Tokenisering av virkelige aktiva (RWA) omtales ofte som en mulighet verdt billioner av dollar. Men ifølge bransjeledere som deltok på en nylig BeInCrypto X Space, er ikke etterspørsel eller teknologi den største barrieren for skalering – det er heller hvordan institusjonelle aktører vurderer risiko for feil i et fragmentert, kjede-kryssende miljø.
Diskusjonen fant sted i regi av BeInCryptos Online Summit 2026, som del av et bredere program om infrastrukturutfordringer innen digital finans. Panelet ble arrangert i samarbeid med 8lends, med fokus på hvordan RWA kan gå fra eksperimentelle pilotprosjekter til institusjonell utrulling i stor skala.
Selv om tokeniserte renteprodukter allerede tiltrekker seg betydelig kapital på blokkjeden, var det enighet blant foredragsholderne om at bredere institusjonell deltakelse vil avhenge av om interoperabilitetsrammeverk kan levere forutsigbare utfall når systemene svikter – ikke bare når alt går etter planen.
Bransjeledere uttaler seg om RWA-infrastruktur
Panelet bestod av Alex Zinder (CPO hos Blockdaemon), Graham Nelson (DeFi Product Lead hos Centrifuge), Aravindh Kumar (Business Lead hos Avail), Aishwary Gupta (Global leder for betalinger og RWA hos Polygon Labs) og Ivan Marchena (Chief Communications Officer hos 8lends). Sammen stilte de med perspektiver fra infrastrukturleverandører, RWA-plattformer og spesialister på kjede-kryssende løsninger.
Gjennom hele samtalen vendte panelet stadig tilbake til det samme temaet: Kryptonativ teknikk har utviklet seg raskt, men institusjonell finans vurderer risiko ut fra et helt annet ståsted.
Institusjoner spør «Hvordan feiler det?» — ikke «Virker det?»
En av de tydeligste forskjellene som kom frem i Space-samtalen var hvordan institusjoner evaluerer ny finansinfrastruktur.
“Institusjonell adopsjon drives ikke av hype,” sa Alex Zinder, CPO hos Blockdaemon. “Institusjoner spør ikke bare, ‘fungerer dette?’. De spør, ‘kan det feile – og hvis ja, hvor alvorlig?’”
Dette spørsmålet blir spesielt viktig i et multi-chain RWA-miljø. Selv om kjede-kryssende løsninger allerede flytter stablecoins og kryptoaktiva effektivt, krever institusjoner tydelige rammer for styring, ansvar og oppgangsveier når feil oppstår.
“Muligheten ligger ikke i å fjerne fragmenteringen,” la Zinder til. “Det vi må løse er interoperabilitet – og gjøre det til en del av selve designet.”
Fragmentering fungerer som en økonomisk brems
Fragmentering mellom blokkjeder ble beskrevet som mer enn et midlertidig problem.
“Fragmentering er ikke et teknisk problem,” sa Ivan Marchena, CCO i 8lends. “Det er en økonomisk skatt.”
Ifølge Marchena, når tokeniserte aktiva fordeles over blokkjeder som ikke samhandler sømløst, blir likviditeten isolert, prisene varierer og kapitalutnyttelse svekkes. Selv om RWA når en verdi på billioner, vil fragmentering kunne redusere deres effektivitet betydelig.
Flere talere la vekt på at fragmentering trolig ikke forsvinner. I stedet vil de plattformene som lykkes, være de som skjuler denne kompleksiteten for sluttbrukeren – på samme måte som internett er basert på standardiserte protokoller, ikke ett enkelt nettverk.
Polygon: Institusjoner vil ha redusert risiko, ikke mer kompleksitet
Fra Polygons ståsted handler ikke utfordringen bare om interoperabilitet, men også om hvordan gjennomføringsrisiko håndteres.
Aishwary Gupta fra Polygon Labs peker på intensjonsbaserte arkitekturer som en løsning for at institusjoner kan delta uten å påta seg all gjennomføringsrisiko selv.
“Institusjonelle brukere vil ha en motpart som kan ta gjennomføringsrisikoen,” sa han. “Med intenstjonsbaserte systemer kan de spesifisere ønsket utfall, mens spesialiserte løsninger håndterer ruting og henter likviditet på ulike markedsplasser.”
Gupta legger til at denne tilnærmingen gir institusjoner tilgang til blokkjede-likviditet, samtidig som man beholder kontroll over compliance, datalagring og oppgjørsgaranti – faktorer som ofte forsinker pilotprosjekter når institusjoner kun bruker offentlig infrastruktur.
Avkastningsprodukter vokser først – ikke eiendom
Til tross for strukturelle hindringer er det enighet i panelet om at adopsjonen av RWA allerede skjer i spesifikke bruksområder. Rentebærende produkter – spesielt tokeniserte statsobligasjoner, pengemarkedsfond og privat kreditt – leder an onchain-adopsjon.
“I dag ser vi stor etterspørsel etter produkter som statsobligasjoner, pengemarked og privat kreditt,” sier Graham Nelson, DeFi Product Lead hos Centrifuge. “Det er her de fleste kapitalallokeringene onchain skjer.”
Nelson påpekte at DAO-er og utstedere av stablecoins i økende grad investerer i RWA for å diversifisere avkastningen vekk fra rene kryptoaktiva-strategier, og posisjonerer RWA med avkastningsfokus som en naturlig bro mellom tradisjonell finans og DeFi.
Zinder støtter denne vurderingen, og argumenterer for at mindre medieprofilerte bruksområder kan skalere raskere enn mer komplekse aktivaklasser.
“Vår vurdering er at tokeniserte innskudd og avkastning på disse innskuddene blir et av de første områdene som tar av i stor skala,” sa han. “Det høres kanskje ikke spennende ut, men det har et stort distribusjonspotensial.”
Kontroller, ikke automatisering, vil avgjøre omfang
Panelet tok også opp regulatoriske spørsmål knyttet til smartkontrakter, automatisering og nødstopp-kontroller, spesielt i Europa.
Talerne avviste at pausemekanismer undergraver desentralisering, og påpekte at lignende sikringsmekanismer allerede finnes i tradisjonelle markeder.
“De fleste store DeFi-protokoller har allerede nødstopp-mekanismer,” sier Nelson. “Spørsmålet er ikke om slike kontroller finnes – men om de er standardiserte, synlige og forstått av regulatorer.”
Etter hvert som RWA blir mer automatiserte og sammenkoblet, vil institusjoner kun allokere kapital i stor skala hvis de er trygge på å kunne modellere risiko i ulike scenarier.
Et toveis marked vokser frem
I stedet for en enveis overgang fra tradisjonell finans til krypto, beskrev paneldeltakerne RWAs som en muliggjører for toveis kapitalflyt.
Tradisjonelle institusjoner utforsker avkastning på blokkjeden gjennom staking og utlån, mens krypto-native kapital i økende grad søker eksponering mot inntektsstrømmer fra den virkelige verden. Infrastrukturleverandører bygger, ifølge dem, de samme underliggende systemene for begge retninger.
«Rørledningen er faktisk den samme,» sa Zinder. «Den ene siden bringer real-world aktiva på blokkjeden. Den andre bringer institusjonell kapital inn i krypto-native avkastning.»
Foreløpig ser det ut til at tokeniserte avkastningsprodukter er best posisjonert til å lede adopsjonen. Men å låse opp det bredere RWA-markedet vil avhenge av om interoperabilitet utvikler seg fra en krypto-native bekvemmelighet til et institusjonelt risikorammeverk.