Arthur Hayes mener at Bitcoins vei mot $ 1 million avhenger av AI-industrien sine kredittproblemer, ikke inntjening. I et nytt essay med tittelen “Situationship” forklarer BitMEX-grunnleggeren sitt syn.
Han hevder at AI datasentersatsing ligner mer på gjeldsspekulasjon som i 2008 enn overvurderinger fra dot-com boblen i 2000. Han forventer at sentralbankene vil trykke så mye penger at de til slutt redder overbelånte AI långivere. Det er denne likviditetsbølgen han mener vil løfte Bitcoin kurs opp mot syvsifret nivå.
Hvorfor Hayes skiller AI fra dot-com boblen
Hayes mener at investorer forveksler datasentre med ekte teknologi. Etter hans syn er dette egentlig eiendomsprosjekter fylt med hurtig avskrivende chips.
Han argumenterte for noe lignende i mai. Den gangen kalte han AI-investering for den største fiat-kredittboblen i historien og satte et innledende Bitcoin kursmål nær $ 126 000.
“AI CAPEX er bare enda et kjedelig eiendomscase”
— Arthur Hayes,
Han mener at hyperscalere i økende grad finansierer datasentre med lånte penger, ikke fra fri kontantstrøm. Det flytter risikoen for mislighold over på banker og obligasjonseiere.
Han sammenligner dette med boligsyklusen fra 2006 til 2008. Utlånene fortsatte å strømme selv etter at boligprisveksten stoppet opp. Det var først når utbyggingsaktiviteten faktisk falt, at det hele brøt sammen.
Bailout-mekanismen bak $ 1 million spådommen
Hayes forventer at AI investeringstakten vil avta i 2027. Han mener at denne nedgangen vil avdekke de svakeste datasenter-lånene. Ifølge ham vil Fed og Finansdepartementet reagere som i 2008 og 2020, med nødlånsfasiliteter og kanskje også direkte aksjekjøp for å hindre systemsvikt.
Hans prognose følger et kjent mønster fra Fed. Sentralbanksjef Kevin Warsh holdt renten uendret på sitt andre møte i slutten av juli. Tre FOMC-medlemmer tok dissens til fordel for en renteheving. Markedet priser nå høy sannsynlighet for en renteøkning senere i år.
Hayes tolker denne beslutningen som at myndighetene fortsetter å holde kredittflyten i gang. Han ser videre bankutlån til AI-prosjekter som bevis for at myndighetene ikke vil la svake låntagere gå konkurs.
Dette er ikke første gang Hayes spår en Bitcoin kurs på syvsifret nivå. I fjor spådde han også en Bitcoin kurs på $ 1 million basert på forventet Fed-skifte mot kontroll av rentekurven.
Denne gangen knytter han spådommen til AI-relatert kredittstress. Han gjentok også sitt kursmål for Ethereum på $ 5000 innen utgangen av 2026. Hayes peker på Ethereums fremvoksende rolle som oppgjørslag for tokeniserte virkelige aktiva.
Bitcoin handlet nær $ 64 300 i skrivende stund, opp rundt 1 % siste døgn ifølge BeInCrypto-data.
Hayes har også spådd et Bitcoin-bunnivå nær $ 40 000 før det eventuelt går mot hans mer optimistiske mål. Dette åpner for at kursen kan falle videre først. Om AI-kredittsyklusen faktisk kollapser etter hans 2027-tidslinje, er fortsatt uavklart. Investorer kommer trolig til å følge hyperscaler-resultater og bankenes lånebøker for tidlige tegn de neste kvartalene.
