Joachim Klement, sjef for markedsstrategi hos Panmure Liberum, forventer nå at S&P 500 avslutter 2027 på 5000 poeng.
Han advarer om at avviklingen av handelen innen kunstig intelligens (AI) kan utløse det verste krasjet siden den globale finanskrisen.
Lånekostnader nærmer seg AI-utbyggingen
Klements mål på 5000 innebærer et fall på omtrent 36 % fra indeksens sluttnotering 7. oktober på 7801,77. S&P 500 har steget 13,97 % i år, men oppgangen har blitt ledet av AI-aksjer.
I løpet av de 6 månedene frem til 6. oktober steg referanseindeksen 18,3 %. Goldman Sachs’ indeks uten AI-aktører steg bare 6,7 % i samme periode.
Klements mål markerer en tydelig endring fra bare noen uker tidligere, da han forventet at indeksen skulle stige til 8300 innen utgangen av 2027.
Snupunktet skyldes bekymring for at vedvarende inflasjon og høyere lånekostnader kan sette en stopper for AI-utbyggingen. Han uttalte at hyperscalere i stor grad allerede har brukt opp sin frie kontantstrøm.
Samtidig øker gjeldskostnadene så raskt at de blir uoverkommelige for disse aktørene, la han til. Klement peker på et toårsvindu for denne endringen.
“Min grunnleggende overbevisning er at AI-boblen enten sprekker i 2027 eller i 2028, altså en gang de neste to årene,” sa han.
Bloomberg Intelligence anslår at hyperscalere kan mer enn doble sine datakrafts investeringer i 2026 til $ 713 milliarder. Tallet vil øke igjen neste år, men i lavere tempo.
Følg oss på X for å få de siste nyhetene i sanntid
Den mest bearish vurderingen
Hans vurdering er den klart mest bearish blant strategene Bloomberg følger. De 7 andre ser i snitt en oppside på 14 %.
Klements advarsel om AI-handelen deles likevel av flere store investorer. Temasek Internationals investeringsdirektør pekte på en reversering av AI-handelen som en sentral risiko for de globale markedene. Ray Dalio advarte om at AI-boomen ligner en “klassisk boble” som kan være nær å sprekke.
I kontrast beholdt Barclays sitt S&P 500-mål for 2027 på 8800 da de hevet sin prognose for årets slutt i september. Citigroups strateger uttalte også denne uken at solide resultater for 2027 kan løfte aksjer til tross for høyere renter.
I Europa ser Klement for seg at Stoxx 600 faller til 430 innen utgangen av 2027, mer enn 30 % under dagens nivåer. Likevel er han den mest bullish av strategene Bloomberg følger på denne indeksen frem til 2026, og spår en oppgang på omtrent 10 %.
Han innrømmet også at bearish-vurderingen kan være for tidlig.
“Jeg begynner å bekymre folk i dag for noe jeg tror kan skje om seks til ni måneder,” la han til.
Investor Michael Burry pekte også på et vindu på 6 til 9 måneder denne uken. Han sier aksjene er i fornektelse; en fase som varte like lenge før krasjene i 2000 og 2008.
Klements viktigste signal er at S&P 500 faller under sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt, noe som sist skjedde i mars. Da vil han gå fullt defensivt og foretrekke aksjer innen mat, tobakk og legemidler.
Han fortalte Reuters at sterke resultater og robuste økonomiske data fortsatt støtter aksjemarkedet. Resultater for tredje kvartal og prognoser for 2027 som kommer tidlig neste år, vil vise om dette holder, sier han.
Abonner på YouTube-kanalen vår for å se ledere og journalister gi ekspertinnsikt
