Institusjonell krypto dreier seg nå om kontrollert tilgang. Store finansinstitusjoner bruker on-chain-systemer for repo, treasury-aktivitet og kontantforvaltning innenfor miljøer bygget rundt samsvar og tillatelser. Samtidig tilbyr offentlig DeFi fortsatt likviditet, kontinuerlige markeder og programmerbar finans. I 2026 begynner disse to systemene å kobles sammen.
Denne kombinasjonen skaper et on-chain-marked med ulike brukere, verktøy og prioriteringer. Mens tillatte nettverk gir institusjoner styring og tilsyn, tilbyr offentlige kjeder likviditet og applikasjoner som institusjoner likevel ønsker tilgang til.
Tokeniserte statspapirer vinner også terreng som lavrisikoaktiva for samsvarende kapital, mens grenseoverskridende oppgjør fortsatt avhenger av om juridiske systemer og samsvarsregelverk fungerer på tvers av jurisdiksjoner. Private brukere kommer inn gjennom fintech-apper med tanke på akkumulering, mens tidligere krypto-eiere fokuserer mer på å bevare verdiene sine.
For å utforske hvor dette fører, har BeInCrypto snakket eksklusivt med Federico Variola, CEO i Phemex, Fernando Lillo Aranda, markedsdirektør i Zoomex, og Pauline Shangett, CSO i ChangeNOW.
Permissioned chains trenger fortsatt offentlig likviditet
TradFi knytter seg til offentlig DeFi gjennom kontrollerte porter. Institusjoner ønsker tilgang til on-chain-likviditet og oppgjør, men trenger også identitetskontroller, tillatelser og samsvarssystemer. Derfor utvikler markedet løsninger hvor regulerte deltakere kan operere i avgrensede miljøer og likevel koble seg mot offentlige kjeder.
Shangett sier at skillet mellom private institusjonelle nettverk og åpen DeFi allerede gir etter for en mer integrert modell. Hun sier:
«I flere år har folk oppført seg som om tillatte institusjonelle kjeder og offentlig DeFi var olje og vann. Den ene for samsvar, den andre for faktisk likviditet. Det de bygger er rør, ikke bare blanding.»
Avalanche er ett eksempel. Evergreen-arbeidet rundt Spruce er brukt til testing av tokenisering, mens Avalanche Warp Messaging muliggjør kommunikasjon mellom Avalanche-baserte miljøer. ZKsync forfølger en lignende idé gjennom bedriftsrettede systemer knyttet til Ethereum.
Resultatet er et marked hvor institusjoner kan koble seg til offentlig krypto uten å miste kontroll over tilgang, motparter og styring.
Tokenized Treasuries blir referansen, men ikke for alle
Tokeniserte T-bills og statsobligasjoner blir et referanseaktiva for samsvarende on-chain-kapital. I slutten av mars 2026 var markedet for tokeniserte amerikanske statsobligasjoner på cirka $ 12,31 milliarder, noe som gir kategorien betydelig vekt i digitale aktiva-markeder.
Variola ser dette som et sterkt tegn på DeFi-utvikling:
«Ja, tokenisering av T-bills og statsobligasjoner er trolig et av de tydeligste tegnene på modenhet i DeFi-økosystemet. Jo større dette markedet blir, desto mer moden vil jeg vurdere DeFi-markedet. Det vil også signalisere at deltakerne i DeFi-økosystemet gradvis beveger seg vekk fra rene risikofylte handler mot mer risikoreduserende kapitalbevaringsstrategier.»
«På den måten kan det markere en overgang hvor den on-chain-økonomien begynner å bevege seg fra ren spekulasjon til noe som ligner tradisjonell finans, men med fordelene av enklere grenseoverskridende oppgjør og mer effektive internasjonale pengeoverføringer.»
For fond, statskasser og andre regulerte investorer gir tokenisert statsgjeld et velkjent lavrisikoaktiva med både avkastning og likviditet.
Shangett er enig, men sier at dette referanseproduktet dekker et spesifikt marked:
«Tallene lyver ikke. Tokeniserte T-bills og statsobligasjoner er nå et marked på over $ 10 milliarder, opp fra nesten ingenting for 18 måneder siden. BlackRocks BUIDL alene sitter på $ 2,5 milliarder, og de flytter den mellom Solana, Arbitrum, BNB Chain – i praksis dit institusjoner vil plassere kontanter. Ondos OUSG og USDY gjør det samme innenfor litt ulike compliance-rammer.»
«Så ja, on-chain statskasser er reelle, og for KYC-tilpassede, akkrediterte miljøer med egne compliance-team blir det definitivt det risikofrie referansepunktet.»
Hun mener at tokeniserte statspapirer blir referansestandarden for regulert kapital, mens retail-DeFi-brukere fortsatt er mer opptatt av rente på stablecoin-utlån og åpne pengemarkeder.
Det vanskelige problemet er juridisk sikkerhet
Grenseoverskridende oppgjør støter fortsatt på det samme problemet hver gang kapital flyttes mellom ulike jurisdiksjoner. Tokens kan flyttes umiddelbart, men juridiske og driftsmessige forhold kan ikke det. Ulike land har ulike regler for forvaring, informasjon, overføringsbegrensninger og etterlevelse, så teknisk oppgjør og juridisk endelighet skjer ikke alltid samtidig.
