Sektoren for desentraliserte børser for evige futures (perp DEX) har opplevd en enestående vekst de siste månedene, med månedlige handelsvolumer som for første gang oversteg $ 1 billion i september 2025.
Aster har fanget mesteparten av denne aktiviteten, og til og med overgått etablerte aktører som Hyperliquid. Til tross for dette hevder en analytiker at Hyperliquid fortsatt er den ‘mest investerbare’ perp DEX på markedet.
Hyperliquid vs. Aster: Hvorfor en ekspert fortsatt foretrekker Hyperliquid til tross for markedsendring
BeInCrypto rapporterte nylig at handelsvolumet for evige futures steg over $ 100 milliarder for første gang den 28. september, midt i økt markedsmomentum. Videre viste data fra DefiLlama at det totale månedlige volumet nådde en rekordhøyde på $ 1,143 billion i september. Dette markerte en økning på 49 % sammenlignet med augusts $ 766 milliarder.
Mesteparten av denne aktiviteten ble drevet av Aster, som overtok Hyperliquid, den tidligere segmentlederen. Dessuten nådde perp DEX-er en ny rekord den 2. oktober, med daglig handelsvolum som nådde en all-time high på $ 118,7 milliarder.
Igjen, over en 24-timers periode, sto Aster for $ 81,88 milliarder, mens Hyperliquid klarte bare $ 10,28 milliarder. Skiftet har dramatisk endret markedsdynamikken.
Hyperliquids andel av perp DEX-volumet har stupt fra 45 % til bare 8 %, mens Asters volum har skutt i været.
“I løpet av de siste ukene har Hyperliquids andel av Perp DEX-volumet falt fra 45 % til 8 %. Asters volum har vokst mer enn 100X til $ 300b+ forrige uke. Lighter og edgeX har steget til å ha sammenlignbart volum med Hyperliquid,” fremhevet DeFi-analytiker Patrick Scott .
Likevel hevder Scott at til tross for Asters eksplosive vekst, fortsetter Hyperliquid å skille seg ut som den best posisjonerte perp DEX takket være sine fundamentale egenskaper.
“Perp DEX-er er i en langsiktig opptrend. Som en prosentandel av CEX perps volum, har de vokst fra mindre enn 2 % i 2022 til over 20 % forrige måned. 10X på 3 år. Hyperliquid har vært både driveren og mottakeren av den trenden. Utfordringen nylig og hvorfor noen markedsdeltakere har stilt spørsmål ved Hyperliquids er at Binance-relaterte perp DEX Aster har eksplodert i volum, og hevdet over 50 % markedsandel forrige uke,” la han til.
Analytikeren bemerket at, i motsetning til konkurrenter som stoler på airdrop-insentiver, har det bygget en bærekraftig inntektsmodell. Plattformen handles til en 12,6x inntektsmultippel og dominerer åpen interesse med en 62 % andel. Åpen interesse er en nøkkelindikator for likviditet og viser hvor lojale brukerne er.
“Faktum er at Hyperliquid har klart å ikke bare opprettholde, men øke bruken i de 12 månedene siden HYPE airdrop. Dette vitner om lojaliteten til brukerne og hvor lojale produktene er. Denne brukerlojaliteten kan ikke replikeres av insentivprogrammer; den kan bare replikeres av bedre produkter,” la Scott til.
Han bemerket at Hyperliquids fordeler strekker seg utover perps. Som en Layer 1 blokkjede, er HyperEVM vert for over 100 protokoller med $ 2 milliarder i TVL og $ 3 millioner i daglige app-inntekter. Økosystemet inkluderer innfødte prosjekter som Kinetiq og Hyperlend, samt store navn som Pendle, Morpho og Phantom.
Hyperliquid har også lansert USDH, en stablecoin støttet av BlackRock og Superstate-reserver. Markedsverdien er rundt $ 25 millioner, og avkastningen støtter økosystemets vekst.
Videre påpekte Scott at det kommende HIP-3-initiativet vil tillate utviklere å opprette nye perp-markeder ved å satse 500 000 HYPE.
“Dette skaper en ny etterspørsel etter HYPE, utvider utvalget av omsettelige aktiva på Hyperliquid, og gjør Hyperliquid til infrastruktur for andre utviklere å skape virksomheter på,” bemerket han.
Til slutt erkjente Scott at risikoer fortsatt eksisterer. Et vedvarende fall i Hyperliquids absolutte volum, et fall i åpen interesse, eller at USDH ikke klarer å skalere, kan svekke posisjonen. For nå holder imidlertid sterke inntekter, lojale brukere og ekspanderende vekstkanaler det som den mest investerbare perp DEX.
Perp DEX-lanseringer øker i hele økosystemet
I mellomtiden, mens debatten fortsetter om Hyperliquids markedsposisjon, har en bølge av nylige lanseringer ytterligere intensivert perp DEX-området. BeInCrypto rapporterte i går at Lighter lanserte sitt perp DEX mainnet.
Videre avduket TRON-grunnlegger Justin Sun SunPerp, nettverkets egen perp DEX. Den ble offisielt lansert 1. oktober under Token2049-arrangementet.
Changpeng Zhao (CZ), grunnlegger av Binance, har støttet denne tilstrømningen. Han fremhevet bølgen av nye evige DEX-er som kommer inn på markedet, og påpekte at økt konkurranse vil bidra til å utvide hele sektoren.
“Flere aktører vil øke markedsstørrelsen raskere. Stigende tidevann løfter alle båter. På lang sikt vinner de beste byggerne. DYOR. Perp Dex-æra!” lyder innlegget.
Etter hvert som flere perp DEX-er kommer inn på markedet, vil tiden vise om de kan opprettholde vedvarende interesse og vekst—eller om den nåværende hypen til slutt vil avta.
