SanDisk Corp. vil bli med i S&P 500 fredag 28. november 2024, og erstatter Interpublic Group of Companies Inc., ifølge S&P Dow Jones Indices. Etter kunngjøringen på mandag steg aksjene til produsenten av datalagring med mer enn 9 % i etterhandel.
Denne milepælen markerer SanDisks raske vekst, mens Strategy (tidligere MicroStrategy) møter nok en motgang, og forblir ekskludert fra S&P 500 til tross for at de holder mer enn 640 000 Bitcoin.
SanDisks raske oppstigning til S&P 500
Overføringen av SanDisk fra S&P SmallCap 600 til S&P 500 reflekterer selskapets sterke markedsprestasjoner de siste månedene. Drevet av etterspørsel fra kunstig intelligens-applikasjoner har selskapets markedsverdi nådd omtrent $ 33 milliarder. Dette overgikk typiske småkapindeksgrenser, noe som gjorde byttet til S&P 500 til et logisk skritt.
Kunngjøringen kom rett før Thanksgiving-helligdagen handelssession, og fremhevet hastverket med ominnretningen. Erstatningen skjer utenom den vanlige kvartalsvise rebalance, noe som tyder på sterk markedsdynamikk. Aksjen stengte opp 13,33 % på kunngjøringsdagen før oppturen i etterhandel.
Å bli med i S&P 500 tiltrekker vanligvis betydelig passiv innstrømning, ettersom indeksfond kjøper aksjer for å opprettholde sine vekter. Denne endringen øker SanDisks institusjonelle investeringsattraktivitet og likviditet. Det hever også selskapets profil blant investorer fokusert på storkapitalaksjer i indeksen.
SanDisks vekst er drevet av optimisme rundt AI infrastruktur. Etter hvert som bedrifter bruker mer avanserte maskinlæringsmodeller, blir lagringsløsninger stadig mer kritiske—noe som øker investorentusiasmen og styrker SanDisks verdsettelse det siste året.
Strategiens vedvarende S&P 500 utfordring
Mens SanDisk feirer, forblir Strategy utenfor, selv etter at de oppfylte flere tekniske krav. Selskapet, ledet av styreleder Michael Saylor, holder 640 808 BTC, verdsatt til omtrent $ 72,3 milliarder, noe som gjør det til verdens største bedriftsholder av Bitcoin. Imidlertid blir denne aktivakonsentrasjonen sett på som en risiko av indeksbeslutningstakere.
Strategy ble ikke inkludert i S&P 500’s septemberomrokkering, som valgte Robinhood, AppLovin, og Emcor. Analytikere estimerer selskapets sjanser for inkludering i desember til 70 % etter sterke resultater i Q3. Firmaet rapporterte $ 3,8 milliarder i inntekter for Q3, som viser lønnsomhet knyttet til Bitcoins prisbevegelser.
Likevel gjenstår inntektsvolatilitet som den største hindringen. Strategys resultater svinger hvert kvartal med Bitcoin kurs, noe som skaper inkonsistens med S&P 500 krav. For eksempel ga Q2 2024 $ 10 milliarder i inntekter og $ 14 milliarder i urealiserte gevinster, mens Q1 opplevde et tap på $ 4,2 milliarder. Indeksen krever fire kvartaler på rad med positive inntekter—et terskel som har unngått Strategy på grunn av deres Bitcoin-tunge tilnærming.
S&P Dow Jones Indices ga Strategy en ‘B-‘ kredittvurdering, med henvisning til høy Bitcoin-eksponering, lav USD likviditet, og en snever forretningsmodell. Dette bidrar til skepsis fra tradisjonell finans til selskapene med digitale aktiva treasuries. Vurderingen viser at komiteen ser Bitcoin-basert volatilitet som uforenlig med stabiliteten som forventes i S&P 500-medlemmer.
Selv om Strategy oppfyller kriteriene for markedsverdi og likviditet, vurderer komiteen også forretningsmodellens mangfold, finansiell stabilitet, og sektorrepresentasjon. Mens noen taler for å utvikle indeksmetodologier for å inkludere innovative treasury-tilnærminger, insisterer tradisjonalister på konsekvent, bevist inntjening, spesielt for benchmarks som S&P 500.
Tradisjonell finans møter digital aktiva realitet
Stiene til SanDisk og Strategy understreker en bredere splittelse mellom tradisjonell finans og digitale aktiva forretningsmodeller. Noen krypto-eksponerte selskaper som Robinhood har kommet inn i S&P 500, men Strategy’s konsentrerte Bitcoin-posisjon byr på unike utfordringer. Selskapets aksje har falt 35 % fra toppen i juli på $ 434, som reflekterer skuffelse over ekskludering og bekymringer om kredittvurderingen.
Nasdaqs gransking av selskaper med digitale aktiva-treasuries legger ytterligere hindringer for Strategy. Som bransjeanalyse bemerker, strekker tradisjonell finans’ skepsis seg utover inntektsvolatilitet til bekymringer om langsiktige forretningsmodeller og regulatorisk samsvar. Denne uroen vedvarer, selv om Strategy av og til har overgått både Bitcoin og S&P 500, som Saylor har fremhevet.
På den annen side har MSCI’s nylige konsultasjon om at Strategy kan bli fjernet fra sine nøkkelaktieindekser, skjerpet investor fokuset på om lignende press til slutt kan utvides til S&P 500. Mens selskapets inkludering i MSCI USA og MSCI World lenge har kanaliserte milliarder i passiv kapital inn i aksjen, hevder analytikere nå at dens økende bitcoin-sentriske profil kanskje ikke lenger passer tradisjonelle indeksmetodologier.
Dette har hevet spørsmål i det bredere markedet om hvorvidt verdsettelsespremien knyttet til forventet indeksstabilitet er i fare—og om Strategys fremtidige indeksegnhet, inkludert noen langsiktige håp om S&P 500 opptak, kan bli ytterligere komplisert av den økende granskningen.