Lillo Aranda mener den største utfordringen ikke er blokkjede-hastighet:
«Den største hindringen er ikke tokeniseringen i seg selv – det er interoperabiliteten mellom juridiske, tekniske og operative systemer som aldri var ment å bevege seg i samme tempo.»
«Fra et teknisk standpunkt krever døgnåpent oppgjør synkroniserte standarder for identitet, meldingssystemer, sikkerhetsstillelse, endelighet og automatisert samsvar. En token kan flyttes øyeblikkelig, men det betyr ikke at tilhørende regulatoriske krav oppgjøres like raskt.»
“Ulike jurisdiksjoner vil også definere aktiva-klassifisering, depot, rapportering og overføringsrestriksjoner ulikt. Så den virkelige flaskehalsen er ikke blokkjede-kapasiteten – det er fragmenteringen av regulatoriske regler på tvers av landegrenser.”
“Med andre ord, vi vet allerede hvordan vi kan flytte verdi globalt i sanntid. Utfordringen er å gjøre denne bevegelsen juridisk kompatibel, etterprøvbar og institusjonelt akseptabel på tvers av flere regimer samtidig.”
Poenget hans går rett til kjernen av problemet. Teknologien er klar for kontinuerlig oppgjør, men driftsmiljøet avhenger fortsatt av nasjonale regelverk og fragmenterte standarder.
Shangett trekker frem et lignende poeng. Etter hennes syn er den vanskeligste delen å få land og finansielle systemer til å akseptere kompatible regler samtidig.
For on-chain finans gir dette grensekryssende oppgjør en vanskelig rolle. Kontinuerlig overføring er mulig. Kontinuerlig regulert oppgjør på tvers av flere jurisdiksjoner er fortsatt mye vanskeligere å gjennomføre.
Private investorer akkumulerer mens OGs bevarer
Private kryptobrukere kommer inn i markedet med en annen tankegang enn den første generasjonen av eiere. Den tidligere syklusen belønnet overbevisning og toleranse for volatilitet, mens den nåværende bygger på jevn porteføljesparing gjennom fintech-apper, gjentakende kjøp og tilgjengelige renteprodukter.
Shangett sier at skillet handler om insentiver”
“Jeg tror ikke forskjellen er alder eller rikdom. Det handler om når du kom inn og hva du prøver å oppnå. Det er to grupper som opererer i parallelle virkeligheter… en er i oppsamlingsmodus, den andre i bevaringsmodus.”
“Velstandsoppsamling (Robinhood/Revolut-brukere). Dette er byggefasen. De venter ikke på et 100x månerakett. De DCA-er i over 10 aktiva, jakter 5-15 % staking-ytelser, og bruker apper som lar dem investere i private teknologiselskaper som Databricks sammen med kryptoen sin. Det er systematisk, renteorientert og kjedelig med vilje. Målet er å spare konsekvent, ikke å vinne i lotteriet.”
“Velstandsbevaring (tidlige brukere). Disse kjøpte BTC til $ 500 eller fikk ARB airdrops. De prøver ikke å tidoble lenger, de prøver å ikke tape det de allerede har. Det betyr å rotere ut av spekulative beholdninger og inn i produktive aktiva som staking, tokeniserte statsobligasjoner, utlån på Morpho. De forlater også casinoet tidlig fordi token-tilbudet per bruker har økt 24 ganger siden 2021. Kaldlagring inneholder hovedbeholdningen; børser brukes kun for rente og skatteeffektivitet.”
“Så én gruppe bygger et kongerike med hardt arbeid og diversifisering. Den andre har allerede et og prøver bare å holde murene oppe.”
Den ene gruppen bygger seg opp gradvis gjennom vanlige apper. Den andre fokuserer på å beskytte formue og redusere volatilitet. I 2026 er private kryptoinvestorer delt mellom oppsamling og bevaring.
Avsluttende tanker
Institusjoner vil ha kontrollert tilgang til offentlig likviditet. Tokeniserte statsobligasjoner blir referanseaktiva for regelriktig kapital, mens grensekryssende oppgjør fortsatt avhenger av om juridiske og operative systemer kan samarbeide kontinuerlig på tvers av jurisdiksjoner.
Ekspertene i denne artikkelen peker på samme konklusjon fra ulike vinkler.
- Federico Variola ser tokeniserte statsobligasjoner som bevis på et mer modent DeFi-marked bygd rundt bevaring så vel som avkastning.
- Fernando Lillo Aranda identifiserer den viktigste utfordringen i grensekryssende finans som juridisk og operasjonell samhandling, ikke blokkjede-hastighet.
- Pauline Shangett beskriver et marked hvor tillatelsesbaserte nettverk og offentlig DeFi kobles sammen gjennom kontrollert tilgang, samtidig som institusjonelle og private brukere følger hver sin vei.
Det som vokser frem i 2026 er et on-chain finansielt system som ivaretar ulike typer kapital på ulike måter.
Offentlig krypto gir likviditet og fleksibilitet. Regulert finans bringer styring, etterlevelse og kjente lav-risiko aktiva. Kontaktpunktet oppstår i forbindelsen mellom disse to.
