Anti-hvitvaskings (AML) håndhevelse har nå gått forbi klassifiseringen av verdipapirer som den viktigste regulatoriske risikoen for selskaper innen digitale aktiva, ifølge CertiKs Skynet State of Digital Asset Regulations-rapporten som ble publisert tirsdag.
Bøter relatert til AML oversteg $ 900 millioner i første halvdel av 2025, viser rapporten, mens amerikanske SEC-krypto straff sank med 97 % fra året før da US DOJ og FinCEN tok over dagsordenen.
Håndhevelse flyttes fra klassifisering til AML-press
To forlik markerer denne trenden. OKX betalte $ 504 millioner til amerikanske myndigheter i februar 2025 etter å ha erkjent straffskyld for å ha drevet en uregistrert pengeoverføringstjeneste, der påtalemyndighetene viste til over $ 5 milliarder i mistenkelige overføringer.
KuCoin fulgte etter i januar med en $ 297 millioner løsning knyttet til lignende brudd på Bank Secrecy Act. Medgründerne gikk med på å trekke seg, og børsen trakk seg ut av det amerikanske markedet i minst to år.
Europeiske tilsynsmyndigheter har lagt tilsvarende press. AML-relaterte bøter i EU økte med 767 % i samme periode, mens SECs økonomiske straff mot aktører innen digitale aktiva falt til rundt $ 142 millioner.
Samsvarskostnader øker når rammeverkene modnes
Rapporten beskriver 2025 som året der regulatorer gikk videre fra diskusjoner om hvilke tokens som skal regnes som verdipapirer. Revisjon av smarte kontrakter er nå i praksis et obligatorisk krav for lisens i Hongkong, De forente arabiske emirater, EU og New York.
Tilsynet med stablecoins har utviklet seg på lignende måte. Reservestyring, innløsningsmekanismer og grensekryssende oppgjør dominerer nå reguleringen.
Baselkomiteens rammeverk, som trer i kraft 1. januar 2026, formelt skiller linjene.
Tokeniserte tradisjonelle aktiva og kvalifiserte stablecoins får gunstig behandling.
Samtidig får ukollateraliserte kryptovalutaer, inkludert Bitcoin (BTC) og ether (ETH) høyere kapitalkrav.
For børser, depotleverandører og utstedere er konklusjonen i rapporten at transaksjonsovervåkning, sanksjonsscreening og lisensinfrastruktur betyr mer enn å kjempe om klassifisering.
Om mindre aktører kan håndtere de samme samsvarskravene som de største, vil påvirke neste fase av konsolideringen.
