BlackRock har levert inn en søknad til SEC om en iShares Nasdaq-100 ETF under det foreslåtte tickersymbolet IQQ, og utfordrer dermed direkte Invencos mangeårige kontroll over indeksen.
ETF-ekspert Eric Balchunas anslår at forvaltningshonoraret kan havne rundt 12 basispunkter. Det vil være lavere enn både QQQ på 0,18 % og QQQM på 0,15 %, noe som setter scenen for en av de største ETF-duellene i 2026.
Prispress og distribusjonskraft
BlackRock har en lang historie med å gå inn i profilerte kategorier med aggressive priser. Selskapets iShares Bitcoin Trust (IBIT) fulgte samme oppskrift.
Selskapet kombinerer konkurransedyktige avgifter med institusjonell distribusjon for raskt å dominere innstrømningen til spot Bitcoin ETF-er.
Den samme strategien gjelder her. Dersom IQQ prises til 10 til 12 basispunkter, vil prisbevisste allokeringer på tvers av 401(k)-planer, robo-plattformer og rådgivermodeller ha en klar insentiv til å flytte nytt kapital.
BlackRock forvalter over $ 14 billioner i aktiva og har allerede Nasdaq-100-produkter i Canada, Europa og Hongkong. Dette gir operasjonell styrke og global rekkevidde som Invesco ikke lett kan matche.
Kryss-salg gir enda et lag. Rådgivere som allerede bruker iShares for eksponering mot aksjer, obligasjoner eller faktorer, får en sømløs Nasdaq-100-tillegg i samme økosystem. BlackRocks Aladdin analysesystem binder også store institusjonelle kunder til plattformen.
Strukturelle fordeler fra dag én
IQQ vil sannsynligvis lanseres som en moderne åpen ETF fra start. QQQ ble først konvertert fra sin opprinnelige unit-investment-trust-struktur i desember 2025. Det gamle formatet hadde mindre ineffektivitet, som kontantdrag ved reinvestering av utbytte.
BlackRock er også ledende innen inntekter fra utlån av verdipapirer, noe som kan redusere fondsutgiftene ytterligere. Med selskapets erfaring med forvaltning av Nasdaq-100 globalt, starter IQQ med færre strukturelle kompromisser enn konkurrerende produkter har hatt i mer enn to tiår.
Markedsforholdene er også gunstige. Nasdaq-100 fortsetter å trekke til seg kapital som en konsentrert vekstmotor med vekt på innovasjonsledere blant de største selskapene.
Lavere priser gjennom konkurranse kan utvide det totale markedspotensialet, og trekke kapital som tidligere gikk til bredere indeksprodukter.
Hvorfor QQQ ikke vil falle lett
Til tross for disse fordelene er det lite sannsynlig at QQQ blir helt fortrengt på kort sikt. QQQ handles i titalls millioner aksjer daglig, med noen av de strammeste spreadene i ETF-markedet.
Dets opsjons- og futuresmarked er dypt integrert i institusjonelle handelsstrategier.
Invesco har omtrent $ 360 til $ 370 milliarder i QQQ-aktiva og ytterligere $ 70 milliarder i QQQM. Denne samlede basen på over $ 430 milliarder har mer enn 25 års merkevaregjenkjenning.
Byttekostnader beskytter også den etablerte aktøren. Skattepliktige kontoer kan pådra seg gevinstskatt ved bytte. Selv i pensjonskontoer kreves det aktive beslutninger fra rådgivere.
Historien støtter også de eksisterende aktørene. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) har fortsatt størst handelsvolum daglig, til tross for høyere gebyrer enn iShares’ IVV og Vanguards VOO.
Utfordrere overgår sjelden originalen på likviditet, selv når de vinner på pris.
Et realistisk utfall
Det mest sannsynlige utfallet ligger mellom total forstyrrelse og fiasko. BlackRock kan realistisk trekke inn $ 20 til $ 50 milliarder i løpet av to til tre år ved å tiltrekke nye innstrømninger og hente gebyr-sensitive langsiktige eiere fra QQQM.
Samlede Nasdaq-100 ETF-aktiva vil sannsynligvis vokse raskere totalt som følge av lavere avgifter og økt kapitalinnstrømning.
Invesco kan svare med ytterligere kutt på QQQM eller nye produktvarianter for å forsvare sin posisjon.
Det fulle prospektet, inkludert det bekreftede forvaltningshonoraret, er ennå ikke publisert. Dette ene tallet vil avgjøre utviklingen videre.
