Japans største meglerhus, Nomura, meldte 30. januar at deres kryptoselskap, Laser Digital, rapporterte tap i oktober–desember-perioden. Selskapet har redusert kryptoposisjoner og skjerpet risikokontrollen.
Men bare to dager tidligere hadde det samme datterselskapet søkt om amerikansk banklisens. Dette er ikke en motsigelse—det er et mønster.
48 timer fra hverandre
27. januar i New York søkte Laser Digital hos US Office of the Comptroller of the Currency (OCC) om å etablere en føderalt lisensiert nasjonal trustbank. Datterselskapet vil tilby forvaring, spot-trading og staking-tjenester til amerikanske institusjonelle kunder. Steve Ashley, styreleder for Laser Digital, kalte USA “det viktigste finansmarkedet i verden”.
Men 30. januar i Tokyo fortalte finansdirektør Hiroyuki Moriuchi på Nomuras kvartalspresentasjon at selskapet hadde “redusert sine posisjoner i kryptovalutaer” og skjerpet risikokontrollen. Laser Digital rapporterte tap i oktober–desember-perioden, noe som svekket konsernets resultater i Europa.
Motsetningen kan virke påfallende. Men ser man nærmere etter, er dette ikke en brå omvending—det er en bevisst, gjentakende strategi.
Ikke første gang
Dette er ikke første gang Laser Digital belaster Nomuras resultater i Europa. I oktober 2025 erklærte Moriuchi at “Laser Digitals resultater bidro til tap i konsernets virksomhet i Europa i april–juni-perioden”. Da var ikke svaret å trekke seg tilbake, men å gå videre: Laser Digital var samtidig i forhåndsdialog med Japans Financial Services Agency (FSA) for å få en innenlandsk kryptolisens for institusjonelle kunder.
Mønsteret gjentar seg nå. Nye tap i oktober–desember 2025 førte til strammere posisjonshåndtering, mens ekspansjonsplanene bare er akselerert.
To-spors strategi
Nomura ser ut til å drive to ulike virksomheter under Laser Digital-paraplyen. På ett spor er det egenhandel—posisjoner i kryptovalutaer som påvirkes av markedsvolatilitet og har produsert tap i flere kvartaler. “Vi har strammet inn håndteringen av posisjonene våre samt risikoeksponeringen for å dempe kortsiktig volatilitet i resultatene,” sa Moriuchi til analytikere 30. januar.
På det andre sporet bygges det opp infrastruktur og lisenser—en langsiktig satsing som virker skjermet fra kvartalsvise handelseresultater. Se på tidslinjen:
| Dato | Hendelse | Spor |
|---|---|---|
| 21. sep. 2022 | Laser Digital Holdings AG stiftet i Sveits | 🔵 Infrastruktur |
| 1. aug. 2023 | Full kryptolisens innhentet fra Dubai VARA | 🔵 Infrastruktur |
| apr.–jun. 2025 | Laser Digital bidrar til tap i Europa | 🔴 Handelstap |
| 6. aug. 2025 | Første regulerte OTC-derivater under VARA sitt pilotprogram | 🔵 Infrastruktur |
| 3. okt. 2025 | FSA forhåndsdialog om japansk lisens til institusjonell trading kunngjort | 🔵 Infrastruktur |
| okt.–des. 2025 | Laser Digital rapporterer nye tap, reduserer posisjoner | 🔴 Handelstap |
| 22. jan. 2026 | Tokenisert Bitcoin Diversified Yield Fund lansert | 🔵 Infrastruktur |
| 28. jan. 2026 | Søknad om OCC national trust bank i USA sendt inn | 🔵 Infrastruktur |
| 30. jan. 2026 | Tap og risikoinnstramminger varsles på kvartalspresentasjon | 🔴 Handelstap |
Budskapet fra Nomuras ledelse er tydelig: handelstap er et risikospørsmål; utbyggingen av institusjonell infrastruktur er et strategisk imperativ som ikke stopper opp ved dårlige kvartaler.
Ulike målgrupper, ulike budskap
Den tilsynelatende motsetningen gjenspeiler også realiteten at Nomura henvender seg til flere målgrupper samtidig. OCC-søknaden og FSA-dialogen er rettet mot regulatorer og institusjonelle kunder, og skal vise at de har tillit til kryptos langsiktige rolle i finans.
Steve Ashley, styreleder og medgründer av Laser Digital, beskrev den amerikanske søknaden slik: “USA er det viktigste finansmarkedet globalt, og vi tror neste kapittel av digital finans vil bli skrevet av selskaper som er forberedt på å operere på dette nivået av kontroll og varighet.”
På kvartalspresentasjonen derimot er målgruppen aksjonærer og analytikere som vil vite at kortsiktig volatilitet håndteres. Moriuchi understreker “streng posisjonshåndtering” og “redusert risikoeksponering” nettopp for dette formålet.
Det store bildet
Nomura er ikke alene med denne tilnærmingen. Japans nest største megler, Daiwa Securities, begynte å tilby yenlån med Bitcoin og Ethereum som sikkerhet sent i 2025. Japans FSA skal ifølge rapporter forberede å tillate kryptobørsnoterte ETF-er under Investment Trust Act, der de første produktene kan komme på markedet innen 2028. Både Nomura og SBI Holdings har uttrykt interesse for å lansere slike fond.
En undersøkelse fra 2024 gjennomført av Nomura og Laser Digital viste at over halvparten av institusjonelle investorer forventer å allokere i digitale aktiva innen tre år, vanligvis i størrelsesorden 2–5 % av porteføljen. For tradisjonelle meglere som kjenner på press i gebyrinntektene fra aksjer og obligasjoner, representerer digitale aktiva både en mulighet for diversifisering og en konkurransemessig nødvendighet.
Paradokset er altså bare overflatisk. Nomura trekker seg ikke ut av krypto—de justerer hvordan de tar risiko på området, samtidig som de øker de strukturelle investeringene som vil avgjøre posisjonen deres når neste syklus kommer. Om lisenssatsingen gir uttelling, avhenger av regulatoriske utfall i Washington, Tokyo og resten av verden. Men én ting er sikkert: Nomura har ingen planer om å sitte på sidelinjen.
