PumpFun sin PUMP-token har falt nesten 35 % i verdi den siste måneden, og har dermed klart underprestert sammenlignet med det bredere kryptomarkedet.
Nedgangen kommer til tross for plattformens pågående tilbakekjøpsprogram. Dette har reist spørsmål om effektiviteten til inntektsstøttede støttemekanismer når det gjelder vedvarende hval-salg og en bredere markedsnedgang.
Etterspørsel drevet av tilbakekjøp uteblir under bredere nedsalg
Pump.fun lanserte sitt tilbakekjøps program for den egne PUMP-tokenen i juli 2025, kort tid etter tokenens debut. Under denne ordningen allokerer plattformen 100 % av sine inntekter til kjøp av PUMP. Dette skaper et konsistent og betydelig daglig kjøpspress.
Siden starten har disse tilbakekjøpene utgjort omtrent $ 218,1 millioner i totale kjøp. Nettverket har brukt $ 32,7 millioner på tilbakekjøp de siste 30 dagene alene.
I teorien anses token-tilbakekjøp vanligvis som bullish, da de reduserer omløpsmengden og gir vedvarende etterspørselstøtte.
Likevel har denne aggressive, inntektsstøttede strategien ikke vært tilstrekkelig for å motvirke effekten av den bredere markedskollapsen. Siden tidlig i oktober har kryptomarkedet møtt økende motvind.
Den totale markedsverdien for kryptovalutaer har sunket med nesten 30 %, med store aktiva som Bitcoin (BTC) og Ethereum (ETH) som har opplevd betydelige tap.
PUMP har ikke vært immun mot denne trenden. Tokenen har falt omtrent 35 % de siste 30 dagene.
“PumpFun allokerer 100 % av sine inntekter til PUMP-tilbakekjøp, noe som gir nesten $ 1 million i daglig kjøpspress. Til tross for dette har tokenen falt over 80 % fra sin all time high og omtrent 30 % under sitt forrige bunnivå (før tilbakekjøp). Dette viser tydelig at tilbakekjøp, uansett hvor aggressive, har begrenset effekt i en markedskollaps, særlig når nytteverdien til tokenen er svak eller begrenset,” skrev en analytiker .
Nedgangstrenden har forverret seg i dag, hvor altcoinen falt ytterligere 6,9 %. I skrivende stund handles tokenen rundt $ 0,0017, en kurs sist sett under det markedsomfattende salget i oktober .
PUMP sine utfordringer har blitt ytterligere forverret av nylig hval-aktivitet. En kjent hval deponerte nylig 3,8 milliarder PUMP, verdt omtrent $ 7,57 millioner, til FalconX etter å ha holdt posisjonen i tre måneder. Denne hvalen tok ut tokenene fra Binance til $ 19,53 millioner, noe som førte til et urealisert tap på $ 12,22 millioner.
Data fra Nansen viser at balansen til store investorer, definert som lommebøker som holder over 1 million PUMP-tokens, har falt med 13,07 % de siste 30 dagene. Når store eiere selger seg ut med betydelige tap, reflekterer dette ofte en svekkelse i tilliten til tokenen.
Totalt sett synliggjør PUMP sin utvikling hvor lite selv aggressive, inntektsstøttede tilbakekjøp hjelper under sterke markedskorreksjoner. Så lenge salgspresset fra store eiere vedvarer og investorenes risikovilje svekkes, er det lite sannsynlig at tilbakekjøp alene vil gi varig støttenivå for kursen.
