Programvareaksjer har ligget etter bredere markedet store deler av 2026, selv om frykten for at kunstig intelligens skulle ødelegge sektorens fundamentale forhold i stor grad ikke ble en realitet.
Nuveen-sjef for investeringer, Saira Malik, mener at sektorens inntjening viser et annet bilde enn aksjekursene, og at en oppgang kan være nærmere enn prisutviklingen tilsier. Uttalelsene kom dagen etter at Nvidia sine resultater dempet frykten rundt AI-investeringer, og bare timer før Workday, Autodesk og Marvell avsluttet en tung uke for teknologiresultater.
Hvorfor programvareaksjer ble straffet uten grunn
Malik fortalte at investorer brukte store deler av 2026 på å frykte at generativ AI ville redusere antall ansatte og inntektsveksten for programvareselskapene, en frykt som rammet sektoren bredt og uten å skille.
Hun mente at tallene aldri støttet panikken.
“Når du skiller signalene fra støyen, så gjenspeilte det seg ikke i programvareselskapenes fundamentale forhold. Inntektsveksten for programvareselskapene har holdt seg ganske stabil.”
Saira Malik, Bloomberg
Også marginer og inntjening holdt seg sterke, sier hun, og bølgen av stillingskutt mange trodde AI ville utløse i sektoren har ikke inntruffet i den fryktede grad.
Virkelige navn, reelle nedganger
Workday slo forventningene om omsetning og fortjeneste i andre kvartal denne uken. Aksjen falt likevel etterpå, men steg igjen i etterhandel.
Autodesk falt omtrent 5 % i etterhandel selv om de økte utsiktene for helårsinntektene. Investorer fokuserte isteden på lavere kontantstrømprognoser knyttet til et nylig oppkjøp.
Adobe og Workday har også fått forsiktige vurderinger fra noen Wall Street-analytikere i år, som har fremhevet avtagende vekst og endringer i forretningsmodellen som viktige risikofaktorer for begge aksjene.
Marvell er neste signal å følge med på
Malik sa at Marvells resultater, som skulle publiseres etter stenging torsdag, ville vise om AI-trenden strekker seg utover Nvidia til chip- og programvareøkosystemet generelt. En sterk rapport, mente hun, ville bekrefte oppturen Nvidia sine resultater utløste denne uken, da chipprodusenten økte sitt omsetningsprognose for regnskapsåret 2027 til 70 %, langt over de omtrent 45 % Wall Street hadde ventet.
Marvell slo forventningene både på omsetning og resultat, men aksjen falt noe ettersom investorer vurderte press på marginene opp mot veksten.
Lange statsrenter over 5 % og Fed-sjef Kevin Warsh sitt Jackson Hole-innlegg fredag er fortsatt usikkerhetsmomenter for hvordan aksjemarkedet utvikler seg videre. Men ifølge Nuveen er det programvaresektorens inntjening, og ikke aksjekursene, som gir det mest korrekte bildet nå.
