EUR/USD-paret avsluttet en tredje uke på rad med liten endring, noen få pips unna 1,1700-merket. Det startet september med en positiv tone, og nådde en topp på mandag på 1,1736, men falt deretter for å flørte med 1,1600-merket.
Paret nådde en ny ukentlig topp på fredag, og nådde 1,1759 for første gang siden slutten av juli. Det faktum at paret holder seg nær sistnevnte antyder ytterligere svakhet for den amerikanske dollaren (USD) fremover.
Uro i statsobligasjoner
For en gangs skyld hadde USD-styrkingen på risikoaversjon lite å gjøre med USA. Uro i Storbritannia (UK) satte finansmarkedene på defensiven i begynnelsen av uken, da 30-års britiske statsobligasjonsrenter nådde 5,680 %, det høyeste nivået siden 1998, og skapte ekko blant globale statsobligasjoner. Britiske statsobligasjoner har vært i stormens øye midt i en rekke lokale faktorer.
Endringer i pensjonsfond, overdreven offentlig forbruk og spekulasjoner om potensielt høyere skatter kombinerte for å avvikle denne siste krisen. Støvet la seg raskt, og markedsdeltakere vendte blikket mot amerikanske data for retning.
Lunken amerikansk sysselsetting og vekst
Fokuset skiftet til amerikanske data, spesielt med fokus på sysselsettingsrelaterte data, i forkant av Nonfarm Payrolls (NFP) som ble utgitt på fredag.
USA rapporterte at antall ledige stillinger på den siste arbeidsdagen i juli var 7,18 millioner, ifølge Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS)-rapporten. Avlesningen var under de 7,35 millioner (revidert fra 7,43 millioner) ledige stillingene registrert i juni og kom inn under markedets forventning på 7,4 millioner.
Også, august Challenger Job Cuts viste at arbeidsgivere i USA kunngjorde 85 979 stillingskutt i august, opp 39 % fra tallet på 62 075 som ble kunngjort i juli, og den høyeste månedlige avlesningen siden 2020.
ADP Employment Change kom deretter, og viste at privat sektor la til beskjedne 54 000 nye stillinger i samme måned, mye verre enn de reviderte 106 000 fra juli og verre enn de 65 000 som var forventet. Til slutt steg Initial Jobless Claims for uken som endte 31. august til 237 000 fra de forrige 229 000 og verre enn de 230 000 som var forventet.
I mellomtiden trykket US Institute for Supply Management’s (ISM) Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI) på 48,7 i august, en forbedring fra de 48 som ble registrert i juli, men under de forventede 49. Også ISM Services PMI for samme periode trykket på 52, opp fra 50,1 i forrige måned. I begge tilfeller falt inflasjonsunderindeksene, mens sysselsettingsindeksene viste beskjedne fremskritt.
Tallene hadde begrenset innvirkning på USD, men tynget den ettersom tallene på en måte bekreftet en kommende rentekutt fra Federal Reserve (Fed) denne måneden.
Så kom NFP-rapporten. Dollaren falt på fredag, på nyheter om at landet skapte beskjedne 22 000 nye jobber i august, mye verre enn de 75 000 som var forventet. Arbeidsledighetsraten steg til 4,3 % fra 4,2 % i juli, i tråd med forventningene, mens arbeidsstyrkens deltakelsesrate økte til 62,3 % fra 62,2 %. Til slutt falt den årlige lønnsinflasjonen, målt ved endringen i gjennomsnittlig timelønn, til 3,7 % fra 3,9 %.
Spekulativ interesse økte innsatsene på kommende rentekutt. Ifølge CME FedWatch Tool økte sjansene for et rentekutt i september litt, med noen investorer som satset på et kutt på 50 basispunkter. Sjansene for en reduksjon i oktober og desember økte også kraftig. I stor grad sees rentekutt nå i de tre Fed-møtene som gjenstår før årsskiftet.
På vei inn i helgen avanserte Wall Street på nye håp om flere rentekutt, mens dollaren falt av samme grunn.
Blandet europeisk data tynget euroen
I mellomtiden hadde euroen (EUR) lite liv i seg selv. Makroøkonomiske utgivelser var stort sett svake, men ikke overdrevent bekymringsfulle. Eurosonen publiserte Harmonized Index of Consumer Prices (HICP), som steg mer enn forventet i august, opp 2,1 % på årsbasis. Den kjerne årlige figuren trykket på 2,3 %, i tråd med avlesningen i juli, men over de forventede 2,2 %. Den månedlige HICP kom inn på 0,2 %, opp fra 0 % registrert i juli.
Også, juli Producer Price Index (PPI) steg i en årlig takt på 0,2 %, høyere enn de 0,1 % som var forventet, men under de 0,6 % som ble registrert i juni.
Til slutt var detaljhandelsomsetningen i eurosonen ned 0,5 % i juli, en nedgang fra 0,6 % økningen registrert i juni og verre enn de -0,2 % som var forventet av markedsdeltakere. Den årlige økningen i detaljhandelsomsetningen var 2,2 %, under de 2,4 % som var forventet og de forrige 3,5 %.
Den europeiske sentralbanken står fast
Den europeiske sentralbanken (ECB) er planlagt å møtes på torsdag og forventes i stor grad å holde rentene uendret. Styret vil også publisere nye makroøkonomiske prognoser. Sentralbanken vil sannsynligvis erkjenne at risikoene har fortsatt å avta etter at EU og USA inngikk en handelsavtale, mens revisjoner av inflasjonsperspektivet sannsynligvis vil forbli lite endret. For det meste vil markedsdeltakere se etter bekreftelse på at løsningen er over.
Utover ECB vil makroøkonomisk kalender inkludere et par relevante amerikanske tall i disse dager. Landet vil publisere august Consumer Price Index (CPI)-tall, sist stående på 3,1 % år/år. Det vil også publisere juli PPI-tall og den foreløpige estimatet av Michigan Consumer Sentiment Index for september.
Til slutt vil Tyskland publisere den endelige estimatet av august HICP.
EUR/USD teknisk utsikt
Det ukentlige diagrammet for EUR/USD-paret viser at risikoen er skjev mot oppsiden, selv om momentumet forblir begrenset. Paret utvikler seg noen få pips over sitt laveste nivå i august, noe som tyder på at kjøpere fortsatt nøler. Samtidig holder EUR/USD seg godt over en bullish 20 Simple Moving Average (SMA), med dype fall mot det som resulterer i skarpe stigninger. 100 og 200 SMA-ene stiger i mellomtiden marginalt høyere, langt under den kortere.
Til slutt har tekniske indikatorer steget etter en periode med konsolidering innenfor positive nivåer, noe som favoriserer en oppadgående forlengelse uten å bekrefte det.
Det daglige diagrammet for EUR/USD-paret viser at tekniske indikatorer har snudd oppover, men Momentum-indikatoren forblir fast på nøytrale nivåer. Relative Strength Index (RSI)-indikatoren sikter i mellomtiden nordover på rundt 56, noe som reflekterer den siste utviklingen.
Samtidig har paret tilbrakt uken med å sveve rundt en flat 20 SMA, som nå gir dynamisk støtte på rundt 1,1665. Til slutt har 100 SMA mistet sin oppadgående styrke og står fast på rundt 1,1525.
Paret må tydelig etablere seg over det nåværende 1,1740-området for å utvide sin fremgang mot den neste relevante motstanden på 1,1830, årets høyeste. Ytterligere fremskritt eksponerer 1,1900-grensen. Støtte, på den annen side, kommer ved nevnte 1,1665, på vei til 1,1590-området, etterfulgt av nevnte 20-ukers SMA på 1,1530.
