Bank of America (BofA) økonom Aditya Bhave står fast ved sin prognose om tre rentehevinger fra Federal Reserve i år, selv etter at inflasjonsrapporten for juli samsvarte med Wall Streets forventninger.
Konsumprisindeksen (CPI) steg med 0,1 % i juli, og den årlige vekstraten holdt seg på 3,4 %. Resultatet var akkurat som økonomene hadde forespeilet.
Feds snuoperasjon settes på prøve
BofA snudde i juni og gikk bort fra en hold-prognose til å støtte opprinnelig krav om tre hevinger. Banken viste til at inflasjonen hadde økt jevnt under den nye Fed-sjefen Kevin Warsh.
Bhave mener Fed satte ned renten for aggressivt i fjor for å sikre seg mot svakheter i arbeidsmarkedet som aldri fullt ut materialiserte seg. Han sier Federal Open Market Committee (FOMC) nå må reversere 75 basispunkter av disse kuttene.
“Vi mener de bør ta tilbake disse 75 basispunktene i kutt. De sikret seg mot risiko på arbeidsmarkedet som aldri egentlig slo til.”
Aditya Bhave, CNBC
Bhave tonet ned bekymringer for arbeidsmarkedet
Bhave avviste tanken om at juli-rapporten om arbeidsmarkedet varsler reelle problemer. Han beskrev månedstallene som støyende og viste til sesongmessige svingninger som ofte svekker tallene på denne tiden av året.
I gjennomsnitt over ett år går jobbveksten fortsatt nær 50 000 stillinger i måneden, sa han. Han omtalte denne veksten som sunn, gitt at arbeidsstyrken knapt øker.
Langsiktige lånekostnader øker alvoret i argumentet hans. Han påpekte at 30-årig statsrente ligger nær 5,25 %. Det gjenspeiler nivåene sett etter Feds rentehold som slo feil i obligasjonsmarkedene tidligere i år.
Bhave advarte om at å hoppe over en heving nå kan etterlate lange renter ute av kontroll, dersom inflasjonen igjen øker. Han forventer også at politiske hensyn påvirker tidspunktet. Bhave tror ikke Fed vil handle i oktober, rett før mellomvalget.
Han forventer i stedet første heving i september, med mulig forsinket start i desember.
Wall Street er delt
Ikke alle økonomer er enige. Wells Fargo-sjeføkonom Tom Porcelli har argumentert for at Fed bør holde rentene gjennom 2026. Det synet står i direkte motsetning til BofAs mer aggressive linje.
Tradere er også forsiktige. CME Groups FedWatch-verktøy følger traderes forventninger til Feds grep. Det viste at sjansene for en heving i september falt til 42 % etter rapporten for juli.
Bhave er fortsatt ikke overbevist. Han mener at selv om alt av ny statistikk går Feds vei, vil kjerneinflasjonen fortsatt overstige målet. Denne overvekten skjer mens arbeidsmarkedet allerede er nær balanse, sa han. Om sentralbanken er enig, tydeliggjøres trolig allerede i september.
