Prognosemarkeder som Kalshi og Polymarket blir raskt frontlinjen der finans tester grensene for sannsynlighet. Lenge merket som “legalisert gambling,” tiltrekker de nå institusjonell og privat kapital mens regulatorer haster med å definere deres omfang.
Deres fremvekst reiser spørsmål om lovlighet og bærekraft. Disse markedene kan modnes til regulerte verktøy for risikoprising — eller forbli fanget mellom spekulasjon og finans.
ICE satser på Polymarket
Siste oppdatering
Intercontinental Exchange (ICE), morselskapet til NYSE, utforsker en avtale som verdsetter Polymarket til $ 10 milliarder. Selv om det ikke er bekreftet, vil samtalene markere en av de første store kryssene mellom Wall Street og blokkjedeprognosemarkeder.
Kalshi, et CFTC-utpekt kontraktsmarked, har samlet inn $ 265 millioner til dags dato, inkludert en $ 185 millioner Series C ledet av Paradigm med en verdsettelse på $ 2 milliarder med Sequoia, Multicoin og Bond Capital.
Polymarket CEO Shayne Coplan avslørte to runder: $ 150 millioner ledet av Founders Fund ($ 1,2 milliarder verdsettelse) og $ 55 millioner ledet av Blockchain Capital ($ 350 millioner).
Investorer inkluderer Ribbit, Valor, Point72 Ventures, Coinbase Ventures, og engler som Naval Ravikant og Rick Rubin. Deres deltakelse bygger bro mellom krypto og tradisjonell kapital.
Bakgrunn
Etter begrenset CFTC lettelse, gjenopptok Polymarket amerikanske operasjoner gjennom sin QCX-børs. Den tilbyr nå binære kontrakter som gjør sentiment om til omsettelige odds.
Bak kulissene
ICEs interesse følger Polymarkets ekspansjon. Det samarbeidet med Stocktwits om inntjeningsmarkeder, og X (tidligere Twitter) utnevnte det til en offisiell leverandør. xAI slo seg også sammen med Kalshi, og utvidet rekkevidden utover kryptoentusiaster.
Regulatorer i konflikt om hendelseskontrakter
Massachusetts regulatorer saksøkte Kalshi, og hevdet at deres NFL-kontrakter utgjør uautorisert sportsbetting. Kalshi hevder CFTC-jurisdiksjon. Saken kan definere hvor “prognose” slutter og “veddemål” begynner.
Bakgrunn
Kalshi sendte inn NFL-statistikkontrakter og selvsertifiserte sesongmarkeder under Regel 40.2. Regelen tillater noteringer før formell godkjenning, men holder dem under vurdering.
Dypere analyse
Robinhood trakk tilbake Super Bowl-kontrakter etter en CFTC-forespørsel. Trekket viste hvor raskt uformelle godkjenninger kan forsvinne. ESMAs europeiske MiCA-tabell utelater prognosemarkeder, og lar landene avgjøre om de faller under gamblinglovgivning.
Bak kulissene
Singapore og Thailand blokkerte Polymarket under gamblingregler. USA, derimot, heller mot begrenset inkludering uten ensartede standarder.
Investorer ser på nye risikofronter
Analyseplattformen KaitoAI viser at prognosemarkedets “mindshare” har økt fra under 1 % tidlig i år til nesten 3 % innen oktober. Det er en årlig økning på 275 %. Trenden viser hvordan kapital tester nye måter å prise politisk og makroøkonomisk risiko på til tross for regulatorisk usikkerhet.
Dune dashboards viser at Kalshi holder rundt 60 % og Polymarket omtrent 35 %. DefiLlamas 0xngmi bemerket at token-frie modeller som Polymarket nå dominerer TVL, som en gang ble ledet av Augur. På BNB Chain utvider OracleBNB og andre multi-chain prognoseverktøy.
Utsikter
IMFs juli 2025-utsikter spår 3,0 % global vekst. Den bakgrunnen favoriserer risikable aktiva og hendelsesmarkeder. Med mer eksplisitte regler kan prognosearenaer bli standard sikringsverktøy for institusjoner og private tradere.
Risikoer og utfordringer
Reglene for event-kontrakter forblir uavklarte. Fragmentert tilsyn holder forbrukerbeskyttelsen ujevn og begrenser institusjonell deltakelse.
“Prognosemarkeder lærer offentligheten å tenke i sannsynligheter,” sa Interactive Brokers-grunnlegger Thomas Peterffy. “De gjør mening om til målbar selvtillit.”
“Nylig aktivitet understreker mine bekymringer om prognosemarkeder,” uttalte CFTC-kommissær Kristin Johnson. Hun advarte om at spekulative insentiver kan gjøre intensjoner uklare.
“Det største kryptovaluta har gjort er å omdøpe ‘veddemål’ til ‘prognosemarkeder,’ på linje med å kalle salt og steiner for ‘elektrolytter,’” skrev mert, CEO i Helius og tidligere Coinbase-ingeniør. Han ga en ironisk kommentar om hvordan bransjen markedsfører risiko som innovasjon.
Prognosemarkeder ekspanderer raskt, støttet av institusjonelle penger og politisk gransking. Enten ICEs trekk signaliserer selvtillit eller forsiktighet, kan 2026 avgjøre om disse arenaene modnes til finansiell infrastruktur — eller forblir en spekulativ utkant.