President Donald Trump har utpekt Kevin Warsh som sitt valg til neste leder av USAs sentralbank, Federal Reserve, noe som legger opp til et lederskifte i verdens mektigste sentralbank i mai 2026.
Nominasjonen kommer på et sårbart tidspunkt. Inflasjonen holder seg høy, markedene er ustabile og kryptovaluta er allerede under press fra makroøkonomisk usikkerhet. Valget av Fed-leder er nå viktigere enn på noe annet tidspunkt siden pandemien.
Så hvem er Kevin Warsh, hvordan skiller han seg fra Jerome Powell, og hva kan hans utnevnelse bety for rentene – og for kryptomarkedet i andre halvdel av 2026?
Hvem er Kevin Warsh?
Kevin Warsh er ingen nykommer i Federal Reserve. Hans utnevnelse krever Senatets godkjenning. Men markedene reagerer allerede på det politiske signalet i valget.
Warsh var Fed-guvernør fra 2006 til 2011, og ble den yngste guvernøren i institusjonens historie.
Han samarbeidet tett med daværende leder Ben Bernanke under finanskrisen og representerte Fed på G20-møter.
Etter at han forlot Fed, gikk Warsh over til akademia og politikk. Han er i dag seniorforsker ved Hoover Institution på Stanford og en hyppig kritiker av moderne sentralbanksdrift.
Warshs pengepolitikk: En kjent inflasjonshauk
Historisk blir Warsh best beskrevet som en inflasjons-hauk.
Under krisen i 2008–2009 advarte han gjentatte ganger om at aggressiv stimulans kunne føre til fremtidig inflasjon. Han motsatte seg langvarig kvantitative lettelser og presset på for en mindre Fed-balanse, selv da inflasjonen var lav.
Dette setter ham i motsetning til Fed etter 2020.
Warshs holdning har likevel utviklet seg. De siste årene har han argumentert for at avregulering og finanspolitisk tilbakeholdenhet kan senke inflasjonen naturlig – noe som gir Fed rom til å kutte renten uten å risikere prisstabiliteten.
Endringen er viktig i dagens syklus.
Hvordan Warsh skiller seg fra Jerome Powell
Kontrasten til Jerome Powell er tydelig.
Powell gjennomførte kraftige tiltak under COVID og tonet først ned inflasjonsrisikoen i 2021. Denne forsinkelsen førte senere til den mest aggressive innstrammingsrunden fra Fed på flere tiår.
Warsh har åpent kalt denne perioden en politisk fiasko, og mener Fed mistet troverdigheten ved å reagere for sent.
Han kritiserer også Fed for å utvide sitt mandat. Warsh er imot at sentralbanken involverer seg i klimapolitikk, sosiale spørsmål og politiske signaler. Powell har vært mer åpen for slike initiativer.
Kort sagt foretrekker Warsh en smalere og mer tradisjonell Fed – kun fokusert på inflasjon, sysselsetting og finansiell stabilitet.
Hva dette betyr for rentenivået i 2026
Feds siste beslutning denne uken lot rentene stå uendret på 3,50 %–3,75 %, og signaliserte forsiktighet etter flere rentekutt i 2025.
Akkurat nå forventer markedene neste rentekutt tidligst midten av 2026.
Warshs utnevnelse gjør bildet mer usikkert.
På den ene siden tilsier hans inflasjons-hauk-rykte disiplin. Han vil neppe kutte renten uten tydelig bevis på at inflasjonen er under kontroll.
På den andre siden har Warsh offentlig støttet Trumps syn om at overdreven regulering og økt bruk av offentlige midler bidrar til inflasjon. Om disse pressene avtar, kan han støtte raskere normalisering.
Dette gir en situasjon der rentekutt kan komme tilbake i andre halvdel av 2026 – men med strengere begrunnelse.
Warsh og krypto: Ikke negativ, men heller ingen forkjemper
Warshs forhold til krypto er nyansert.
Han har personlig investert i kryptorelaterte selskaper, inkludert algoritme-stablecoin-prosjektet Basis og kryptovalutaforvalteren Bitwise. Det alene skiller ham fra mange tradisjonelle beslutningstakere.
Samtidig er Warsh dypt skeptisk til krypto som penger.
Han har argumentert for at Bitcoins volatilitet gjør den uegnet som et betalingsmiddel. Likevel har han erkjent at Bitcoin kan fungere som en verdilagrer, på lik linje med gull.
Hans sterkeste standpunkt er mot uregulerte private penger. Warsh har gjentatte ganger etterlyst tydeligere regler rundt stablecoins og støtter en engros amerikansk CBDC begrenset til bruk mellom banker, ikke for privatkunder.
Det plasserer ham nærmere regulatorisk klarhet enn direkte fiendtlighet.
Kan Warsh være bullish for krypto?
På kort sikt, sannsynligvis ikke.
Kryptomarkedene styres fortsatt av likviditet, renter og makrorisiko. Warsh tiltrer ikke før i mai, og rentepolitikken vil fortsatt være avhengig av nye data.
Men på mellomlang til lang sikt endrer bildet seg.
Warshs vekt på troverdighet, tydelige regler og en tilbakeholden sentralbank kan redusere politisk usikkerhet — noe kryptomarkedene har slitt med i mange år.
Hvis inflasjonen fortsetter å avta og Warsh støtter rentekutt i løpet av 2026, vil risikofylte aktiva dra nytte av det. Krypto, som er svært sensitiv for reelle renter og likviditetsforventninger, vil trolig reagere positivt.
Viktigst er at Warsh ikke er ideologisk anti-krypto. Han ser på blokkjede som en nyttig teknologi og foretrekker regulering fremfor undertrykkelse.
Allerede det kan bedre stemningen.
Warsh er lite sannsynlig å utløse en umiddelbar oppgang. Men hvis hans periode gir tydeligere regulering, lavere inflasjon og en vei mot varige rentekutt, kan andre halvdel av 2026 se vesentlig mer konstruktiv ut.
