US SEC tillater nå meglerhus å bruke et bredere utvalg amerikanske aksjer—spesielt porteføljer av store amerikanske selskaper fra Russell 1000 og S&P 500 indeksene—som sikkerhet når de låner verdipapirer fra store institusjonelle investorer.
Tidligere kunne selskaper kun bruke tryggere, tradisjonelle aktiva som kontanter, amerikanske statsobligasjoner eller bankgarantier som sikkerhet. Med denne nye regelen kan de nå også bruke diversifiserte porteføljer av ledende aksjer. Denne endringen gir meglerhus større fleksibilitet til å hente inn kapital og håndtere handler.
Ny sikkerhetskategori retter seg mot verdipapirutlån-markeder
Tidligere begrenset regel 15c3-3 under Exchange Act akseptabel sikkerhet til et smalt utvalg instrumenter. Meglerhus som lånte aksjeverdipapirer fra institusjonelle kunder for å dekke mislykkede transaksjoner eller short-salg, hadde begrenset fleksibilitet når det gjaldt å stille sikkerhet for slike lån.
Den nye ordren introduserer “Kvalifisert aksjesikkerhet”, definert som en diversifisert portefølje av lange kundemarginverdipapirer eller meglerhusets egne kontoer hentet fra Russell 1000 og S&P 500 indeksene.
Ubelånte ETF-er (børsnoterte fond) som følger disse indeksene, kvalifiserer også.
Strenge vilkår bestemmer hvem som kan delta
Tilgang til denne sikkerhetsordningen er begrenset til “Kvalifiserte institusjonelle verdipapirlångivere”. For å kvalifisere:
- En långiver må være en kvalifisert institusjonell kjøper som definert i regel 144A under Securities Act av 1933, eller
- Eie minst $ 100 millioner i verdipapirer på diskresjonært grunnlag, eller
- Operere gjennom en agentbank med minst $ 100 millioner i utestående verdipapirlån.
Meglerhus må overkollateralisere lån med 1 % for verdipapirer denominert i større valutaer, inkludert euro, britiske pund, sveitsiske franc, kanadiske dollar og japanske yen, og med 5 % for alle andre.
All stilt sikkerhet må være oppbevart i en bank eller hos et registrert meglerhus.
Begge parter må bli enige om konsentrasjons- og diversifiseringsstandarder. Sikkerheten vurderes til markedsverdi daglig, og det gjelder en karensperiode på fem virkedager dersom et verdipapir eller en långiver ikke lenger oppfyller kvalifikasjonskriteriene.
Kommisjonen signaliserte også koordinert veiledning til markedsaktørene ved å samtidig med ordren utstede et tolkingsbrev fra staben til:
- Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) og
- International Securities Lending Association (ISLA)
Kommisjonen valgte verdipapirer fra Russell 1000 og S&P 500 basert på deres likviditet, lave volatilitet, markedsdybde og størrelsen på utstederne.
“Denne ordren, sammen med et tolkingsbrev til SIFMA og ISLA, har som mål å forbedre likviditeten og styrke risikostyringen i markedet for verdipapirlån,” forklarte regulatoren .
Om aktørene i markedet for verdipapirlån vil ta den nye ordningen i bruk i stor skala, vil bli tydeligere i månedene som kommer.
Følg oss på X for å få de siste nyhetene når de skjer
