Markedet vender seg i økende grad mot amerikanske dollar, med short-posisjoner på sitt høyeste nivå siden januar 2012, ifølge Bank of Americas valutamarked- og rentestemningsundersøkelse.
Denne endringen i stemning kommer samtidig som US Dollar Index, som måler verdien av dollar mot en vektet kurv av seks store valutaer, har falt 1,3 % hittil i år.
Rekordstor bearish posisjonering gjenspeiler dyp skepsis til dollaren
Den siste Bank of America-undersøkelsen viser at dollarposisjoneringen i februar nådde sitt mest negative nivå på over 14 år. I tillegg har den totale dollar-eksponeringen falt under bunnen fra april 2025, noe som indikerer at fondsforvaltere fortsetter å miste tillit.
Til tross for forsøk på å gjenopprette tillit til Federal Reserve, hersker det fortsatt skepsis. President Trumps nominasjon av Kevin Warsh til sentralbanksjef i januar 2026, hadde som mål å berolige investorer om us-amerikansk pengepolitikk. Likevel har dette ikke økt etterspørselen etter dollar.
“Undersøkelsesdeltakerne ser ytterligere tegn på svakhet i det amerikanske arbeidsmarkedet som den viktigste risikoen for en svakere dollar,” rapporterte WSJ .
Samtidig kommer den bearish stemningen midt i et betydelig fall i US Dollar Index. I 2025 falt indeksen med 9,4 %, og nedgangen fortsetter i år.
Den 27. januar falt DXY til 95,5, det laveste nivået siden februar 2022. I skrivende stund har DXY steget til 97,08.
DXY ved et veiskille mens tradere diskuterer brudd eller bunn
Markedsanalytikere peker i økende grad på tekniske signaler som indikerer ytterligere nedgang for dollaren. Trader Donny spår at indeksen kan falle under nivået på 96.
“Jeg ser et nytt bearish ben forme seg i DXY,” skrev han.
Andre analytikere ser enda lenger frem. The Long Investor fremhevet langsiktige diagrammer som, etter hans mening, viser en mye dypere strukturell nedgang. Han antydet at bearish mål kan strekke seg ned mot intervallet 52–60 i løpet av 2030-årene.
Noen analytikere ser imidlertid potensial for en dollar-oppgang. The Macro Pulse uttalte at den siste utviklingen tyder på at indeksen kan gå inn i en “mulig bunnformasjon.”
“Min hovedtese er en oppgang mot 103–104 innen juli 2026,” sto det i innlegget.
Konsekvenser for kryptomarkedet
En svakere amerikansk dollar skaper vanligvis mer gunstige forhold for risikofylte aktiva, inkludert kryptovaluta. Når dollaren faller, kan investorer rotere over til alternative aktiva i jakten på høyere avkastning eller beskyttelse mot svekkelse av fiatvaluta.
Bitcoin blir spesielt ofte fremstilt som en sikring mot pengeverdiminskning. Dette kan styrke tiltrekningen i perioder med vedvarende dollar-svakhet.
Likevel er sammenhengen mellom en svak dollar og kryptogevinster ikke alltid entydig. Overordnede makroøkonomiske forhold er fortsatt avgjørende.
Hvis en svakere dollar reflekterer svekket amerikansk vekst eller økt resesjonsfare, kan investorer inntar en defensiv posisjon. I et slikt klima kan kapitalen søke tilflukt i tradisjonelle trygge havner som gull, fremfor mer volatile digitale aktiva.
Nylige posisjoneringsdata underbygger denne forsiktigheten. Bullish veddemål på gull har økt, noe som indikerer at mange investorer fortsatt har tro på metallets fremtidsutsikter.
Etter hvert som dollaren svekkes og fondsforvaltere opprettholder historisk bearish posisjoner, får vi de nærmeste månedene svar på om kryptomarkedet kan dra nytte av de endrede valutadynamikkene, eller om vedvarende makro-uro vil fortsette å legge en demper på positiv utvikling i digitale aktiva.
