En kraftig og uvanlig bølge av global kapital strømmer inn i amerikanske markeder. Utenlandske investorer kjøper amerikanske aksjer i rekordfart, etterspørselen etter statsobligasjoner omstruktureres på et strukturelt nivå, og innenlandske innstrømninger akselererer mot årsslutt.
Samtidig har amerikansk forbrukergjeld nådd sitt høyeste nivå i historien. For krypto- og aksjeinvestorer signaliserer omfanget og retningen av disse strømningene et betydelig skifte i risikovilje og global makroposisjonering.
Utenlandske investorer driver rekordopptak av aksjer under historisk omstilling i statskasseeierskap
Private investorer utenfor USA kjøpte amerikanske aksjer for $ 646,8 milliarder i de 12 månedene som sluttet i september 2025, ifølge data som er sitert av Yardeni Research.
Dette markerer det høyeste nivået noensinne, og overgår toppen i 2021 med 66 %, med dobbelt så mye kapital som har strømmet siden januar.
Oppkjøpet er ikke begrenset til amerikanske aksjer. Utenlandske privat-investorers kjøp av amerikanske statsobligasjoner utgjorde $ 492,7 milliarder i samme periode. Rullerende 12-måneders ikke-amerikanske kjøp av statsobligasjoner har holdt seg over $ 400 milliarder i fire sammenhengende år, noe som gjenspeiler vedvarende global etterspørsel etter dollardenominert sikkerhet.
“Alle vil ha amerikanske aktiva,” bemerket analytikere i Kobeissi Letter .
Sammensetningen av utenlandske innehavere av statsobligasjoner endrer seg på måter som ikke er sett på tiår:
- Kinas andel av utenlandske statsobligasjoner har falt til 7,6 %, det laveste på 23 år, og ned 20 % over 14 år.
- Storbritannias andel har blitt firedoblet til 9,4 %, nær sitt høyeste nivå noensinne.
- Japan, fortsatt den største utenlandske eieren, står nå for 12,9 %, ned 26 prosentpoeng over de siste 21 årene.
Disse skiftene antyder en langsiktig omplassering av suverene og private kapitaler, en trend med direkte implikasjoner for renter, likviditet og markedsvolatilitet.
Innenlandske investorer tar også mer risiko, men rekordhøy forbruksgjeld gir kompleksitet
Amerikanske investorer har tilført en ekstraordinær mengde på $ 900 milliarder til aksjefond siden november 2024, ifølge JPMorgan data, med halvparten av det totale beløpet, $ 450 milliarder, som har kommet inn bare de siste fem månedene.
Renteinntektsfond la til ytterligere $ 400 milliarder, mens alle andre aktivaklasser til sammen bare tiltrakk seg $ 100 milliarder.
Innstrømmingene til amerikanske aksjer har overgått de til alle andre aktivaklasser sammen, noe som forsterker styrken i etterspørselen etter amerikanske risikovillige aktiva.
Mens institusjonelle og utenlandske investorer øker sin eksponering, er amerikanske husholdninger under økende økonomisk press. Den totale amerikanske kredittkortgjelden steg til $ 1,233 billioner i tredje kvartal 2025, det høyeste nivået noensinne registrert.
Denne divergensen mellom markedsoptimisme og forbrukerbelasting reiser spørsmål om bærekraft, inntjeningsstyrke, og tidsplanen for potensielle politiske skift.
Sesongbetonthet og bullish prognoser løfter stemningen
JP Morgan forventer at S&P 500 vil nå 8000 neste år, en oppfatning som er forsterket av kraftige sesongmessige medvinder. Denne prognosen kommer når markedene forventer bankens “alt-rally” prognose delt for litt over en uke siden.
Desember har historisk vært den sterkeste måneden for amerikanske aksjer, med S&P 500 som har steget 73 % av tiden siden 1928 og har gitt en gjennomsnittlig avkastning på +1,28 %.
For både krypto- og aksjemarkeder signaliserer strømmen av kapital mot USA økt tillit til amerikanske aktiva, eller mangel på attraktive alternativer utenlands.
Investorer vil følge nøye med for å se om disse innstrømmene akselererer i 2026, hvordan etterspørselen etter statsobligasjoner endres etter hver som globale beholdninger omstilles, og om rekordhøy forbrukergjeld vil bli en belastning på makroøkonomisk momentum.
Med økende likviditet og styrkende sesongvariasjoner, går både tradisjonelle markeder og digitale aktiva inn i en potensielt avgjørende fase.
