Verdens sentralbanker legger stille til rette for det som kan bli den neste store supercyklusen i edle metaller. Denne gangen kan imidlertid sølv bli stjernen, ikke gull.
Det skjer knapt to uker etter at folk sto i kø hos gullforhandlere for å kjøpe fysisk gull da gullprisen nådde $ 4330 og markedsverdien passerte $ 30 billioner.
Sentralbanker fyller opp — er sølv i ferd med å overgå gull i en ny supersyklus?
Globale sentralbanker har vært på en jevn gullkjøpsbølge gjennom 2025, noe som skaper det analytikere kaller «strukturell støtte» under markedet.
«Sentralbanker har kjøpt gull hele året, og når de kjøper, kommer de ikke til å selge med mindre det er en faktisk krise», uttalte Capital Flows .
Det la til at den nåværende tilbakegangen er mindre et tegn på svakhet og mer en avvikling av posisjoneringer innenfor en større opptrend. Ifølge analytikeren kan dette legge grunnlaget for en kortsiktig bunn når Federal Open Market Committee (FOMC)-møtet nærmer seg.
Den holdningen ble gjentatt av markedsstrateg og finansmarkeds-ekspert Rashad Hajiyev, som mener tidevannet allerede er i ferd med å snu.
«Gull forsøker endelig å danne en reversering etter en 11 dagers nedgang», sa han, og påpekte at senior gullgruveselskaper (GDX) steg 1,6 % selv om spotprisene falt — et avvik han ser som «bekreftelse på at appetitten for gull er tilbake».
Hajiyev forutsier at neste etappe opp «kan bli svært rask», med priser som potensielt kan løpe mot $ 5000 per unse. Et slikt trekk vil utgjøre en oppgang på 25 % over dagens nivåer.
Kan sølv være den store vinneren av den neste metallsupersyklusen?
Midt i den økende gull-narrativen ser Hajiyev imidlertid en enda større mulighet i sølv. Med utgangspunkt i historien pekte han på oppgangen i juli–august 2020, da sølv steg nesten 60 % mot gulls 15 %.
«For hver 1 % oppgang i gull, la sølvprisen på 4 %… Bare tenk om samme kursutvikling gjentar seg i edle metaller nå», påpekte han.
I skrivende stund ble sølv omsatt for $ 48,13, ned over 11 % fra toppen 17. oktober på $ 54,45.
Det makroøkonomiske bakteppet kan gjøre et slikt scenario plausibelt. Den amerikanske sentralbanken forventes i stor grad å gjennomføre et nytt rentekutt i dag, og den globale likviditeten øker etter hvert som store økonomier skifter mot en løsere pengepolitikk.
Kevin Rusher, grunnlegger av RAAC, sa at det midlertidige salgspresset i gull og oppgangen i krypto reflekterer dette bredere skiftet. Rusher insisterer imidlertid på at gulls rolle er langt fra over.
«Den nylige gullrushet har ikke vært drevet utelukkende av geopolitisk eller makro frykt. Det handler om å diversifisere bort fra aktiva denominert i amerikanske dollar — og den trenden er ikke på vei bort,» sa Rusher til BeInCrypto i en e-post.
Han la til at etter hvert som fiat-valutaer svekkes under vekten av pengepolitiske lettelser, vil reelle aktiva som gull og sølv fortsette å forankre diversifiserte porteføljer.
Rusher ser også fremveksten av tokeniserte virkelige aktiva som en transformativ kraft for investeringer i metaller.
«På blokkjeden blir gull og andre håndfaste aktiva verifiserbar, avkastningsgivende sikkerhet — mer stabile enn digitale aktiva eller fiat-knyttede stablecoins,» sa han.
Over tid mener han at tokenisering vil utvides til eiendom og andre råvarer, og forankre metaller dypere i den digitale aktivaøkonomien.
Med sentralbanker som fortsatt akkumulerer, en mer dueaktig pengepolitikk, og investoroppmerksomhet som skifter mot tokeniserte verdilagre, ligger alt til rette for en potensielt historisk fase i edle metaller.
Hvis historien rimer, kan sølv, metallet ofte kalt «gulls høybeta-fetter», lede an.
