I flere år har kryptomarkedene hatt et tydelig skille. DeFi introduserte åpen og gjennomsiktig trading, mens sentraliserte børser fortsatt sto for mesteparten av prisoppdagelsen. Forskjellen handlet om infrastruktur. De fleste blokkjeder har vært fokusert på å kjøre applikasjoner, ikke høyhastighetstrading. Ordrebøker, lave spreads og sanntids sikringsstrategier krever rask utførelse og lave kostnader, og dette ytingsnivået er nå i ferd med å bli et ufravikelig krav.
På disse volumene blir presset på infrastrukturen åpenbart. Ifølge DeFiLlama omsetter desentraliserte perpetual futures-markeder nå for omtrent $ 20–30 milliarder i daglig volum, med månedlige volumer som jevnlig nærmer seg $ 1 billion avhengig av markedsforhold.
Etter hvert som denne trenden akselererer, har MegaETH, et høytytende Ethereum Layer-2-nettverk bygget for ultralav ventetid og høy kapasitet, gått live. Blant de første flaggskip-applikasjonene på dette Layer-2-nettverket lansert 17. februar, var World Markets – en desentralisert tradingplattform som samler spot trading, perpetual futures og utlån under én konto.
Som en av de første komplette tradingplattformene på nettverket, fungerer den effektivt som en tidlig test på om ytingsfokuserte kjeder faktisk kan støtte institusjonell markedsstruktur på kjeden.
Når markedene vokser fra infrastrukturen
For mesteparten av DeFi sin første bølge, var fokuset komposisjon. Protokoller bygget på hverandre, likviditet beveget seg på tvers av AMMs, og utlånsmarkeder blomstret.
Men seriøs trading er noe helt annet enn yield farming.
Ordrebøker krever kontinuerlige oppdateringer. Markedsaktører trenger forutsigbare avgifter. Høyfrekvenstradere trenger utførelse som ikke ligger flere sekunder bak sentraliserte børser. Selv små ineffektiviteter forsterkes når det trades med giring.
Der har mange generelle blokkjeder slitt.
Gassavgifter på nettverk som Base eller Arbitrum kan svinge dramatisk under høy belastning. Ventetid, selv om den er akseptabel ved swaps eller NFT-minting, blir et virkelig problem når man håndterer belånte derivater.
Kevin Coons, grunnlegger av World Markets, sier det rett ut:
«Det har enda ikke vært en vellykket DEX på en generell blokkjede. To enkle grunner til det er gassavgifter og fart. Gasskostnader kan være nær 100 ganger høyere. Høye gassutgifter hindrer markedsaktører i å kunne tilby lave spreads, noe som gjør at børser på kjeden ikke kan konkurrere med Binance – helt til nå.»
Enten man er enig i 100-ganger-sammenligningen eller ikke, er hovedpoenget forståelig: lave spreads og rask utførelse er ikke valgfrie funksjoner i kapitalmarkeder. De er grunnlaget.
Coons legger til:
«Hastighet betyr noe til en viss grad. Å være innenfor rekkevidde av Binance er viktig for å få prisoppdagelse på kjeden. MegaETH er den første blokkjeden hvor prisoppdagelse er mulig.»
Den uttalelsen leder til en bredere trend. Skal desentraliserte markeder konkurrere, må de ikke bare være åpne – men også effektive.
MegaETH og fremveksten av performance chains
MegaETH har posisjonert seg annerledes enn tidligere Ethereum-skaleringsprosjekter.
I stedet for kun å satse på lavere gassutgifter, legger MegaETH vekt på ytingsmål nærmere sentraliserte systemer – altså svært høy kapasitet og lave bekreftelsestider. Prosjektet har offentlig vist stresstester med behandling av milliarder av transaksjoner før lansering av mainnet.
Offisielle dokumenter og materiell fra økosystemet fremhever spesielt utførelseshastighet for latensfølsomme bruksområder som ordrebøker og gaming.
Denne tilnærmingen må sees i sammenheng med en trend: Hyperliquid, et annet tradingfokusert miljø, har blitt en av de mest aktive perpetual futures-plattformene på kjeden, og håndterer ofte milliardvolumer daglig.
