Bitcoin (BTC) handles nær $ 67 002, og on-chain-data fra Glassnode viser at long-term holder-gruppen signaliserer mer nedgang før dette bear-markedet når bunnen i syklusen.
Tre Glassnode-diagrammer peker i samme retning. Innehavere som har holdt coins i over 155 dager virker presset. Likevel har de ikke nådd smertenivåene som historisk har markert bunnen i tidligere Bitcoin-sykluser.
Long-term holder NUPL glir inn i den historiske bunnsonen
Bitcoin Long-term Holder Net Unrealized Profit and Loss (LTH NUPL) ligger nær 0,25 (rød sirkel). Denne verdien markerer øvre kant av det oransje båndet som har rammet inn hvert tidligere syklus-bunnpunkt.
Historisk har alle tidligere berøringer av denne sonen sammenfalt med de laveste BTC-prisene i syklusen (blå soner). Bunnene i 2012, 2015, 2019 og 2022 ble alle dannet innenfor det oransje båndet.
Samtidig har ikke signalet gått over til akkumulering ennå. NUPL må dykke dypere inn i det oransje eller røde båndet, slik som ved tidligere syklus
Long-term holder-beholdning har nådd ny topp
Selv om NUPL signaliserer kortsiktig smerte, har beholdningen til long-term holdere diskret nådd et nytt toppnivå. Gruppen har nå kontroll over omtrent 15 millioner BTC, det høyeste nivået noensinne.
Dette mønsteret gjentas i hver syklus. I midtfasen av et Bitcoin bear-marked absorberer long-term holdere coins fra kortsiktige selgere.
De distribuerer så denne beholdningen inn i neste oppgang, ofte måneder eller år senere. Dagens rytme av akkumulering antyder at gruppen ser verdi her, selv om prisen korrigerer ytterligere.
Men dette samme oppsettet bekrefter at det brede markedet fortsatt er i bearish fase. Long-term holdere selger sjelden ved svakhet. Det er en yngre, mindre overbevist gruppe som står for dagens salgspress.
BTC kurs kan teste $ 56 000 før reell kapitulasjon
Det tredje Glassnode-diagrammet belyser spørsmålet om hvor langt ned det kan gå. Bitcoin LTH Relative Unrealized Loss ligger på 15,5 %. Cirka 15 cent av hver dollar i long-term holder-porteføljer er i minus.
Bunnene i 2019 og 2022 presset denne målingen til over 50 %. Derfor viser avstanden mellom dagens nivå og historisk bunn at bjørnetrenden kan fortsette. Glassnode skrev på X:
«Ved $ 69,5k, ligger LTH Relative Unrealized Loss på 15,5 %. For hver dollar long-term holder-porteføljene er verdt i dag, bærer de rundt 15 cent i urealisert tap. Ved sykliske ytterpunkter har dette tallet vært over 50 cent per dollar. Stressnivået finnes, men long-term holder-basen er fortsatt langt unna smertenivåene som historisk har markert syklus-bunner.»
Et fall til $ 56 000-sonen vil øke det relative urealisert tapet til rundt 30 til 40 %. Det markerer et kritisk støttenivå på lang sikt og vil bringe on-chain stress i tråd med tidlige faser av tidligere kapitulasjoner.
En dypere nedgang til området rundt $ 44 000 kan ikke utelukkes hvis NUPL faller inn i den røde sonen. Å gjenvinne $ 105 000 vil ugyldiggjøre dette bearish scenarioet ved å føre long-term holdere tilbake til bredt overskudd. En slik utvikling vil være lik det sjeldne signalet som ble sett ved tidligere syklusvendinger.
BTC handles ned 11,6 % den siste uken og 36,3 % det siste året. Basert på long-term holder-data peker veien med minst motstand nedover før den kan snu oppover.
