Krypto market-maker Caladan anslår at 93 % av Web3-spillprosjektene nå i praksis er døde. Omtrent $ 12 milliarder i kapital har blitt investert siden 2020, med gjennomsnittlige tokenpriser som har falt 95 % fra toppene i 2022.
Publisert 22. april, er studien basert på en ChainPlay-gjennomgang av over 3200 GameFi-titler. Den fremstår som en av de hardeste bransjeanalysene krypto har levert.
Fem strukturelle feil, ikke en markedssyklus
Caladan mener at sammenbruddet ikke bare var et resultat av dårlig timing i markedet, men skyldes gjentatte designfeil på tvers av GameFi-sektoren. Prosjektene solgte tokens og NFT-er før spillbare versjoner eksisterte.
Pixelmon hentet inn $ 70 millioner i februar 2022 via myntutstedelse, men leverte ikke noe offentlig spill fire år senere. The Sandbox fikk inn $ 93 millioner fra SoftBank, men hadde aldri mer enn 4500 daglige brukere på blokkjeden.
Play-to-earn tokenøkonomi krevde en konstant tilstrømning av nye kjøpere for å betale eksisterende spillere. Axie Infinity nådde 2,8 millioner daglige brukere før det raste ned til rundt 99 000.
Skaden rammet mer enn bare studioene. Telegrams tap-to-earn-bølge gjorde at Hamster Kombat falt fra 300 millioner brukere til 12 millioner på seks måneder. Yield Guild Games (YGG) har falt 99,6 % fra sin toppnotering.
Årlig finansiering falt fra $ 4 milliarder i 2022 til rundt $ 360 millioner i 2025. Gaming sin andel av Web3 venturekapital falt fra 62,5 % til ensifrede prosent da kapitalen flyttet til AI og reelle eiendeler.
Caladan fant at 58 % av venture-selskapene fikk tap mellom 2,5 % og 99 %.
“Mellom 2020 og tidlig 2026 har anslagsvis $ 12 milliarder til $ 15 milliarder i venturekapital, tokensalg og NFT-inntekter strømmet inn i blokkjede-spill… Av venture-selskapene som investerte i sektoren, har 58 % realisert tap mellom 2,5 % og 99 %,” heter det i et utdrag fra Caladan-rapporten.
En liten gruppe overlevende
Selskapet identifiserte et lite knippe overlevende som bygde spill først og behandlet tokens som støttende infrastruktur. Gunzilla Games sitt Off the Grid, støttet av over $ 100 millioner, ble den første store Web3-tittelen på Steam.
Brukertallene forblir imidlertid svake. Daglig aktive lommebøker falt fra 7 millioner i januar 2025 til 4,66 millioner i tredje kvartal, en nedgang på 33 %.
Om token-oppgangen tidlig i 2026 vil holde seg, avhenger av de overlevende. De må vise til reelle spillbedrifter og ikke bare en ny spekulasjonsbølge.
