Få store råvarer har vist den typen prisvolatilitet som Palladium har siden 2020. Etter en vill reise, inkludert oppgang og bust, nærmer metallprisen seg et nøkkelområde som vil bidra til å bestemme dets mellomlangsiktige og langsiktige utsikter.
I løpet av bare noen få år steg metallet over 3 400 dollar under en tilbudsdrevet panikk, bare for å falle tilbake til 1 000 dollar da industriens frykt, substitusjonsdynamikk og fortellingen om overgangen til elektriske kjøretøy tok over.
Omfanget av dette tiltaket kan måle seg med noen av de mest dramatiske varesyklusene de siste to tiårene.
Fra knapphetspanikk til strukturell avvikling
Oppgangen 2020-2022 ble drevet av en perfekt storm: stramt tilbud, stor avhengighet av russisk produksjon, sterk etterspørsel etter autokatalysatorer og begrensede lagre over bakken.
Da de geopolitiske spenningene tiltok, eksploderte knapphetspremien .
Men blow-offs stabiliserer seg sjelden forsiktig.
Da frykten la seg og elbiladopsjonen økte, snudde fortellingen. Investorer begynte å prise en fremtid der forbrenningsmotoren var
Etterspørselen etter motorer eroderer gradvis, og platinasubstitusjon får mer gjennomslag.
Etter hvert som dette temaet fikk fart, trakk palladium seg voldsomt tilbake.
Mot slutten av 2023 og inn i 2024 så markedet utvasket ut.
Volatilitet og tilbakestilling
Nedgangen mot 1 000–1 100 dollar falt sammen med ekstrem pessimisme.
Stemningen skiftet fra «strukturell mangel» til «strukturell foreldelse» på under 24 måneder. Den typen narrativ svingning ledsages vanligvis av posisjoneringslikvidasjon, og prisutviklingen reflekterte dette.
Teknisk sett beveget metallet seg tilbake mot langsiktige støttenivåer som hadde forankret tidligere sykluser. Momentumindikatorene nullstilles og volatiliteten komprimeres. Overskuddet ble fjernet.
2025-2026: Gjenvinningsfasen i gang?
I løpet av det siste året har prisatferden endret seg betydelig.
Palladium har gjenvunnet mellom- og langsiktige glidende gjennomsnitt på ukentlig og månedlig tid. Høyere lavtrykk har begynt å danne seg. Momentumet har økt uten å nå euforisk territorium.
Dette rallyet er ikke et parabolsk utbrudd, men basekonstruksjon.
Nøkkelsonen å følge med ligger på rundt 1 900–2 000 dollar. En vedvarende bevegelse over dette området vil markere et strukturelt skifte i det langsiktige diagrammet og utfordre det rådende narrativet om «terminal nedgang».
Inntil da forblir metallet i gjenopprettingsmodus, ikke full gjenoppliving.
Hva driver Palladium?
I motsetning til gull er ikke palladium en monetær sikring. Den er hovedsakelig knyttet til industriell etterspørsel, spesielt autokatalysatorer brukt i forbrennings- og hybridbiler.
Det betyr at makro-driverne er forskjellige:
● Globale bilproduksjonstrender
● Kinas produksjonssyklus
● USAs forbrukermotstandskraft
● Platinumsubstitusjonsdynamikk
● Russisk forsyningskonsentrasjon
● Den amerikanske dollartrenden
Hvis global produksjon stabiliserer seg og etterspørselen etter hybridbiler forblir robust, beholder Palladium sin etterspørselsbase. Hvis den amerikanske dollaren mykner og industristemningen forbedres, styrkes den sykliske medvinden.
Men den strukturelle motvinden fra elektrifiseringen er fortsatt til stede. Denne dynamikken er nettopp det som opprettholder volatilitet.
Teknisk utsikt: Komprimering før utvidelse?
Fra et diagramperspektiv ser ikke Palladium lenger ut som et marked i fritt fall. I stedet ser det ut til at den går fra likvidasjonsmodus til noe mer konstruktivt.
På månedsdiagrammet har prisen klart å klatre tilbake over sitt 55-måneders glidende gjennomsnitt og presser nå opp mot 100-måneders gjennomsnittet i området 1 600–1 700 dollar.
Det kan høres teknisk ut, men enkelt sagt betyr det at metallet bygger seg opp igjen over nivåer som tidligere definerte den lange sklien.
Momentumet har også snudd. Relative Strength Index (RSI), som kollapset under utvaskningen i 2023, har jevnt hentet seg inn og beveger seg nå tilbake mot bullish territorium.
Samlet sett ser det langsiktige bildet mindre ut som strukturell forfall og mer som et marked som prøver å danne et varig fundament.
På ukentlig diagram har høyere bunnnivåer begynt å dannes siden gulvet på 1 000 dollar ble holdt. Trendstyrkeindikatorene utvider seg igjen, noe som signaliserer at retningsbestemt overbevisning vender tilbake etter en langvarig periode med komprimering.
Prisen nærmer seg nå et viktig motstandsbånd mellom 1 900 og 2 000 dollar, en sone som tidligere fungerte som distribusjon i de tidlige fasene av kollapsen.
Et vedvarende ukentlig brudd over dette området vil vesentlig endre utsiktene på mellomlang sikt og sannsynligvis utløse en revurdering av narrativet om «terminal nedgang».
Etter et stort hopp har Palladium lagt seg til rette i et holdemønster rundt 1 750–1 800 dollar på dagsdiagrammet.
Opprykket har stoppet på en ganske ordnet måte i stedet for å bli for varmt. Momentumindikatorene ligger fortsatt i mellomområdet, noe som indikerer at markedet beholder gevinstene sine i stedet for å miste momentum.
Foreløpig fungerer intervallet mellom 1 700 og 1 720 dollar som en kortsiktig buffer. På oppsiden vil et overbevisende brudd over 1 850 dollar signalisere at kjøperne er klare til å presse oppgangen videre.
Inntil ett av disse nivåene gir etter, ser metallet mer ut som det krøller seg enn kollapser.
Kort sagt stemmer det tekniske bildet overens med den bredere makronarrativen: det verste av nedgangen ser ut til å være over, men bekreftelse av et nytt strukturelt steg krever et avgjørende brudd over 1 900–2 000-dollar-regionen.
Inntil da forblir Palladium en gjenoppbyggingshistorie: ustabil, følsom for makroeffekter, og balansert på et vendepunkt snarere enn i et bekreftet utbrudd.
I et marked preget av ytterpunkter, kan Palladium nok en gang forberede seg på et avgjørende trekk; Det eneste spørsmålet er om domfellelsen til slutt blir høyere eller om volatiliteten kommer tilbake før en reell strukturell gjenoppretting får fotfeste.
