USAs føderale myndigheters rentebetalinger på statsgjelden oversteg $ 1 billion for første gang i regnskapsåret 2025. Renteutgiftene er nå høyere enn både forsvarsbudsjett og Medicare – for første gang i amerikansk historie.
Analytikere på Wall Street og brukere på sosiale medier advarer nå med referanser til “Weimar” etter hvert som advarslene om en finanskrise øker. Samtidig posisjonerer det amerikanske finansdepartementet stablecoins som et strategisk verktøy for å ta unna den økende mengden statsgjeld.
Tallene: En krise i fullt syn
I regnskapsåret 2020 utgjorde netto renteutgifter $ 345 milliarder. Innen 2025 hadde dette tallet nesten tredoblet seg til $ 970 milliarder – og oversteg forsvarsutgifter med rundt $ 100 milliarder. Tar man med all rente på offentlig eid gjeld, passerte beløpet $ 1 billion for første gang.
Kongressens budsjettkontor anslår at de samlede rentebetalingene de neste ti årene vil utgjøre $ 13,8 billioner – nesten dobbelt så mye som det inflasjonsjusterte beløpet brukt de siste to tiårene.
Komiteen for ansvarlig føderalt budsjett advarer om at i et alternativt scenario der toll avgjøres som ulovlig og midlertidige bestemmelser i nylig lovgivning blir permanente, kan renteutgiftene nå $ 2,2 billioner innen 2035 – en økning på 127 % fra dagens nivåer.
Hvorfor dette er uten sidestykke
Gjelden som andel av BNP har nådd 100 %, et nivå man ikke har sett siden andre verdenskrig. Innen 2029 vil den passere toppnivået fra 1946 på 106 % og fortsette å stige til 118 % innen 2035.
Det mest urovekkende er at denne krisen forsterker seg selv. Føderale myndigheter låner rundt $ 2 billioner årlig, hvor omtrent halvparten kun går til å betjene eksisterende gjeld. CRFB-analytiker Chris Towner advarer mot en mulig “gjeldsspiral”: “Hvis de som låner oss penger blir bekymret for at vi ikke betaler alt tilbake, kan vi få høyere renter – som betyr at vi må låne mer for å betale rentene.”
| Historisk milepæl | År | Betydning |
|---|---|---|
| Renteutgifter overstiger forsvarsbudsjett | 2024 | Første gang siden andre verdenskrig |
| Renteutgifter overstiger Medicare | 2024 | Gjeldsbetjening er nå største helseutgift |
| Gjeld når 100 % av BNP | 2025 | Første gang siden etterkrigstiden |
| Gjelden passerer toppnivå fra 1946 (106 %) | 2029 | Vil overstige alle historiske rekorder |
Markedets reaksjon: “Weimar” og “Buy Gold”
Sosiale medier eksploderte etter disse prognosene. “Utviklingen er ikke bærekraftig om det ikke endres,” skrev en bruker. En annen skrev “weimar” – med referanse til tysk hyperinflasjon på 1920-tallet. “Gjeldsservice-æraen,” erklærte en tredje, og fanget stemningen om at USA har gått inn i en ny fase.
Det store flertallet ropte etter trygg havn i harde aktiva – gull, sølv og eiendom. Det er bemerkelsesverdig lite omtale av Bitcoin, noe som tyder på at tradisjonell “gullstandard”-tankegang fremdeles dominerer hos private investorer.
Implikasjoner for markedet
På kort sikt absorberer økt utstedelse av statspapirer markedslikviditet. Med risikofrie renteavkastninger nær 5 %, møter aksjer og kryptovaluta strukturelle utfordringer. På mellomlang sikt kan det økte finansielle presset føre til strengere regulering og økte kryptoskatter.
Men på lang sikt oppstår det et paradoks for kryptoinvestorer. Etter hvert som den økonomiske ustabiliteten tiltar, styrkes fortellingen om Bitcoin som “digitalt gull”. Jo dårligere tradisjonell finans gjør det, desto sterkere blir argumentet for aktiva utenfor systemet.
Stablecoins: Krise møter løsning
Washington har fått en uventet alliert i sitt økonomiske uføre. GENIUS Act, signert i juli 2025, krever at utstedere av stablecoins må ha 100 % reserver i amerikanske dollar eller kortsiktige statsobligasjoner. Dette gjør i praksis stablecoinselskaper til strukturelle kjøpere av statsgjeld.
Finansminister Scott Bessent kalte stablecoins “en revolusjon i digital finans” som vil “føre til en kraftig økning i etterspørselen etter amerikanske statsobligasjoner.”
Standard Chartered anslår at utstedere av stablecoins vil kjøpe statsobligasjoner for $ 1,6 billioner over fire år – nok til å absorbere all ny utstedelse i Trumps andre presidentperiode. Dette vil overgå Kinas nåværende beholdning på $ 784 milliarder, og posisjonerer stablecoins som en erstatning etter hvert som utenlandske sentralbanker reduserer sin eksponering mot amerikansk gjeld.
Gjeldsservice-æraen begynner
USAs finanskrise åpner paradoksalt nok dører for kryptovaluta. Mens konvensjonelle investorer skynder seg mot gull, blir stablecoins stille og rolig kritisk infrastruktur for markedet for amerikansk statsgjeld. Washingtons omfavnelse av stablecoin-regulering handler ikke bare om innovasjon – det handler om å overleve. Gjeldsservice-æraen er i gang, og krypto kan bli en uventet vinner.
