US inflasjon ga den største positive overraskelsen på flere måneder. Likevel opplevde både Bitcoin og amerikanske aksjer kraftig fall under handelstimene i USA.
Kursutviklingen forbløffet mange tradere, men diagrammene peker mot en velkjent forklaring forankret i markedsstruktur, posisjonering og likviditet, heller enn makroøkonomiske forhold.
Dette skjedde etter US CPI offentliggjøring
Kjerneinflasjon (CPI) falt til 2,7 % år over år i november, godt under prognosen på 3,1 %. Kjerne-CPI var også svakere enn ventet med 2,6 %.
På papiret var dette en av de mest risikopositive inflasjonsrapportene for 2025. Markedene reagerte innledningsvis som forventet. Bitcoin steg mot området rundt $ 89 000, mens S&P 500 skjøt fart opp rett etter at tallene kom.
Men denne oppturen varte ikke lenge.
Innen omtrent 30 minutter etter CPI-tallene, reverserte Bitcoin kraftig. Etter å ha blitt handlet nær intradag-topper rundt $ 89 200, falt BTC raskt mot området $ 85 000.
S&P 500 fulgte samme mønster, med kraftige intradag-svingninger som slettet mye av den innledende CPI-oppgangen før markedet stabiliserte seg.
Denne synkroniserte reverseringen i krypto og aksjer er viktig. Det viser at bevegelsen ikke var spesifikk for én aktiva eller drevet av stemning. Det var strukturelt.
Bitcoin taker sell-volum forteller historien
Det tydeligste sporet finner vi i Bitcoins taker-salg-volum-data.
På intradag-diagrammet kom store topper i taker-salg-volum nøyaktig da Bitcoin brøt nedover. Taker-salg viser til markedsordre som treffer kjøpssiden — aggressivt salg, ikke passiv profitt-taking.
Disse toppene kom særlig under US handelstid og sammenfalt med det raskeste kursfallet.
Oversikten for hele uken forsterker dette mønsteret. Lignende salgsbølger har dukket opp flere ganger den siste uken, ofte i perioder med høy likviditet, noe som tyder på gjentatte episoder med tvangssalg eller systematisk salg – og ikke bare isolerte salg fra private investorer.
Dette er typisk for likvidasjonskjeder, volatilitetstyrte strategier og algoritmiske risikonedtrekk – alle disse prosessene akselererer når kursen beveger seg mot belånte posisjoner.
Hvorfor «gode nyheter» ble utløsende faktor
CPI-rapporten utløste ikke fallet fordi den var dårlig. Den utløste volatilitet fordi den var god.
Lavere inflasjon økte kortvarig likviditeten og førte til strammere spreads. I et slikt miljø kan store aktører handle store volum effektivt.
Bitcoins første hopp støtte sannsynligvis på et område med mange hvileordre, stop-loss og kortsiktig belåning. Når oppgangen stoppet opp, snudde kursen og utløste long-likvidasjoner og stop-outs.
Når likvidasjonene traff, forsterket tvungne markeds-salg nedgangen. Det er derfor kursfallet akselererte i stedet for å gå gradvis.
S&P 500s intradag-svingninger viser samme dynamikk. Raske fall og oppgangsmønstre under makronyheter skyldes ofte dealer-hedging, effekten av opsjoner (gamma-effekter) og systematiske strømmer som justerer risiko i sanntid.
Ser dette ut som manipulasjon?
Diagrammene beviser ikke manipulasjon. Men de viser mønstre som ofte forbindes med stop-runs og likviditetsekstraksjon:
- Raske bevegelser inn i åpenbare tekniske nivåer
- Reverseringer umiddelbart etter at likviditeten bedres
- Store utbrudd av aggressivt salg under sammenbrudd
- Tett tilpasning til amerikanske åpningstider
Denne typen adferd er vanlig i markeder med høy belåning. De mest sannsynlige driverne er ikke enkeltpersoner, men store fond, market makers og systematiske strategier som opererer på tvers av futures, opsjoner og spot-markeder. Deres mål er ikke narrativ kontroll, men effektiv gjennomføring og risikostyring.
I krypto, der giringen fortsatt er høy og likviditeten svekkes raskt utenfor nøkkelperioder, kan disse bevegelsene fremstå som ekstreme.
Hva dette betyr fremover
Salgsbølgen underkjenner ikke CPI-signalet. Inflasjonen avtok faktisk, og det gir fortsatt støtte for risikable aktiva over tid. Markedet opplevde en kortsiktig posisjoneringsendring, ikke en makroøkonomisk vending.
På kort sikt vil tradere følge med på om Bitcoin kan stabilisere seg over nylige støttenivåer og om salgspresset avtar etter hvert som tvangslikvidasjoner er gjennomført.
Hvis taker-salgsvolumet avtar og kursen holder seg, kan CPI-dataene fortsatt få gjennomslag i de kommende øktene.
