MSCI gjenoppliver indekstrusselen som forsterket Bitcoins krasj i oktober, ved å åpne en høring som peker ut Strategy (tidligere MicroStrategy) for potensiell fjerning fra sine referanseindekser.
Rammeverket unngår å nevne digitale aktiva direkte, men selskapene som rammes virker svært kjente.
Hva skjedde under krasjet i oktober
Den opprinnelige frykten slo inn 10. oktober 2025. MSCI foreslo å behandle selskaper med digitale aktiva som overstiger 50 % av totale eiendeler, mer som investeringsfond enn som operative virksomheter.
Strategy stod direkte i skuddlinjen. Verdens største bedriftsholder av Bitcoin sto overfor anslåtte passive utstrømninger på $ 2,8 milliarder bare fra MSCI-trackere.
Større adopsjon ville gjort langt mer skade. Analytikere anslo salg på opptil $ 8,8 milliarder dersom andre indeksleverandører fulgte samme tilnærming.
Tidspunktet forsterket alt. Den samme sesjonen førte til omtrent $ 19 milliarder i tvangslikvideringer, der Bitcoin falt mer enn $ 15 000 fra toppnivået nær $ 126 000 én måned tidligere.
Følg oss på X for å få siste nytt med en gang det skjer.
Trumps tolltrussel og ekstrem giring utløste det innledende krasjet. Indeksforslaget la til et strukturelt overheng som mange mener forhindret en rask oppgang.
MSCI trakk seg tilbake i januar 2026. Bransjens motstand lyktes, inkludert at Strategy argumenterte for at selskapet driver en betydelig programvarevirksomhet, ikke fungerer som et passivt fond.
Slik fungerer det nye rammeverket
Trusselen er nå tilbake i en annen form. MSCI åpnet en bredere høring i august 2026 om egnetheten til ikke-operative selskaper generelt. Den nye tilnærmingen baserer seg på kvantitative kriterier. Selskaper stryker på hovedtesten dersom operative eiendeler faller under 50 % av totale eiendeler.
Fem tilleggsforhold følger denne grensen. De måler operasjonell intensitet, kostnadsintensitet, kontantstrøm, virkelig verdi-eksponering og kapitalavhengighet, der fire feil gjør et selskap uegnet.
Simuleringer ga forutsigbare resultater. Testing av reglene mot ACWI IMI med data fra mai 2026, pekte ut Strategy, Japans Metaplanet og uranholderen Yellow Cake for fjerning.
Eksisterende selskaper får noe beskyttelse. Selskaper må feile i to sammenhengende perioder før fjerning gjennomføres.
Strategy svarte kraftig på X. Selskapet hevdet at indeksleverandører bør måle markeder, ikke bestemme hvilke aktiva selskaper kan eie, og la til at verken Bitcoin eller Strategy trenger MSCI.
Hvorfor Bitcoin bare ville merke dette indirekte
Tidspunktet har spesiell betydning. Strategy har allerede beveget seg fra ren akkumulering til aktiv likviditetsstyring, inkludert noen Bitcoin-salg for å bygge kontantreserver.
Mekanismen krever presisjon. Tvangssalg av MSTR-aksjer fra passive fond ville ikke kreve at Strategy selger Bitcoin direkte.
Den indirekte effekten betyr mer. Slike press kan redusere premien aksjen handles med i forhold til selskapets Bitcoin-beholdning, noe som gjør fremtidige kapitalinnhentinger mindre effektive.
Denne effektiviteten er grunnlaget for hele modellen. En svekkelse vil fjerne en av syklusens viktigste strukturelle kjøpere fra markedet. Bitcoin handles nå nær $ 62 849, omtrent 50 % under rekordhøyden på over $ 126 000 nådd i oktober 2025, ifølge BeInCrypto data.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se ledere og journalister gi ekspertinnsikt.
Kalenderen danner nå forventningene. Tilbakemeldinger stenger 30. september, resultater kommer innen 16. oktober, og eventuelle endringer retter seg mot indeksgjennomgangen i november 2026.
Om historien gjentar seg, er fortsatt svært usikkert. Episoden bekrefter hvor nært Bitcoin kurs har blitt knyttet til modellen for selskapstreasurys.
