Circle sin USDC har for første gang overgått Tether sin USDT i årlig transaksjonsvolum, og markerer dermed et historisk skifte i stablecoin-markedet.
I et tiår har USDT vært den ubestridte kongen av stablecoins. Den har fortsatt en markedsverdi på $ 187 milliarder—nesten 2,5 ganger større enn USDC sin markedsverdi på $ 75 milliarder. Likevel avslørte 2025 en annen virkelighet: den mindre stablecoinen flytter nå mer penger.
USDC leder med 39 %
Ifølge data fra Artemis Analytics behandlet USDC overføringer verdt $ 18,3 billioner i 2025, sammenlignet med USDT sine $ 13,2 billioner—et gap på 39 %.
Artemis Stablecoin Transfer Volume filtrerer ut MEV bot-transaksjoner og interne overføringer mellom børser, og isolerer plattformens “organiske” on-chain aktivitet. Denne målingen gir et øvre estimat på faktiske betalinger og DeFi-bruk, snarere enn rå transaksjonsantall kunstig oppblåst av automatisert trading. Kort sagt: betalinger i det virkelige liv, P2P-overføringer og DeFi-aktivitet teller; automatiserte bot-handler og bytte av lommebøker mellom børser gjør det ikke.
Hvorfor USDC tok ledelsen
Forskjellen skyldes fire faktorer: hvordan DeFi fungerer, hvor det skjer, en uventet katalysator og regulatorisk timing.
1. DeFi omsetning
Analytikere tilskriver gapet i stor grad hvordan hver stablecoin brukes. USDC dominerer desentraliserte finansplattformer, der tradere ofte går inn og ut av posisjoner. Den samme dollaren resirkuleres flere ganger gjennom utlånsprotokoller og DEX-swaps. USDT fungerer på sin side mer som verdilagring og betalingsløsning—brukere holder den gjerne i lommebøker i stedet for å flytte den kontinuerlig.
2. Solana-faktoren
Solana sin eksplosive DeFi-vekst ble hovedmotor for USDC. Stablecoinen står nå for over 70 % av alle stablecoins på nettverket, mens USDT fortsatt hovedsakelig er på Tron. Bare i Q1 2025 økte Solana sin totale stablecoin-beholdning fra $ 5,2 milliarder til $ 11,7 milliarder—en økning på 125 % drevet nesten utelukkende av USDC-innstrømning.
3. Trump Token-ironi
Lanseringen av TRUMP meme coin i januar 2025 ga utilsiktet USDC en ny vekstimpuls. Tokenets viktigste likviditetspool på Meteora DEX er koblet med USDC, ikke USDT. Det betød at tradere som ønsket å kjøpe TRUMP først måtte skaffe USDC, noe som skapte en etterspørselsbølge som spredte seg i Solana sitt DeFi-økosystem.
Ironien er påfallende: Trump-familien lanserte sin egen stablecoin, USD1, gjennom World Liberty Financial i mars. Likevel var det TRUMP-tokenet de inspirerte som endte opp med å styrke en konkurrent sin stablecoin.
4. Regulatoriske medvinder
I juli vedtok USA Genius Act, som etablerte klare juridiske rammer for stablecoin-utstedere. Bransjeobservatører påpeker at USDC, med sitt langvarige fokus på regulering og transparent reservehåndtering, var best posisjonert for å dra fordel av de nye lovene. I Europa har USDC sin MiCA-etterlevelse gitt den et fortrinn, særlig nå som flere børser utsettes for press om å fjerne USDT.
En stigende tidevann
USDC-boomen bidro til rekordaktivitet for stablecoins totalt. Samlet transaksjonsvolum nådde $ 33 billioner i 2025, opp 72 % sammenlignet med året før. Q4 alene hadde overføringer for $ 11 billioner, en oppgang fra $ 8,8 billioner i Q3.
Bloomberg Intelligence spår at stablecoin-betalinger kan nå $ 56 billioner innen 2030, og dermed gjøre sektoren til en av verdens viktigste betalingsløsninger sammen med tradisjonelle nettverk.
