Den europeiske sentralbanken (ECB) ønsker å utstede euro direkte på en blokkjede. Styremedlem Isabel Schnabel formidlet dette ved Jackson Hole-symposiet på fredag, og hun var svært tydelig om stablecoins.
Hun snakker om penger bankene bruker til oppgjør seg imellom, ikke euroene på din konto. I følge Schnabel trenger tokeniserte markeder en type aktiva bare en sentralbank kan skape.
Hvorfor Schnabel avviser stablecoins som oppgjørspenger
En stablecoin kan bygges for å være nesten helt sikker, og Schnabel erkjenner det. Hennes innvending gjelder det som skjer etterpå.
Ved en panikk vil alle ha kontanter samtidig. En sentralbank kan skape mer kontanter. En utsteder av stablecoins kan det ikke.
Hun trekker frem bankkrisen i 1907 som eksempel. Penger var da bundet opp til bankenes beholdning av statsobligasjoner, så pengemengden kunne ikke øke. Federal Reserve-loven av 1913 endret dette.
«Stablecoins bør forstås som et supplement til sentralbankpenger, ikke som en erstatning for dem», heter det i et utdrag av hennes tale.
Følg oss på X for de siste nyhetene når de skjer
Tallene for tilbud forklarer Europas hastverk. Dollar-pegede stablecoins sirkulerer omtrent $ 304 milliarder, viser DefiLlama-data. Euro-pegede tokens har under $ 1 milliard.
Om private tokens vinner oppgjør, vil Europa bosette seg i dollar. Krypto kom først inn på Feds Jackson Hole-agenda i år. Andre sentralbankfolk har uttalt lignende advarsler om stablecoins.
Pontes-lanseringen legger ECB-penger på en blokkjede
Pontes går live neste måned og kobler TARGET Services, eurosonens oppgjørs-ryggrad, til markeds-blokkjedeplattformer.
Disse koblingene er testet tidligere, spesielt fra mai til november 2024, da 64 institusjoner i ni jurisdiksjoner gjennomførte 58 bruksområder. De gjennomførte oppgjør på nesten € 1,6 milliarder i sentralbankpenger.
Kontantoppgjør forblir i første omgang innenfor TARGET2. Smarte kontrakter og døgnåpen drift kommer senere.
Schnabel vurderte tre måter:
- Utstede tokens direkte
- Bro mellom dagens systemer, eller
- La et privat selskap tokenisere reserver gjennom en omnibus-konto.
Hun ønsker det første, mens de to andre lar ECB stå på utsiden, uten mulighet til å drive repo-operasjoner via kode.
Et annet prosjekt, Appia, vurderer fortsatt om Europa trenger én felles blokkjede eller flere. Hun trakk frem Frankrikes Lise, innehaver av Europas første tokeniserte børs-lisens som bevis på at tokenisering åpner markedene for mindre aktører.
