I mer enn et tiår har september vært den verste måneden for krypto. Bitcoin har hatt en median septemberavkastning på –3,1 % siden 2013, mens Ethereums er enda svakere på –12,7 %. Historiske kollapser — som Bitcoins –19 % fall i 2014 eller Ethereums –21 % fall i 2017 — ga opphav til uttrykket “krypto september blues.”
I fjor brøt mønsteret litt. Bitcoin steg 7,1 % og Ethereum økte med 3,2 % i september 2024, hjulpet av lanseringen av ETF-er og en rentekutt på 50 basispunkter. Det viste at “forbannelsen” kunne bøyes under nye drivere. Nå i 2025, med begge aktiva nær all-time highs og flere strukturelle støtter i spill, er det sentrale spørsmålet om denne krypto september endelig bryter mønsteret.
Et tilbakeblikk: Hvorfor september er den svakeste måneden
Den dårlige ryktet til september hviler på tre grunnlag: markedsstruktur, makrosykluser og sentiment.
Historisk sett var børsreservene høye, noe som betydde mye tilbud klart til å selge. Samtidig var profittilbudet lavt — ikke nok innehavere i profitt til å lokke andre, noe som gjorde panikksalg lettere.
Den makroøkonomiske bakgrunnen la ofte til rette for dette. Etter 2021, førte COVID-etterdønningene og strammere likviditet til at september ble måneden da oppgangene stoppet opp.
Nedgangene var brutale:
- 2014: Bitcoin –19 %
- 2015: Ethereum –45 % i sin verste september.
- 2019: Bitcoin –14 %, Ethereum, en liten 3,95 % gevinst
- 2022: BTC og ETH falt med henholdsvis 3,10 % og 14,6 % (strammere likviditet knuste risikable aktiva)
Bitcoin pris historie: Cryptorank
Selv når syklusene var sterke, hadde krypto september en måte å kutte inn i momentumet.
1. september 2025 var Bitcoins dominans 58,45 % og Ethereums 14 %, nesten uendret fra tidlig september 2024. Sammen har de fortsatt over 72 % av krypto, så deres bevegelser setter tonen for denne krypto september.
Vil du ha flere tokeninnsikter som dette? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas daglige kryptonyhetsbrev her.
Hvorfor september 2025 føles annerledes
I år har oppsettet endret seg. Børstilbudet er slankere, ETF-er er strukturelle kjøpere, stablecoin-reserver er på rekordhøye nivåer, og derivatposisjonering kan føre til short-squeezes.
Børsereserver er ned
Tilbudet på børsene har tynnet ut sammenlignet med i fjor:
- Bitcoin: ned fra omtrent 3,0 millioner BTC (4. september 2024) til 2,4 millioner BTC nå.
- Ethereum: ned fra 19,3 millioner ETH til 17,3 millioner ETH.
I motsetning til tidligere september, er det færre coins som sitter på børsene klare til å selge.
Og gjett hva, septemberakkumuleringen, ledet av hvalene, ser ut til å ha startet allerede:
ETF-er er en strukturell kraft
Spot ETF-er forankrer nå etterspørselen:
- Bitcoin ETF-er: livstidsinnstrømning $ 54,58 milliarder, allerede +$ 332,76 millioner i september.
- Ethereum ETF-er: livstidsinnstrømning $ 13,49 milliarder.
ETF-er fungerer som en strukturell absorber av salgspress, noe som rett og slett ikke eksisterte i tidligere sykluser, i det minste ikke så aggressivt. Tidlige septemberstrømmer ser forsiktige ut, med posisjonering sannsynligvis knyttet til den kommende Fed-beslutningen.
Stablecoin-reserver gir tørr krutt
Stablecoin-saldoer — det tørre kruttet for gjeninntreden — har nesten doblet seg:
- 4. september 2024: $ 28,4 milliarder.
- 4. september 2025: $ 54,9 milliarder.
Denne bufferen betyr at kapital allerede er på blokkjeden hvis det er prisfall, i motsetning til tidligere kryptoseptembre.
Institusjoner kjøper
Offentlige selskaper og statskasser fortsetter å akkumulere. De 100 største offentlige Bitcoin-treasury-selskapene, inkludert MicroStrategy, holder samlet 998 613 BTC. På Ethereum har Sharplink Gaming avslørt 837 230 ETH-beholdninger per 31. august. Og andre store navn som Bitmine finnes også når det gjelder å sluke ETH-tilførselen.