Poenget er at markedene ser ut til å trekkes mot infrastruktur spesialtilpasset trading. Generelle blokkjeder forsvinner ikke, men kapitalmarkedene begynner å bevege seg mot miljøer designet for finansiell kapasitet.
Hva World Markets prøver å endre
World Markets kommer inn i dette landskapet med et strukturelt valg: samlet margin.
I stedet for å tvinge tradere til å fordele kapitalen mellom spot-markeder, perpetual futures og utlån, holder systemet alt under én portefølje.
På papiret høres det enkelt ut. I praksis åpner det for strategier som tidligere var vanskelig på kjeden, inkludert basishandler som utnytter gapet mellom lånerenter og perpetual funding-rater.
Tradisjonell DeFi etterlater ofte kapital fragmentert og tungt overkollateralisert. Tradere tvinges til å splitte mellom å låne, sikre og utføre på ulike plattformer, der milliardbeløp blir stående ubrukte eller låst ineffektivt fordi infrastrukturen aldri samlet disse funksjonene.
World Markets forsøker å samle alt dette. Plattformens ATLAS risikomotor gir margenberegning på porteføljenivå og underkollateralisert utlån – mekanismer mer vanlig innen prime brokerage-modeller enn i tidlige DeFi-protokoller.
I tradisjonell finans opererer hedgefond gjennom konsoliderte kontoer hvor risiko vurderes på porteføljenivå. DeFi har historisk ikke fungert slik.
World Markets forsøker i praksis å etterligne kapitalhåndteringen til prime brokerages på kjede, og gir tradere tilgang til strukturer som tidligere kun har vært forbeholdt institusjonelle aktører.
Ny vurdering av likvidasjoner og risiko
Likvidasjonsmekanismer er ett av de mest kontroversielle aspektene ved giringstrading.
De fleste børser, både sentraliserte og desentraliserte, baserer seg på automatiserte systemer som lukker posisjoner så snart terskler brytes. Mens dette er nødvendig for soliditet, kan slike systemer gå på bekostning av traderens egen avgjørelse.
World Markets rammer inn sin modell annerledes. Slik Coons ser det:
«Sofistikerte tradere har høyt girede porteføljer. De reduserer risikoen med sikringsstrategier … Børser sosialiserer for øyeblikket disse tapene til brukerne sine ved å stenge posisjoner. På World Markets har du full kontroll over risikoen din. Vi bestemmer ikke risikoen for deg.»
Tanken er å gi tradere mer direkte kontroll over motpartsrisiko, fremfor å kun være prisgitt børsstyrt tvangslikvidasjon.
Om denne modellen skalerer, avhenger av adopsjon og likviditetsdybde. Men i struktur signaliserer det et brudd med stive, avgrensede likvidasjonsmodeller, mot risikostyring på porteføljenivå.
Hvor on-chain-markeder er på vei
I et større perspektiv er dette øyeblikket større enn én enkelt plattform. Desentraliserte markeder har begynt å vokse ut av den generelle infrastrukturen de opprinnelig ble bygget på. DeFi sin første fase fokuserte på tilgang og komposisjonalitet. Den neste fasen handler om kapitaleffektivitet, kvalitet på gjennomføring og markedsstruktur som kan håndtere reelt handelsvolum.
I følge Messaris derivatforskning for 2025 har evige futures blitt et av de største segmentene innen DeFi målt i volum, og står for en betydelig andel av total aktivitet på blokkjeden.
På et slikt nivå er ytelse ikke lenger valgfritt. For å konkurrere med sentraliserte aktører trengs smalere spreads, raskere gjennomføring og dypere likviditet – alt dette avhenger av infrastruktur som er spesielt utviklet for finansielle arbeidsoppgaver.
MegaETH tilpasser seg denne endringen, og lanseringen av World Markets representerer et av de første forsøkene på å drifte en fullintegrert handelsplattform, inkludert en sentral limitordre-bok, på infrastruktur spesielt utviklet for høyhastighets finansiell gjennomføring. Dette markerer en modningsfase for DeFi, der selve kjeden blir et strategisk valg tilpasset kravene fra kapitalmarkedene.
