Bank for International Settlements (BIS) sier at de største kryptoplattformene nå fungerer som banker og prime brokere. De tar innskuddslignende midler uten tilsvarende regulatoriske krav, noe som skaper risiko for kryptorelatert shadow banking.
Et nytt Financial Stability Institute (FSI)-notat omtaler de største kryptoserviceleverandørene som “multifunksjonelle kryptotjenestemeglere.” Forfatterne mener disse selskapene trenger kapital-, likviditets-, styrings- og stresstestingsregler som ligner dem for regulerte banker.
Kryptos shadow banking-problem
Den 38-siders rapporten beskriver hvordan avkastnings- og opptjeningsprogrammer overfører eierskapet til kundemidler til tilbyder. Denne strukturen skaper kortsiktige, innløselige forpliktelser som oppfører seg som bankinnskudd. Det finnes ingen tilsvarende innskuddsgaranti eller sentralbank-likviditetslinjer for kryptoeiere.
Marginkreditt, derivathandel og tokenutstedelse gir ytterligere kreditt- og markedsrisiko. Ifølge forfatterne produserer denne kombinasjonen den samme løpetids- og likviditetsomdannelsen som lenge har vært assosiert med shadow banking. Tilsvarende beskyttelsestiltak gjelder ikke.
Rapporten peker på kollapsene av Celsius Network i 2022 og FTX som tidlige varselsignaler. Forfatterne legger også til flash-krakket i oktober 2025. Dette ene hendelsen utslettet omtrent $ 19 milliarder i belånte posisjoner.
Regulatoriske hull og grenseoverskridende utfordringer
Manglende åpenhet er fortsatt en grunnleggende svakhet. Forskerne gjennomgikk vilkår og betingelser fra flere store tilbydere mellom november 2025 og mars 2026. Mange publiserer fortsatt ikke regnskap eller avdekker hvordan kundemidler benyttes.
Forfatterne anbefaler en kombinasjon av institusjonsbasert og aktivitetsbasert regulering. Grenseoverskridende tilsynssamarbeid vil dekke utlåns- og låneaktiviteter som faller utenfor eksisterende rammeverk. Begrensede tilsynsressurser og svake rapporteringsstandarder, bemerker de, fortsetter å hemme effektiv overvåkning.
Sammenkobling gjør risikoen større. Mange mellommenn handler, låner ut og forvalter aktiva for hverandre. Stress hos ett stort selskap kan spre seg til hele sektoren i løpet av få dager. Institusjonelle investorer har allerede begynt å flytte forvaring bort fra børser for å begrense eksponeringen.
Store kryptoselskaper beveger seg stadig dypere inn i tradisjonell finans. BIS-notatet signaliserer at tilsynsmyndighetene ikke lenger kan se på disse som enkle handelsplattformer. Spørsmålet er hvor raskt de nasjonale myndighetene vil gå fra analyse til bindende regler.
