Matador Technologies sikret en konvertibel obligasjonsfasilitet på $ 100 millioner med ATW Partners for å utvide sine Bitcoin-beholdninger.
Modellen har vist seg attraktiv for institusjonelle investorer som søker Bitcoin-eksponering gjennom renteinstrumenter, da forgjengeren, Strategy, viste overbevisning om Bitcoins langsiktige verdiforslag.
Konvertibelt gjeldsmodell skalerer på tvers av markedsverdi
Strategy var pioneren for den konvertible obligasjonstilnærmingen for Bitcoin-anskaffelse, og etablerte malen som mindre selskaper nå følger. Matador Technologies representerer neste bølge av selskaper som tar i bruk denne modellen. Selskapet sikret en $ 100 millioner konvertibel obligasjonsfasilitet med ATW Partners, med en initial transje på $ 10,5 millioner dedikert utelukkende til Bitcoin-kjøp.
Obligasjonene har en årlig rente på 8 %, som reduseres til 5 % etter en potensiell NASDAQ- eller NYSE-notering. Matador har som mål å kjøpe 1000 BTC innen 2026 og 6000 BTC innen 2027. Langsiktig mål inkluderer å eie omtrent 1 % av Bitcoins totale tilbud.
Den konvertible strukturen gir strategiske fordeler over tradisjonell aksjefinansiering. Selskaper kan skaffe kapital uten umiddelbar aksjedeling. Obligasjonseiere får beskyttelse mot nedside gjennom gjeldsinstrumentet og oppside deltakelse via konverteringsrettigheter.
Matadors første avslutning på $ 10,5 millioner vil konvertere til omtrent $ 0,53 per aksje. Konverteringsmekanismer justeres basert på selskapets noteringssted og gjeldende markedspriser. Fasiliteten inkluderer bestemmelser for opptil $ 89,5 millioner i ytterligere uttrekk. Dette muliggjør skalert akkumulering i tråd med markedsforhold og Bitcoin kursbevegelser.
Volatile markeder tester langsiktig overbevisning
Strategys resultater for tredje kvartal 2025 viste 640 808 BTC i behold, som representerer over 3 % av all Bitcoin. Driftsinntektene nådde $ 3,9 milliarder med nettoinntekt på $ 2,8 milliarder for kvartalet. Bitcoin per aksje økte fra $ 39 716 i juli til $ 41 370 i oktober 2025.
Både Matador og Strategy gjennomfører sine Bitcoin-strategier midt i betydelig markedsuro. Likevel har de opprettholdt sine akkumulering planer. MicroStrategys Bitcoin per aksje fortsatte å vokse gjennom tredje kvartal til tross for motvind i markedet. Matador avsluttet sin $ 100 millioner fasilitet i løpet av denne korreksjonsperioden.
Markedets dynamikk avslører motstridende investoradferd. Amerikanske spot Bitcoin ETF-er registrerte $ 191 millioner i utstrømninger 3. november alene, etter $ 1,15 milliarder i uttrekk den forrige uken. Denne institusjonelle tilbaketrekningen står i sterk kontrast til bedriftskasserere, som ser volatilitet som en akkumulering mulighet snarere enn et utgangssignal. Divergensen antyder at selskaper med konvertible obligasjonsfasiliteter kan ta langsiktige posisjoner. De er mindre mottakelige for kortsiktige stemningsendringer som påvirker private og institusjonelle kapitalstrømmer.
Matadors beslutning om å fullføre sine facility-vilkår under markedssvakhet speiler Strategys historiske mønster. Pionerselskapet har konsekvent lagt til Bitcoin under pris korreksjoner. Denne mot-sykliske tilnærmingen har vist seg gunstig etter hvert som Bitcoin har hentet seg inn fra tidligere nedgangstider.
Institusjonell infrastruktur muliggjør bredere adopsjon
Infrastrukturen som støtter bedrifts Bitcoin treasury-strategier har utviklet seg betydelig. Matadors obligasjoner er sikret av Bitcoin-pant tilsvarende 150 % av den opprinnelige hovedstolen. Påfølgende avslutninger krever 100 % sikkerhet. Dette gir nedsidebeskyttelse til obligasjonseiere samtidig som det tillater selskapet å utnytte eksisterende Bitcoin-beholdninger.
Strategy oppnådde en B- utsteder kredittrating fra S&P i Q3 2025. Denne milepælen åpner tilgang til større institusjonelle kapitalbassenger. Selskapet introduserte fire digitale kreditinstrumenter, inkludert STRC. Disse fokuserer på å gi skatteutsatte utbytter og høy effektiv avkastning.
Likevel står Strategy overfor pågående utfordringer. Tradisjonelle kredittvurderingsbyråer anerkjenner ennå ikke Bitcoin som kapital. Dette påvirker kreditvurderinger til tross for selskapets markedsverdi på $ 83 milliarder og betydelige digitale aktiva.
ATW Partners’ involvering med Matador signaliserer økende spesialisering innen Bitcoin-fokusert bedriftsfinansiering. Firmaet er en ledende amerikansk institusjonell investor som fokuserer på nyskapende vekstfasefinansiering. Fremveksten av dedikerte kapitalleverandører indikerer at Bitcoin treasury-modellen har modnet til en anerkjent finansieringskategori.
Matador kunngjorde sin Bitcoin treasury-strategi i desember 2024 med en initial allokering på $ 4,5 millioner. Deretter utvidet selskapet sin tilnærming gjennom den konvertible obligasjonsfasiliteten.
