President Donald Trump sa torsdag at han vil kunngjøre sitt valg for å erstatte Federal Reserve-sjef Jerome Powell fredag morgen, noe som avslutter måneder med spekulasjoner om hvem som skal lede verdens mektigste sentralbank.
Favoritten Kevin Warshs anti-QE-holdning kan endre likviditetsmiljøet som har støttet risikofylte aktiva, inkludert kryptovalutaer, siden 2008.
Trump hinter om fredag kunngjøring
“Jeg kunngjør Fed-sjefen i morgen tidlig,” sa Trump på Kennedy Center torsdag kveld. Han antydet at valget “ikke vil være så overraskende” og vil være “en person alle i finansverdenen kjenner til.” Presidenten la til at “mange mener dette er en person som kunne ha vært der for noen år siden.”
Warsh stiger i prognosemarkedene
Tidligere Fed-guvernør Kevin Warsh ble den soleklare favoritten etter et besøk i Det hvite hus torsdag. Prognosemarkedene endret seg dramatisk. Polymarket ga Warsh 87 % sannsynlighet basert på $ 289 millioner i handelsvolum. Kalshi viste lignende odds med 86 % på $ 74 millioner volum.
Oppgangen kom raskt. BlackRock Chief Investment Officer Rick Rieder hadde vært den mest sannsynlige kandidaten så sent som onsdag før Warsh tok over. Økonom Justin Wolfers bemerket på X at det var “nok bevis for prognosemarkedene” til å prissette Warshs odds opp etter Det hvite hus-besøket alene.
Andre kandidater på Trumps liste er Fed-guvernør Christopher Waller, som stemte mot denne ukens beslutning om å holde renten uendret, og National Economic Council-direktør Kevin Hassett, selv om Trump har antydet at han ønsker å beholde Hassett i nåværende rolle.
Warshs politiske ståsted: Rentekutt uten QE
Warsh var Fed-guvernør fra 2006 til 2011 og har tatt til orde for strukturelle endringer i sentralbanken. Makroanalytiker Alex Krüger oppsummerte Warshs synspunkter på X: han mener AI-drevet produktivitetsvekst er deflatorisk og derfor begrunner aggressive rentekutt, samtidig som han hevder at Fed-saldoen har subsidiert Wall Street og bør krympes betydelig.
Denne kombinasjonen av duete rentepolitikk og haukete balanseholdning gjør Warsh annerledes. Deutsche Banks Matthew Luzzetti skrev i desember at Warshs ønske om “lavere styringsrente, muligens balansert av en mindre balanse” vil kreve regulatoriske endringer for å fungere.
RSMs sjefsøkonom Joseph Brusuelas var mer kritisk. Han skrev på X at Warshs “første instinkt er haukete”, og at han “tok feil i sine politiske tiltak” etter finanskrisen.
Kryptoimplikasjoner
Warshs motstand mot QE kan legge press på kryptovalutaer, som historisk har steget i takt med Fed-saldoens vekst. Balansen ligger nå på rundt $ 6,5 billioner, ned fra $ 8,9 billioner i 2022.
Hans holdning til digitale aktiva er nyansert. Warsh investerte i stablecoin-prosjektet Basis i 2018 og i “aktiva”-forvalteren Bitwise i 2021, der han fortsatt er rådgiver.
Likevel skrev han i en WSJ-kronikk i 2022 at private kryptovalutaer “later som de er penger” og hevdet at “kryptovaluta er et misvisende begrep—det er ikke penger, det er programvare.” Han støttet også en amerikansk sentralbank digital valuta, et syn som skiller seg fra Trumps pro-Bitcoin retorikk.
Senatets bekreftelse usikker
Mens Warshs nominasjon virker sannsynlig, er det mer usikkert med godkjenning. Polymarket viser en 39 % sannsynlighet for at han får nøyaktig 52 stemmer—det mest sannsynlige scenarioet—mens en 18 % sjanse for avslag viser usikkerhet rundt senator Tillis’ trussel om blokkering.
Republikansk senator Thom Tillis, medlem av bankkomiteen, har lovet å blokkere enhver Fed-nominasjon til DOJ avslutter etterforskningen av Powell. Granskingen handler om oppussingskostnader ved sentralbankhovedkvarteret og Powells vitnemål, noe han kalte et “påskudd” for å legge press på ham.
Powells periode som Fed-sjef utløper 15. mai, men hans guvernørperiode varer til januar 2028. Trump var nær ved å velge Warsh i 2018, men endte opp med Powell—en avgjørelse han åpent har angret på.
Fed holdt renten på 3,50 %–3,75 % onsdag etter tre kutt i 2025. Trump ønsker rentesatsen “to og til og med tre prosentpoeng lavere.”
