Chip-aksjer har tapt rundt $ 2 billioner på åtte handelsdager, deres lengste tapsrekke siden 2008. Renter over 5 % og tvil om hvorvidt investeringer i kunstig intelligens (AI) vil lønne seg, har tynget sektoren.
Philadelphia Semiconductor Index, en referanse for amerikanske chip-produsenter, steg mandag. Likevel er CNBCs Investment Committee delt om dette markerer en kjøpsmulighet eller bare et opphold i en større nedtur.
Er det rentene, ikke etterspørselen, som utløser salget av chip-aksjer
Indeksen falt over 11 % forrige uke, og avsluttet åtte sammenhengende dager med tap.
Samtidig har en inflasjonsmåling over forventningene økt sjansen for rentehevinger fra Federal Reserve. Protokollen fra Feds septembermøte viste at de fleste tjenestemennene så enda en renteheving i 2026 som sannsynlig og passende.
Den tiårige statsobligasjonsrenten var på 5,10 % da markedet åpnet mandag, ifølge Schwab data.
En av paneldeltakerne sa at neoclouds, gjeldsfinansierte selskaper som leier ut AI-datakraft, nå kjenner presset fra høye renter.
Paneldeltakeren sa at renter 0,5 til 0,75 prosentpoeng lavere ville lettet dette presset.
En annen deltaker var imidlertid positiv til at hedgefond reduserer eksponeringen mot chip-aksjer, og fremhevet at november og desember vanligvis er gunstige måneder for aksjemarkedet.
En skeptiker påpekte likevel at forrige ukes sektorrotasjon fremmet helse og energi fremfor industri, slik som Caterpillar.
Toppunktet for AI-investeringer er det ett eller fire år unna
Panelet var uenig om når toppen for AI-investeringer vil komme, med anslag fra ett til fire år frem i tid.
En deltaker trakk frem at minnebrikkeprodusenten Micron kjøper tilbake egne aksjer og inngår take-or-pay-kontrakter, der kundene må betale for brikker uansett om de bruker dem eller ikke.
En annen deltaker påpekte at slike kontrakter vil tilby liten beskyttelse når investeringstoppen nås, slik som i tidligere sykluser.
Nå er det inntjeningen som gir neste test. Lam Research, leverandør av chip-utstyr, rapporterer denne uken sammen med Texas Instruments, Western Digital, Meta, Tesla og SpaceX.
En paneldeltaker understreket at avkastningen på AI-investeringene er avgjørende, ikke bare forsikringer om at investeringene fortsetter.
Derfor vurderer investorer nå hvert AI-inntjeningsresultat opp mot pengenes kostnad, ettersom den tiårige renten er over 5 %.
Dette gjelder alle AI-relaterte aksjer, fra chip-produsenter til den såkalte Magnificent Seven, som omfatter de største amerikanske teknologiselskapene.
