Bitcoin (BTC) ligger an til å levere sin første månedlige oppgang siden april, men oppgangen har skjedd samtidig som markedsaktiviteten har svekket seg.
Kryptovalutaen er opp 9,3 % i juli, mens spotvolumet har falt mot flerårige bunner. Etterspørselen fra institusjonelle har også avtatt, noe som tydeliggjør en kobling mellom kursutvikling og markedsdeltakelse.
Bitcoin spotvolum på sitt svakeste på nesten 3 år
I følge Coinglass falt Bitcoin med 20,4 % i juni, noe som markerte sin svakeste måned siden juni 2022. Det fulgte etter et mer moderat fall på 3,5 % i mai.
Juli har brutt den tapsrekken. Bitcoin startet måneden nær $ 58 000 den 1. juli, som også markerte månedens laveste. Aktivaen har generelt økt siden den gang og holder seg fortsatt positivt til tross for en nylig tilbakegang.
I skrivende stund torsdag handles Bitcoin nær $ 64 058, opp 0,58 % det siste døgnet.
Følg oss på X for å få siste nytt når det skjer
Handelsaktiviteten klarer imidlertid ikke å holde følge med prisoppgangen. K33 Research opplyser at det gjennomsnittlige daglige Bitcoin spotvolumet ligger rundt $ 2,2 milliarder i juli. Selskapet legger til at juli 2026 ligger an til å få det laveste gjennomsnittlige daglige BTC spotvolumet siden november 2023.
“CME open interest er fortsatt nær flerårige bunner, open interest i evigvarende futures har stoppet opp rundt 300 000 BTC,” heter det i rapporten.
On-chain analytiker Darkfost har fulgt nedgangen på de ulike børsene. Ifølge analytikeren har spotvolumet for Bitcoin falt med over 75 % sammenlignet med slutten av 2024.
Binance omsatte litt over $ 35 milliarder i juli, mot $ 246 milliarder i november 2024. Handelsvolumet falt med 85 % på Bybit, 67 % på OKX, og 61 % på Coinbase i samme periode.
“Med dette bakteppet virker en retur av Bitcoin til en bullish trend betinget av et makroregimeskifte, og først og fremst en økning i etterspørselen, det eneste reelle drivhjulet som kan løfte volumene igjen,” sier analytikeren.
Glassnode måler samme nedgang i antall coins, ikke i dollar, for å fjerne effekten av prisfallet. Basert på dette ligger spotvolumet på sitt laveste nivå siden 2019. Det fallende kryptospotvolumet har bygd seg opp i markedet gjennom flere måneder.
Børsflyt viser verken salgspress eller knapphet
Den andre kanalen er enda roligere. Analytiker Axel Adler Jr. sier at det ikke har vært noen klar retningsendring i Bitcoin-tilførselen basert på børstransaksjoner.
Bitcoin-børsinnstrømningen ligger nær 60 000 BTC på et 30-dagers gjennomsnitt. Dette tallet utgjør omtrent 76 % av års-snittet, som er nær 79 000 BTC. Innstrømningen var nær 100 000 BTC for ett år siden, det vil si et fall på rundt en fjerdedel på 12 måneder.
Nettoflyten mellom innskudd og uttak ligger for øyeblikket nær -1 300 BTC, ned fra et svakt positivt tall forrige uke.
“Børsene akkumulerer ikke ytterligere tilbud, men det finnes heller ingen større uttak av coins som kunne ha skapt knapphet på likvide coins,” bemerker analytikeren.
Glassnode kommer til en lignende konklusjon fra motsatt synsvinkel. Både innskudd og uttak har falt til noen av de roligste nivåene på tre år.
“Dette minner mindre om distribusjon eller akkumulering enn om manglende interesse, et mønster som ofte preger det stille midten av et bear-marked. Når det er så lite som flyttes on-chain, finnes det heller ikke mye stående tilbud klart for å absorbere om etterspørselen skulle endre seg,” la selskapet til.
BTC ETF-etterspørsel avtok i juli før den ble negativ
Den institusjonelle kanalen forteller den tydeligste versjonen av historien. Ukentlig innstrømning til amerikanske spot Bitcoin ETF-er ble positiv tidlig i juli, men sank hver uke til de snudde negativt.
Uken som endte 10. juli ga $ 197,4 millioner. De påfølgende ukene hentet inn $ 75,7 millioner og $ 33,8 millioner. Uken fram til 29. juli viste en netto utstrømning på $ 29,3 millioner.
Skalaen er beskjeden sammenlignet med de siste månedene. Rekordstore ETF-utstrømninger i juni kom opp i milliarder, så julis tall peker kanskje mer mot likegyldighet enn flukt.
Alt i alt ser det ut til at Bitcoins oppgang i juli hviler på et skjørt fundament. Sesongvariasjoner gir enda en mulig motvind. Bitcoin har endt de siste fire august-periodene i negativt terreng, med en median månedlig avkastning på -7,49 %.
For å bryte dette mønsteret, kan markedet trenge en betydelig katalysator sammen med ny økning i institusjonell og spot-etterspørsel. Uten slike drivere kan julis prisoppgang vise seg vanskelig å opprettholde.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se ledere og journalister dele ekspertinnsikt
