Peter Schiff har satt et tall på obligasjonsmarkedets skade. iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), bygget på verdens sikreste gjeld, falt til $ 81,89 fredag.
Dette er et nytt lavpunkt for de siste 52 ukene. Fondet nådde toppen på $ 179,70 i mars 2020. Det har nå tapt over halvparten av verdien.
Den sikreste handelen i markedet har tapt halvparten av verdien
TLT holder amerikanske statsobligasjoner med forfall om over 20 år. Ingen av disse kan realistisk misligholdes. Statens finansdepartement garanterer for dem alle. Så risikoen har aldri vært at USA slutter å betale. Risikoen var renten.
Obligasjonspriser faller når rentene stiger. Dette fondet føler det sterkere enn nesten noe annet.
TLT har en effektiv løpetid på 14,9 år, ifølge iShares. Enkelt sagt, en ett prosentpoeng økning i rentene koster omtrent 15 % av prisen.
Den reelle skaden er større enn Schiffs tall. Fallet fra $ 179,70 til fredagens bunn er på 54 %.
Så er det inflasjonen. Prisene har økt med 29 % siden mars 2020, ifølge Bureau of Labor Statistics. I kjøpekraft er langsiktige obligasjonseiere nærmere 65 % ned.
Fredagens lavpunkt hadde en utløser. På torsdag solgte Finansdepartementet $ 25 milliarder i 30-års gjeld. Renten ble 5,216 %.
Budene dekket utstedelsen 2,39 ganger, på linje med nylige salg. Etterspørselen var tilstrekkelig. Prisen var det ikke.
Rentene er poenget. Av 92 salg av 30-årige obligasjoner siden 2001, har bare ett kostet staten mer, viser Finansdepartementets auksjonsregistre. Det var i februar 2001, med 5,46 %.
Hva som skjedde etterpå, er verdt å merke seg. Ni måneder etter det salget, sluttet Finansdepartementet helt å utstedte 30-årige obligasjoner. Myndighetene forventet å nedbetale statsgjelden i løpet av noen få år.
Obligasjonen kom tilbake i 2006, da overskudd ble til underskudd. Nå koster den mest siden året Washington trodde de aldri skulle trenge den igjen. BeInCrypto har fulgt med på hvordan stigende obligasjonsrenter ikke har drevet opp risikable aktiva i år.
Schiff, som er tilhenger av gull og langvarig kritiker av Bitcoin, beskrev bunnpunktet som en dom over alle som har valgt sikkerhet.
“$TLT, den 20-årige amerikanske statsobligasjons-ETF-en, nådde nettopp et nytt bunnpunkt for året. Trump mener Amerika vinner, men alle som har investert i statsobligasjoner taper stort. TLT er ned 6 % så langt i 2026 og 50 % fra toppen i 2020. I tillegg er de reelle tapene mye større når det justeres for inflasjon,” skrev han.
Følg oss på X for de siste nyhetene idet de skjer
Hans tall stemmer, og 50 % er konservativt. Prisfallet i 2026 er 5,81 %, ifølge Barchart. Inkludert fondets månedlige renteutbetalinger reduseres det til 2,78 %.
Hva Peter Schiffs advarsel betyr for Bitcoin
Koblingen til krypto er alternativkostnaden. TLT gir nå 5,17 % over 30 dager. En statsobligasjon med rente over 5 % konkurrerer direkte med en aktiva som ikke gir utbetaling.
Bitcoin (BTC) handlet nær $ 62 968 på fredag, ned 3,2 % på 24 timer. Schiff hevdet i juli at neste store krakk ville starte i obligasjonsmarkedet fremfor krypto.
Bitcoin-holdere leser de samme tallene på en annen måte. De hevder at lånekostnader på det høyeste nivået på 25 år er et argument for en knapp aktiva utenfor banksystemet. Gjennom 2026 har rentepresset vunnet den diskusjonen.
Neste test kommer snart. Statens salg av 20-årige obligasjoner på $ 16 milliarder skjer onsdag.
Svak etterspørsel vil presse lange renter opp og øke presset mot Bitcoin. Sterk etterspørsel vil gi begge markedene rom til å puste.
