Små investorer trakk seg ut av amerikanske aksjer i september. Nå sier selskapet som håndterer rundt 35 % av handelen deres at de er på vei tilbake.
«September var nullstillingen. Fjerde kvartal er oppladningen», skrev Scott Rubner, strateg i Citadel Securities, til sine klienter torsdag.
Hva er haken? Analysen kommer mens ansettelsestakten i USA faller kraftig, lånekostnader overstiger 5 %, og de fleste aksjer gikk ned forrige måned.
Kjøperne som ble stille
Andelen aksjehandel fra private investorer falt til 0,94 ganger sitt ettårs-gjennomsnitt i september, det laveste nivået i 2026, ifølge Bloomberg. Det er 26 % under toppen i juni.
Private handel har økt fra september til oktober de siste fire årene, med rundt 8 % i snitt.
Selskaper er neste. De fleste har ikke anledning til å kjøpe tilbake egne aksjer før resultatsesongen, som åpner igjen 15. oktober.
Modellbaserte handelsfond har kuttet aksjeinnehavet sitt til den nederste femtedelen av intervallet siden 2024.
Analytikere forventer at S&P 500-resultat per aksje vil øke med 27 % dette kvartalet, og Goldman Sachs har avvist samtaler om en S&P 500-resultatboble.
«Historien i 2026 har ikke vært lave forventninger. Forventningene har økt, og selskapene har levert langt over dem», sa Rubner til klientene.
Hvorfor oppladningen kan gå galt
Historien hjelper, men går ikke rett frem. Siden 1930 har S&P 500 i snitt gitt 5,6 % avkastning i fjerde kvartal av mellomvalgår, nesten dobbelt så mye som normalt (2,9 %).
Likevel kom bunnpunktet i kvartalet i oktober i 14 av disse 23 årene.
«En konstruktiv start på fjerde kvartal betyr ikke nødvendigvis en ryddig start på oktober.»
Økonomien virker skjør. Amerikanske arbeidsgivere skapte bare 29 000 jobber i september, mot et anslag på 84 000. Arbeidsledigheten økte til 4,2 %.
Oppgangen er også smal. BeInCrypto rapporterte at de fleste S&P 500-aksjer falt i september, selv om indeksen likevel steg noe.
Og vurder avsenderen. Citadel Securities tjener penger på gjennomføring av handler, inkludert de privates ordrer som ventes tilbake.
«September tok ut belåning og posisjoner. Fjerde kvartal bringer resultater, triggere og kjøpere tilbake», konkluderte Rubner.
Første test kommer 15. oktober.
