Kinas valuta når et 2,5-års høydepunkt mens dollaren svekkes — et klassisk bullish scenario for Bitcoin som ikke fungerer.
Kinas innenlandske yuan stengte på sitt sterkeste nivå siden mai 2023 på torsdag, og ble omsatt til 7,0066 per dollar, og var nær ved å bryte det psykologiske nøkkelnivået på 7 per dollar. Dette markerer en 5 % styrking mot dollaren siden tidlig i april.
Yuans oppgang, dollars exit
Oppgangen skyldes at kinesiske eksportører skynder seg å veksle sine dollarinntekter til yuan før året er omme. Dette er mer enn sesongbasert rengjøring — analytikere anslår at over $ 1 billion i selskapsdollar som holdes utenlands til slutt kan strømme tilbake til Kina.
Hvorfor nå? Kalkylen har endret seg. Kinas økonomi viser tegn til oppgang, den amerikanske sentralbanken har begynt å kutte rentene, og yuanen blir selv sterkere — som skaper en selvforsterkende syklus. Å holde dollar fremstår mindre attraktivt når valutaen man veksler til stadig øker i verdi.
Noen meglerhus mener at dette bare er begynnelsen. Motvindene som presset yuanen i flere år — handelsspenninger, kapitalflykt, en sterk dollar — har nå snudd til medvind. Hvis Fed løsner mer aggressivt i 2026, slik noen forventer, kan yuanens oppgang akselerere ytterligere.
Oppsettet som bør fungere
En svekket dollar løfter vanligvis Bitcoin. Logikken er enkel: når verdens reservevaluta mister verdi, blir dollar-denominerte aktiva som BTC relativt billigere, og narrativet om “digitalt gull” får større gjennomslag.
Gull spiller sin rolle — metallet har nådd rekordnivåer denne måneden. Likevel forblir Bitcoin fastlåst i området mellom $ 85 000 og $ 90 000, ute av stand til å opprettholde et brudd over $ 90 000 til tross for tre forsøk bare denne uken.
Hvorfor denne avkoblingen?
Flere faktorer demper Bitcoins respons på det som burde vært gunstige makroforhold.
For det første er likviditeten tynn på slutten av året. Lavere handelsvolum i ferien forsterker volatiliteten, men begrenser bevegelser drevet av overbevisning. For det andre har institusjonelle innstrømninger snudd til negativt — amerikanske spot Bitcoin ETF-er har registrert netto utstrømning i fem sammenhengende dager med til sammen over $ 825 millioner, ifølge SoSoValue-data.
For det tredje har Bank of Japans renteheving forrige uke til et trettiårshøyde holdt markedene på tå hev. Selv om yenen svekket seg fremfor å styrkes etter avgjørelsen — og dermed begrenset presset med å løse opp carry-handler — preger usikkerhet rundt BOJs veivalg fortsatt risikoviljen.
2026: Forsinket oppgang?
Det bullish scenarioet er ikke dødt, bare utsatt. Enkelte analytikere forventer at dollaren skal svekke seg ytterligere i 2026, spesielt hvis amerikansk pengepolitikk lempes mer enn markedet forventer nå.
Om det blir slik, kan Bitcoins beskjedne reaksjon på dagens dollarfall skyldes timing heller enn et strukturelt brudd i korrelasjonen. Når likviditeten normaliseres i januar og det blir tydeligere signaler fra Fed, kan yuanens signal endelig nå inn i kryptomarkedene.
Foreløpig sitter Bitcoin på sidelinjen mens Kina sender et av de tydeligste dollar-bearish signalene på flere år.
