US Securities and Exchange Commission (SEC) foreslo tirsdag Regulation Crypto Assets, og åpner dermed en juridisk vei for tokensalg til amerikanske investorer og en formell vei ut av behandling som verdipapirer.
Spørsmålet om en vei ut stod sentralt i SECs langvarige rettstvist med Ripple om XRP. Forslaget fra tirsdag vil erstatte flere år med rettssaker med skriftlige vilkår.
Hva de nye SEC-kryptoreglene gir tokenutstedere
Forslaget åpner for to unntak fra Securities Act-registrering:
- Et engangsalternativ dekker innhenting av opptil $ 5 millioner over fire år.
- En annen sti tillater opptil $ 75 millioner hvert 12. måned.
Begge rutene krever enkle, tydelige opplysninger for investorer.
Prosjekter som bruker det større unntaket må også publisere finansielle rapporter og sende inn løpende oppdateringer. Føderale regler vil erstatte krav om delstatsregistrering for disse tilbudene og visse sekundærhandler.
Strukturen minner vagt om ICO-æraen, da prosjekter hentet inn milliarder fra publikum før håndhevelse stengte den muligheten. Denne gangen setter dollartak og opplysningskrav rammene for aktiviteten fra dag én.
Pakken bygger på felles token-taksonomi SEC og Commodity Futures Trading Commission (CFTC) lanserte 17. mars.
Denne tolkningen forklarte hvordan en ikke-verdipapir kryptoaktiva kan inngå og forlate en investeringskontrakt, den juridiske rammen som trekker tokensalg inn under verdipapirloven. Offentlige kommentarer holdes åpne i 60 dager etter publisering i Federal Register.
Følg oss på X for de siste nyhetene idet de skjer
Spørsmålet XRP gjorde kjent får et skriftlig svar
SEC saksøkte Ripple i 2020, og hevdet at XRP-salgene utgjorde uregistrerte verdipapirtilbud. Dommer Analisa Torres slo fast i 2023 at XRP ikke var et verdipapir, selv om enkelte institusjonelle salg brøt loven. Saken ble avsluttet i august 2025.
Det utfallet etterlot et spørsmål som alle prosjekter siden har støtt på. Et token kunne unnslippe verdipapirstatus i retten, men ingen regel viste utstedere hvordan de kunne oppnå dette uten en rettssak.
Den foreslåtte safe harbor-ordningen gir den manglende mekanismen.
Når et team fullfører eller permanent avslutter det ledelsesarbeidet de lovet kjøpere, vil aktivaet ikke lenger omfattes av en investeringskontrakt.
“I tråd med Kommisjonens tidligere fortolkende veiledning vil dette forslaget også åpne for et safe harbor når en utsteder har fullført eller permanent avsluttet all vesentlig ledelsesinnsats de har representert eller lovet å gjøre under en investeringsavtale,” sa SEC-leder Paul S. Atkins i pressemeldingen.
Markedene viste liten umiddelbar reaksjon. XRP handles nær $ 1, omtrent uendret det siste døgnet, med en markedsverdi på $ 62,7 milliarder som gir sjetteplass totalt. Tokenet ligger fortsatt et godt stykke under rekorden fra juli 2025 på $ 3,65.
Oppmerksomheten rettes nå mot kommentarrunden og til Kongressen, hvor CLARITY Act, et lovforslag som fastsetter markedsstrukturregler for digitale aktiva, fortsatt venter på avstemming i Senatet. Safe harbor-ordningens endelige vilkår vil avgjøre om utstedere som har bygget offshore faktisk vil bringe tokensalg tilbake til USA.
