Kinas yuan steg til et nytt 14-måneders høydepunkt mot dollaren mandag, noe som legger et nytt lag av kompleksitet til et allerede urolig makromiljø for risikofylte aktiva, inkludert kryptovalutaer.
Verdens tre største sentralbanker beveger seg nå i klart forskjellige retninger. Den amerikanske sentralbanken leverte nettopp et haukete rentekutt, Bank of Japan er ventet å heve renten denne uken, og Kinas folkebank navigerer styrken i yuanen i møte med en avtakende innenlandsøkonomi. For kryptomarkedene, som fanges i krysspress mellom globale likviditetsstrømmer, har innsatsen sjelden vært høyere.
Yuan stiger på grunn av svak dollar
Onshore-yuanen steg til 7,0498 per dollar klokken 08:30 UTC, sitt sterkeste nivå siden oktober 2024. Valutaen fortsatte oppgangen gjennom hele mandagens asiatiske handel og styrket seg fra 7,0508 i tidlig handel.
Bevegelsen kom til tross for svakere enn ventet styring fra Folkebanken i Kina, som satte dagens referansekurs til 7,0656 — svakere enn markedsestimatene — i et tydelig forsøk på å bremse appresieringen av valutaen.
Analytikere tilskrev yuanens styrke hovedsakelig bred dollarsvakhet fremfor innenlandske forhold. Sesongmessig etterspørsel ved årsslutt spilte også inn, ettersom kinesiske eksportører vanligvis veksler en større andel av valutaeksporten for å møte ulike betalings- og administrative krav.
Det er ventet at yuanen holder seg nær 7,05 ut året, men at det er begrenset rom for videre styrking, siden folkebanken neppe vil tolerere kraftige økninger. Samtidig forblir eksport en sentral drivkraft for økonomisk vekst.
BOJ renteheving truer mens US Fed sitt hawkiske kutt øker usikkerheten
Yuanens utvikling kommer bare dager før Bank of Japans rentemøte 18.–19. desember, der myndighetene angivelig ferdigstiller en renteheving på 25 basispunkter som vil øke styringsrenten til 0,75 %.
Den mulige rentehevingen har antent bekymring for opprulling av yen carry trade. Tidlig i august utløste en lignende dynamikk et kraftig kursfall på tvers av globale markeder, der Bitcoin falt over 15 % på én dag etter at belånte posisjoner ble likvidert.
Markedet vil følge nøye med på BOJ-sjef Kazuo Uedas uttalelser etter møtet. En forsonende tone om framtidige renteøkninger kan bidra til å dempe eventuelle markedsreaksjoner.
Forrige uke leverte den amerikanske sentralbanken sitt tredje strake rentekutt og senket styringsrenten til 3,50 %-3,75 %. Beslutningen var likevel tydelig haukete, med dot plot som signaliserte kun ett ytterligere rentekutt i 2026.
Sentralbanksjef Jerome Powell pekte på tollsatser som hovedårsak til inflasjonsbekymringene, mens tre komitémedlemmer stemte imot — det høyeste siden september 2019.
Konsekvenser for kryptomarkedet
For kryptomarkedene gir de ulike sentralbankpolitikkene et blandet bilde. En svak dollar støtter vanligvis Bitcoin og andre digitale aktiva som alternative verdilagre. Samtidig kan potensiell likviditetssammentrekning grunnet opprulling av yen carry trades oppveie denne effekten.
Nylige data for ETF-strømmer antyder begrenset kjøpsmomentum. 12. desember registrerte spot Bitcoin ETF-er nettoinnstrømning på kun $ 49 millioner, hvor BlackRocks IBIT sto for nesten hele kjøpsvolumet med $ 51 millioner. De resterende 11 ETF-ene hadde enten null strømmer eller små utstrømmer.
Dette markerer en betydelig nedgang fra toppene i november der daglig innstrømning oversteg $ 500 millioner, noe som reiser spørsmål om institusjonell etterspørsel kan gi tilstrekkelig støttenivå dersom makrorelatert salg tiltar.
Med BOJ-beslutningen midt i uken og tynnere likviditet frem mot årsslutt, bør kryptotradere forberede seg på økt volatilitet de kommende børsdagene.
