Peter Schiff sier at 479 amerikanske aksjer har nådd 52-ukers lavpunkt mot bare 60 på topp, et forhold på åtte til én. Økonomen og gullforkjemperen hevder at de fleste aksjer er i et bear-marked.
Schiff sier at president Donald Trump tar æren for et sterkt marked. S&P 500 har gitt omtrent 14 % avkastning i 2026 ifølge Goldman Sachs, så spørsmålet er hvem som driver dette.
Støtter tallene Schiffs bear-marked-påstand
Goldman Sachs-strateg Ben Snider estimerte at medianen for S&P 500-aksjer lå 16 % under sitt 52-ukers toppnivå i et notat i september.
Samtidig holder AI-aksjer indeksen oppe, sier banken. Bredden, altså hvor bredt gevinstene fordeles, er på sitt svakeste siden dotcom-boblen.
Likeledes er inntektene konsentrerte. Liz Ann Sonders, leder for investeringsstrategi ved Schwab Center for Financial Research, påpekte Wall Streets konsentrerte vekst i august. Hun sa at Nvidia og minnebrikke-produsenten Micron vil stå for en tredjedel av inntjeningsveksten i S&P 500 i 2026.
Likevel er et 52-ukers lavpunkt ikke det samme som en nedgang på 20 %, som vanligvis anses som terskelen for et bear-marked. Med medianen for S&P 500-aksjer 16 % under toppen, har færre enn halvparten av indeksens medlemmer passert denne grensen. Schiffs opptelling teller nye lavpunkter blant amerikanske aksjer, ikke hvor mye hver enkelt har falt.
Hva skjer hvis AI-lederne snubler
Goldman ser imidlertid et alternativt scenario. Snider skrev at et oppsving i svake aksjer kan komme hvis den økonomiske usikkerheten avtar.
Renteutviklingen kompliserer bildet. Amerikansk inflasjon var 3,7 % i september, over prognosen på 3,6 %, noe som øker sannsynligheten for enda en renteheving fra Federal Reserve. Fed møtes 27. og 28. oktober.
Samtidig meldte Goldman at høyere renter, sammen med tvil om AI-gevinster, har fått indeksen sin fremtidige inntjeningsmultippel ned til 19 ganger fra 22. Dette målet viser hvor mye investorer betaler per forventet inntjeningsdollar.
Dette skillet har betydning for indeksinvestorer. Et markedsvekting-fond gir de største selskapene størst vekt. I slike fond dominerer AI-aksjer mens de fleste beholdninger har falt fra toppnivået.
Om etterslepende aksjer tar igjen, eller om ledende aksjer faller, vil avgjøre hvordan indeksen og gjennomsnittsaksjen utvikler seg.
