Gull har falt omtrent 25 % fra sin rekordnotering nær $ 5600, til under $ 4200 per unse, noe som har utslettet over $ 10 billioner i verdi. Bare dette tapet tilsvarer nesten 7,6 ganger hele markedsverdien til Bitcoin (BTC).
Salget har akselerert til tross for aktive militære spenninger mellom USA og Iran og økende inflasjon, forhold som historisk har økt etterspørselen etter edle metaller. Denne motsetningen har utløst en skarp debatt om hva som egentlig driver utviklingen.
Peter Schiff sier at nedsalget gir ingen mening
Peter Schiff, en erfaren gullforkjemper og økonom, avfeide fallet som irrasjonelt, og argumenterte for at salg av gull fordi økende inflasjon kan hindre rentekutt fra Federal Reserve overser en grunnleggende dynamikk.
Reelle renter faller allerede, og historisk sett har fallende reelle renter vært bullish for gull, ikke bearish.
Ifølge gullentusiasten feiltolker tradere Feds holdning, der Schiff kaller sentralbanksjef Jerome Powells aggressive retorikk for en “feilslutning” basert på en antakelse om en sterk amerikansk økonomi.
Basert på dette spår han at når de høyere rentene fører økonomien inn i resesjon, vil Fed snu med rentekutt og kvantitative lettelser (QE).
Schiff koblet også fallet til finansielle risikofaktorer. Han viste til at finansminister Scott Bessent bekreftet at administrasjonen ønsker å finansiere krigsutgifter med lån, ikke skatter.
Schiff advarte også om at eksploderende underskudd, krigsutgifter og 10-årige statsobligasjoner som når 4,4 % for første gang siden juli 2025 kan utløse en finanskrise verre enn i 2008.
Analytikere stiller spørsmål ved logikken bak krakket
Med gullsalget som har akselerert til over 9 % på kort tid, har XAU falt under $ 4200. Gull og sølv har til sammen tapt $ 13,5 billioner på 53 dager. Sølv alene har falt nesten 50 % fra sin rekordnotering, og er nå nede på et tremåneders lavpunkt nær $ 61.
Analytiker Kyle Doops beskrev bevegelsen som uvanlig, og la merke til at forklaringer som tvungne likvideringer, avvikling av overfylte posisjoner og strammere pengepolitikk sirkulerer i markedet.
Han mener likevel at ingen av forklaringene fullt ut forklarer hvor kraftig fallet er, samtidig som den geopolitiske risikoen fortsatt er høy.
“Hvis det dreide seg om rein likvidering… ville man forvente at generell risiko så verre ut. Hvis det var politikk… virker ikke makrobildet som at det roper ‘innstrammingssjokk’ akkurat her,” motsatte han.
Analytikeren antyder at det kanskje rett og slett er en posisjonering som nullstilles etter en sterk oppgang, heller enn et signal om et strukturelt skifte i gulls rolle som trygg havn.
CME økte margin-kravene på gullfutures med 10 % under fallet, noe som utløste ytterligere tvangssalg. Dollaren styrket seg, med dollarindeksen opp til det høyeste nivået på flere måneder nær 100,50, og bidro med mer press ved å gjøre gull dyrere for kjøpere internasjonalt.
Hvorvidt krasjet er en midlertidig renselse eller en dypere reprising av hvordan markedene ser på inflasjon, politikk og sikre aktiva, er fortsatt et åpent spørsmål inn i en tung makro-uke.
