000 til MSTR-aksjonærene ($ 900 000 kapitalgevinst – $ 55 000 i utbytte = $ 845 000),” forklarte Mark Harvey, en kryptoanalytiker.
Harvey understreker at strategien lar MicroStrategy øke Bitcoin-beholdningen sin med minimal utvanning for ordinære aksjonærer. Samtidig belønnes aksjonærene om BTC utvikler seg bedre enn utbytterenten på 11 %.
Oppsiderisiko, ikke nedside: Hvorfor Bitcoin sin oppgang driver MSTR-strategien
Samtidig advarte Jeff Dorman, administrerende direktør i Arca, om at investorer muligens fokuserer på feil risiko, en uttalelse som kommer i lys av frykt for MSCI-utestengelse.
“Folk er bekymret for feil risiko ved MSTR—å bli avnotert av MSCI—ikke så viktig (ubehagelig for aksjen, irrelevante for $BTC). BTC-krakk—irrelevant for MSTR (de vil aldri bli tvunget til å selge. Mer enn 2 år med kontanter og ingen avtaler som tvinger til salg). Den største risikoen er at BTC skyter fart oppover, og MSTR ikke følger etter,” skrev Dorman.
Ifølge Dorman, hvis Strategys MSTR-aksje slutter å følge BTC og handles langt under mNAV, så er historien over.
“Kan ikke hente kapital via ATM hvis mNAV ligger langt under $ 0, og må eventuelt vurdere å selge BTC for å kjøpe tilbake aksjer,” la Dorman til.
Dette perspektivet snur den vanlige risikofortellingen, og antyder at det ikke er Bitcoins fall, men manglende evne til å følge oppoverpotensialet til Bitcoin som kan begrense MSTR-strategien. Dermed kan oppsiden være konkret for bullish investorer når Strategys aksje stiger 5 %.
“Strategy stiger 5 % over natten. Det morsomme er at Saylor bokstavelig talt kan dra nytte av dette premie-nivået fra én handelsdag, og hente nesten nok kontanter til å betale utbytter for et helt år,” uttalte Adam Livingston.
På denne bakgrunnen sier Livingston at det nå kan være et gunstig tidspunkt å akkumulere MSTR, og poengterer hvordan volatilitet og preferanseaksjepremier kan brukes til å skaffe penger til utbytte og reinvestering uten å tvinge salg av Bitcoin.
