Anthropic, selskapet bak Claude, har fått en kredittvurdering på skrapnivå, noe som reiser spørsmål rundt risikoene bak AI-investeringsbølgen. Bitcoin-entusiaster ser et langt større problem vokse fram i tradisjonell finans.
Kroll Bond Rating Agency (KBRA) ga Anthropic en BB+ vurdering i juni, selv om denne vurderingen først ble offentlig i oktober.
BB+ ligger ett nivå under investeringsgrad. Enkelt sagt betyr det at det innebærer større kredittrisiko å låne ut til selskapet enn til selskaper med høyere rating.
Investorer krever derfor høyere avkastning som kompensasjon.
Vurderingen omfattet også $ 4,4 milliarder i juniorgjeld innenfor Anthropics AI-chip finansieringsavtale på $ 35 milliarder. Denne gjelden ga omtrent 8,5 % årlig avkastning, mot 5,75 % for seniorgjeld støttet av Broadcom.
Men hvorfor bør Bitcoin-investorer bry seg om en AI-bedrifts kredittvurdering?
Hvorfor Anthropics vurdering har satt i gang en Bitcoin-debatt
Problemet strekker seg lenger enn Anthropic. Kostnadene ved å låne for den amerikanske staten øker også, noe som utfordrer hvordan investorer vurderer trygge aktiva.
10-års amerikanske statsobligasjoner passerte 5,3 % tidlig i oktober, og nådde det høyeste nivået på 24 år.
Høyere rente gjør at eksisterende obligasjoner taper markedsverdi. Investorer som selger før forfall kan tape penger, selv på statsgjeld.
ParaFi-investor Jeff Park trakk frem disse utviklingene og stilte spørsmål ved den tradisjonelle 60/40-porteføljen, som fordeler 60 % til aksjer og 40 % til obligasjoner for stabilitet.
Blockstream-sjef Adam Back gikk enda lenger.
Hans poeng er at enhver investering bør vurderes opp mot potensiell avkastning fra å holde Bitcoin.
Bitcoin sin volatilitet gjør imidlertid denne sammenligningen vanskelig. Statsobligasjoner har fortsatt mye lavere risiko for mislighold, mens Bitcoin ikke gir noen garantert avkastning.
Bitcoin-ekspert Willy Woo har også advart om at en Bitcoin-basert økonomi kan oppleve lavere vekst ettersom gjeld blir tyngre å betjene.
Samtidig har obligasjons-ETF-er tiltrukket seg rekordhøy kryptoinnstrømning, noe som tyder på at investorer fortsatt har tro på renteinstrumenter.
Anthropics vurdering har gitt Bitcoin-fellesskapet ny ammunisjon. Om dette argumentet faktisk overbeviser tradisjonelle investorer gjenstår å se.