Disse aktørene trer inn ved fall, og skaper buffere som i stor grad var fraværende i tidligere sykluser, i det minste for både BTC og ETH. Bitcoin har alltid hatt en institusjonell tilhengerskare, men i denne syklusen har til og med ETH økt tempoet.
Er det fortsatt september-spesifikke risikoer?
Selv med sterkere strukturer beholder september sine risikoer, selv om de ikke er like overbevisende som de var tidligere.
Høy profittforsyning
- Bitcoin i profitt: fra 73,8 % i september 2024 til 90,1 % i dag.
- Ethereum i profitt: fra 69,9 % til 95,9 %.
Mange innehavere kan sikre gevinster. I svakere måneder, med den negative septemberbiasen, kan tradere som sitter på profitt være mer utsatt for gevinstsikring.
Men det finnes et håp. ETF-er og statskasser absorberer utstrømninger raskere enn i tidligere sykluser.
Svakhet i Bitcoin uttaksadresser
Bitcoin uttaksadresser falt fra 37 745 (4. september 2024) til 15 241 i dag. Det signaliserer svakere overbevisning om selvoppbevaring. Imidlertid antyder en topp på 62 977 den 3. september at kjøpere fortsatt trer inn ved fall.
Færre unike uttakere innebærer generelt mindre bevegelse til selvoppbevaring og potensielt svakere spotakkumulering. Denne litt negative fortellingen kan snu hvis rentekuttene kommer, ettersom BTC-akkumulering (primært av ETF-er) er kjent for å forbedres når likviditet kommer inn.
Med lavere børsreserver er denne risikoen mindre skadelig enn i tidligere kryptoseptembre, noe som er som en lysning til tross for bekymringene rundt uttaksadresser.
Makro motvind
Den amerikanske 10-årige statsobligasjonsrenten på 4,22 % signaliserer høyere lånekostnader og en sterkere preferanse for tryggere avkastning. Når rentene er høye, flyttes kapital ofte bort fra risikable aktiva som Bitcoin, noe som strammer inn likviditeten og demper bullish momentum.
Bitfinex-analytikere, i en eksklusiv uttalelse til BeInCrypto, fremhevet makroøkonomiske bekymringer som en årsak til en mulig korreksjon:
“Store kryptovalutaaktiva opplevde en vanskelig uke da makroøkonomiske bekymringer og salget etter PPI tynget prisutviklingen. Denne tilbaketrekningen er i tråd med vår tese om at i sommermånedene er BTC sannsynligvis utsatt for tilbaketrekninger og range trading. BTC er nå ned over 13 prosent fra sine nylige all-time highs, og selv om handel under januar-toppene ikke er et oppmuntrende signal, tror vi markedet nærmer seg bunnen av denne nedgangen når vi går inn i september”, sa de 2. september 2025.
Gull på sitt høyeste nivå understreker en preferanse for tryggere havner.
Fed forventes å kutte rentene denne måneden, en medvind som hjalp september 2024 til å forbli grønn. Det er verdt å merke seg at sist gang Fed kuttet rentene i september (2024), så Bitcoin en måned med høye ETF-innstrømninger. Dette kan være et optimistisk tegn for markedet, som fremhevet i diskusjonen tidligere.
Kan dette bli september som bryter forbannelsen?
I over et tiår har kryptoseptember vært synonymt med nedgang, panikk og den verste måneden for kryptonarrativet. Men 2025 presenterer en sterkere verktøykasse: tynnere børsreserver, ETF-etterspørsel som overstiger $ 68 milliarder, doblet stablecoin-kraft og institusjoner som aktivt kjøper dipper.
Noen analytikere spår fortsatt risikoene:
Ja, risikoene gjenstår — høy profittforsyning, svakere Bitcoin-uttak, høye renter. Men sammenlignet med tidligere sykluser er avbøtningen sterkere. Hvis momentumet holder, kan dette være kryptoseptember som bryter mønsteret.
Og hvis nye all-time highs nås denne måneden, noe som fortsatt er en mulighet med både BTC og ETH som fortsatt svever rundt toppene, ville ironien vært historisk. September, en gang den verste måneden for krypto, ville bli måneden en ny syklus virkelig begynte.
